Die Federal Reserve nutzt ihr gesamtes Arsenal zur Inflation

ByDr. J. K. Hartmann

Die Federal Reserve setzte am Mittwoch beide wichtigen Instrumente zur Inflationsbekämpfung ein, indem sie ihren Leitzins um einen höchst ungewöhnlichen (aber allgemein erwarteten) halben Prozentpunkt erhöhte und Pläne ankündigte, die Bestände an Vermögenswerten zu reduzieren, die sie zur Stützung der Wirtschaft während der Pandemie gekauft hatte. 

Wichtige Erkenntnisse

  • Die Federal Reserve verschärfte ihren Kampf gegen die Inflation und erhöhte ihren Zinssatz um 0,5 Prozentpunkte – das Doppelte ihrer üblichen Erhöhung – wie die meisten Experten erwartet hatten.
  • Die Fed erhöht den Zinssatz, um die Kreditkosten zu erhöhen und im Gegenzug die Ausgaben und die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen zu senken. Das dürfte zur Abkühlung der Inflation beitragen, ist für viele Haushalte und Unternehmen jedoch mit schmerzhaften Kosten verbunden.
  • Die Zentralbank sagte, sie werde den Zinssatz weiter erhöhen, bis die Inflation unter Kontrolle sei.

Beamte der Fed hoben den Leitzins für Leitzinsen von 0,25 % bis 0,50 % auf einen Zielbereich von 0,75 % bis 1 % an. Das ist das Doppelte der üblichen Erhöhung und die erste in dieser Größenordnung seit 2000.Die Fed erläuterte außerdem ihre Pläne zur Reduzierung ihrer Bestände an hypothekenbesicherten Wertpapieren und anderen Vermögenswerten, die zu Beginn der Pandemie erworben wurden, um die Finanzmärkte am Laufen zu halten und die Kreditvergabe an Haushalte und Unternehmen zu unterstützen. 

Die Schritte zeigen, wie ernst der Offenmarktausschuss der Fed den jüngsten Anstieg der Inflation nimmt, von dem Beamte ohne weiteres zugeben, dass er sich an sie herangeschlichen hat und durch den Krieg in der Ukraine nur noch schlimmer geworden ist. Die Entnahme von Geld aus der Wirtschaft und die Erhöhung der Kreditkosten dürften die Ausgaben entmutigen und die Nachfrage verringern, um die Inflationsrate des Landes von 8,5 %, die höchste seit 40 Jahren, zu senken. Aber es ist ein schwieriger Balanceakt – die Wirtschaft so weit zu verlangsamen, dass die Inflation eingedämmt wird, aber nicht so sehr, dass das gesamte Wirtschaftswachstum zunichte gemacht wird und das Land in eine Rezession gerät. 

„Die Inflation ist viel zu hoch, und wir verstehen die Härte, die sie verursacht. Und wir unternehmen zügig Schritte, um sie wieder zu senken“, sagte Fed-Chef Jerome Powell zu Beginn einer Pressekonferenz im Anschluss an die reguläre zweitägige Sitzung des Ausschusses.

Der Leitzins lag seit Beginn der Pandemie bei nahezu Null, ein Unterstützungsmechanismus für eine Wirtschaft mit schweren und plötzlichen Arbeitsplatzverlusten. Doch im März dieses Jahres erhöhte die Zentralbank den Leitzins um einen Viertelprozentpunkt und kündigte an, dass noch viele weitere Erhöhungen folgen würden.

Die damalige mittlere Prognose der Fed-Beamten zeigte, dass sie bis zum nächsten Jahr einen Leitzins von bis zu 2,8 % erwarteten, doch Ökonomen der Deutschen Bank schätzten letzte Woche, dass der Zinssatz auf bis zu 6 % steigen müsste, um die Aufgabe zu erfüllen. Der Benchmark sei seit über 20 Jahren nicht mehr so ​​hoch gewesen und würde höchstwahrscheinlich eine schwere Rezession auslösen und insbesondere die Arbeitslosenquote erhöhen, sagten die Ökonomen. 

Notiz

Der Leitzins hat großen Einfluss auf die Zinssätze in der gesamten Wirtschaft, auch auf Kreditkarten und Autokredite, ist aber nicht der Zinssatz, den Sie für diese Kredite erhalten. Banken berechnen in der Regel einen festgelegten Betrag über ihrem sogenannten Leitzins, und der Leitzins bewegt sich parallel zum Leitzins, liegt jedoch in der Regel etwa 3 Prozentpunkte höher. 

Powell räumte am Mittwoch ein, dass die Maßnahmen der Fed schmerzhafte Folgen haben könnten, da höhere Kreditkosten weniger Investitionen der Unternehmen und weniger Ausgaben der Verbraucher bedeuten. 

„Für die Verbraucher bedeutet das höhere Finanzierungskosten, was ein Wermutstropfen ist“, sagte David Beckworth, leitender Forschungsmitarbeiter am Mercatus Center der George Mason University. „Das Ergebnis für die Verbraucher wird jedoch sein, dass die Inflation letztendlich sinken wird. Für die Verbraucher ist es ein zweischneidiges Schwert – kurzfristig höhere Finanzierungskosten, aber auf lange Sicht niedrigere Inflation.“

Powell sagte, er glaube, dass die Wirtschaft eine „sanfte oder sanfte Landung“ erreichen und eine Rezession vermeiden könne, aber die Fed sei bereit, alles Notwendige zu tun, um die Inflation einzudämmen, selbst wenn das einen wirtschaftlichen Abschwung bedeute. Für die nächste Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve im Juni und in späteren Monaten seien weitere Erhöhungen um einen halben Prozentpunkt „auf dem Tisch“, größere Zinserhöhungen würden derzeit jedoch nicht in Betracht gezogen, sagte er auf der Pressekonferenz.

Seine ermutigenden Worte gaben den Aktien Auftrieb: Der Dow Jones Industrial Average, der S&P 500 Index und der Nasdaq Composite beendeten den Tag allesamt mit einem Plus von mehr als 2 %.

Obwohl die jüngste Zinserhöhung notwendig war, wird sie allein wahrscheinlich nicht ausreichen, um die Inflation einzudämmen, sagte Oren Klachkin, leitender Ökonom bei Oxford Economics.

Die Fed sagte, sie werde im Juni mit dem Abbau ihrer Vermögenswerte beginnen und das Tempo schrittweise erhöhen, bis sie ihre Bilanz jeden Monat um Wertpapiere im Wert von 95 Milliarden US-Dollar verkleinere – ein weithin erwarteter Schritt.

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