Devisenreserven und wie sie funktionieren

Devisenreserven sind die von der Zentralbank eines Landes gehaltenen Fremdwährungen. Sie werden auch als Fremdwährungsreserven oder Devisenreserven bezeichnet. Es gibt sieben Gründe, warum Banken Reserven halten. Der wichtigste Grund ist die Verwaltung der Währungswerte.

Wie Devisenreserven funktionieren

Die Exporteure des Landes deponieren Fremdwährungen bei ihren lokalen Banken. Sie überweisen die Währung an die Zentralbank. Exporteure werden von ihren Handelspartnern in US-Dollar, Euro oder anderen Währungen bezahlt. Die Exporteure tauschen sie in die Landeswährung um. Sie bezahlen damit ihre Arbeiter und lokalen Lieferanten.

Die Banken verwenden das Bargeld lieber zum Kauf von Staatsanleihen, da es einen geringen Zinssatz zahlt. Am beliebtesten sind Schatzwechsel, da der Großteil des Außenhandels in US-Dollar abgewickelt wird, da dieser die globale Währung der Welt ist.

Banken erhöhen ihre Bestände an auf Euro lautenden Vermögenswerten, beispielsweise hochwertigen Unternehmensanleihen.Das blieb trotz der Krise in der Eurozone bestehen. Sie verfügen außerdem über Gold- und Sonderziehungsrechte. Ein dritter Vermögenswert sind etwaige Reserveguthaben, die sie beim Internationalen Währungsfonds hinterlegt haben.

Zweck

Es gibt sieben Möglichkeiten, wie Zentralbanken Devisenreserven verwenden.

Erstens nutzen Länder ihre Devisenreserven, um den Wert ihrer Währungen auf einem festen Kurs zu halten. Ein gutes Beispiel ist China, das den Wert seiner Währung Yuan an den Dollar koppelt. Wenn China Dollarvorräte anlegt, erhöht es den Dollarwert im Vergleich zum Yuan. Das macht chinesische Exporte billiger als in den USA hergestellte Waren und steigert den Umsatz.

Zweitens nutzen diejenigen mit einem System variabler Wechselkurse Reserven, um den Wert ihrer Währung niedriger als den des Dollars zu halten. Sie tun dies aus den gleichen Gründen wie diejenigen mit Festpreissystemen. Obwohl Japans Währung, der Yen, ein schwankendes System ist, kauft die japanische Zentralbank US-Staatsanleihen, um ihren Wert unter dem Dollar zu halten. Ähnlich wie in China bleiben die Exporte Japans dadurch relativ günstiger, was den Handel und das Wirtschaftswachstum ankurbelt. Ein solcher Devisenhandel findet auf dem Devisenmarkt statt.

Eine dritte und entscheidende Funktion besteht darin, die Liquidität im Falle einer Wirtschaftskrise aufrechtzuerhalten. Beispielsweise könnte eine Überschwemmung oder ein Vulkan die Fähigkeit lokaler Exporteure, Waren zu produzieren, vorübergehend außer Kraft setzen. Dadurch wird ihnen die Devisenversorgung zur Bezahlung der Importe abgeschnitten. In diesem Fall kann die Zentralbank ihre Fremdwährung in ihre Landeswährung umtauschen und so die Importe bezahlen und erhalten.

Ebenso werden ausländische Investoren verunsichert, wenn ein Land einen Krieg, einen Militärputsch oder einen anderen Vertrauensverlust erleidet. Sie ziehen ihre Einlagen von den Banken des Landes ab, was zu einem gravierenden Devisenmangel führt. Dies drückt den Wert der lokalen Währung, da weniger Menschen sie wollen. Das verteuert Importe und führt zu Inflation. 

Die Zentralbank stellt Devisen zur Verfügung, um die Märkte stabil zu halten. Es kauft auch die lokale Währung, um ihren Wert zu stützen und Inflation zu verhindern. Dies beruhigt ausländische Investoren, die in die Wirtschaft zurückkehren. 

 Ein vierter Grund besteht darin, Vertrauen zu schaffen. Die Zentralbank versichert ausländischen Investoren, dass sie bereit ist, Maßnahmen zum Schutz ihrer Investitionen zu ergreifen. Es wird auch eine plötzliche Flucht in die Sicherheit und einen Kapitalverlust des Landes verhindern. Auf diese Weise kann eine starke Position in den Devisenreserven aufgebaut werden verhindern Wirtschaftskrisen, die entstehen, wenn ein Ereignis eine Flucht in Sicherheit auslöst. 

Fünftens sind Reserven immer erforderlich, um sicherzustellen, dass ein Land seinen externen Verpflichtungen nachkommen kann. Dazu gehören internationale Zahlungsverpflichtungen, einschließlich Staats- und Handelsschulden. Dazu gehören auch die Finanzierung von Importen und die Fähigkeit, unerwartete Kapitalbewegungen aufzufangen.

Sechstens nutzen einige Länder ihre Reserven zur Finanzierung von Sektoren wie der Infrastruktur. China hat beispielsweise einen Teil seiner Devisenreserven für die Rekapitalisierung einiger seiner Staatsbanken verwendet. 

Siebtens wollen die meisten Zentralbanken die Rendite steigern, ohne die Sicherheit zu gefährden. Sie wissen, dass der beste Weg, dies zu erreichen, darin besteht, ihre Portfolios zu diversifizieren. Sie halten oft Gold und andere sichere, verzinsliche Anlagen.

Richtlinien

Wie hoch sind ausreichende Reserven? Die Länder verfügen mindestens über genug Mittel, um die Importe für drei bis sechs Monate zu finanzieren. Das beugt beispielsweise Nahrungsmittelknappheit vor.

Eine weitere Richtlinie besteht darin, über genügend Geld zu verfügen, um die Schuldenzahlungen und Leistungsbilanzdefizite des Landes für 12 Monate zu decken. Im Jahr 2015 war Griechenland dazu nicht in der Lage. Anschließend nutzte es seine Reserven beim IWF, um eine Schuldentilgung an die Europäische Zentralbank zu leisten. Die enorme Staatsverschuldung der griechischen Regierung führte zur griechischen Schuldenkrise.

Nach Land

Die Länder mit den größten Handelsüberschüssen sind diejenigen mit den größten Währungsreserven. Am Ende horten sie Dollars an, weil sie mehr exportieren als importieren. Als Bezahlung erhalten sie Dollar. 

Hier sind die Länder mit Reserven von mehr als 100 Milliarden US-Dollar zum 31. Dezember 2017:

Quelle: CIA World Factbook, „Devisen- und Goldreserven“.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)