Der Wert des US-Dollars wird auf drei verschiedene Arten gemessen

Der Wert des US-Dollars wird auf drei Arten gemessen: Wechselkurse, Schatzanweisungen und Devisenreserven.

Während die gebräuchlichste Methode die Verwendung von Wechselkursen ist, müssen Sie in Wahrheit mit allen dreien vertraut sein, um fundierte Vermutungen darüber anstellen zu können, wohin sich der Dollar als nächstes entwickeln könnte.

Wechselkurse

Der Dollar-Wechselkurs vergleicht seinen Wert mit den Währungen anderer Länder. Damit können Sie bestimmen, wie viel von einer bestimmten Währung Sie in einen Dollar umtauschen können. Die beliebteste Wechselkursmessung ist der US-Dollar-Index.

Diese Kurse ändern sich täglich, da Währungen auf dem Devisenmarkt („Forex“) gehandelt werden. Der Devisenwert einer Währung hängt von mehreren Faktoren ab, darunter:

• Zinssätze der Zentralbanken
• Der Schuldenstand des Landes
• Die Stärke der Wirtschaft

Wenn diese Faktoren stark sind, ist auch der Wert der Währung stark. Die meisten Länder haben einen flexiblen Wechselkurs und erlauben den Devisenhandel, um den Wert ihrer Währungen zu bestimmen.

Die Federal Reserve verfügt über viele geldpolitische Instrumente, die die Stärke des Dollars beeinflussen können. Diese Instrumente ermöglichen es der Regierung, die Wechselkurse zu regulieren, wenn auch indirekt.

Der US-Dollar-Wechselkurs zeigt den Wert des Dollars im Vergleich zu anderen Währungen, einschließlich der indischen Rupie, dem japanischen Yen, dem kanadischen Dollar und dem britischen Pfund. Unten können Sie den Wert des Dollars gemessen am Euro seit 2002 verfolgen.

Diese Chronologie erklärt einige der Wertveränderungen des Dollars im Laufe der Jahre:

• 2002–07:Der Dollar fiel um 40 %, während die US-Schulden um 60 % anstiegen. Im Jahr 2002 war ein Euro 0,87 US-Dollar wert, gegenüber 1,46 US-Dollar im Dezember 2007.
• 2008:Der Dollar erstarkte zu Beginn der globalen Finanzkrise unter anderem aufgrund seiner Stellung als „sicherer Hafen“ für viele Anleger.Am Jahresende war der Euro 1,35 Dollar wert.
• 2009:Der Dollar fiel aufgrund von Schuldenängsten um 20 %. Im Dezember war der Euro 1,46 Dollar wert.
• 2010:Die griechische Schuldenkrise hat dem Euro geschadet und den Dollar gestärkt.Am Jahresende war der Euro nur noch 1,32 Dollar wert.
• 2011:Der Wert des Dollars gegenüber dem Euro fiel um 10 %. Später gewann es wieder an Boden. Am 30. Dezember 2011 war der Euro wieder 1,32 US-Dollar wert.
• 2012:Ende 2012 lag der Euro immer noch bei rund 1,32 US-Dollar.
• 2013:Der Dollar verlor gegenüber dem Euro an Wert, da es zunächst so aussah, als würde die Europäische Union endlich die Krise in der Eurozone lösen. Im Dezember war es 1,37 Dollar wert.
• 2014:Der Euro-Dollar-Wechselkurs fiel aufgrund der Flucht der Anleger aus dem Euro auf 1,23 US-Dollar. 
• 2015: Der Euro-Dollar-Wechselkurs fiel im März auf einen Tiefststand von 1,12 US-Dollar. Später fiel er nach den Pariser Anschlägen im November auf 1,05 US-Dollar, bevor er das Jahr bei 1,08 US-Dollar beendete.
• 2016: Der Euro stieg am 11. Februar auf 1,13 US-Dollar, als der Dow Jones in eine Korrektur am Aktienmarkt geriet. Am 25. Juni fiel er weiter auf 1,11 US-Dollar, nur zwei Tage nachdem das Vereinigte Königreich für den Austritt aus der Europäischen Union gestimmt hatte. Händler gingen davon aus, dass die Ungewissheit im Zusammenhang mit der Abstimmung die europäische Wirtschaft schwächen würde.Später beruhigten sich die Märkte, nachdem ihnen klar wurde, dass der Brexit Jahre dauern würde. Dadurch konnte der Euro im August auf 1,12 $ steigen. Nicht lange danach fiel der Euro am 20. Dezember 2016 auf sein Tief von 1,04 $ im Jahr 2016. 
• 2017:Bis Mai war der Euro auf 1,10 $ gestiegen. Anleger verließen den Dollar und wechselten zum Euro, da Vorwürfe über Verbindungen zwischen der Regierung von Präsident Trump und Russland erhoben wurden und Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit der neuen Regierung bestanden, ihre Agenda zu erfüllen. Bis zum Jahresende war der Euro auf 1,18 US-Dollar gestiegen.
• 2018: Der Euro setzte seinen Aufstieg fort. Am 15. Februar lag er bei 1,25 US-Dollar. Im April begann der Euro zu schwächeln, nachdem Präsident Trump einen Handelskrieg begonnen hatte. Am Jahresende lag der Euro bei 1,14 Dollar.
• 2019:Der Euro fiel bis September, als er 1,10 $ erreichte. Im Dezember stieg er kurzzeitig auf 1,11 US-Dollar.
• 2020: Der Euro legte im ersten Jahr der COVID-19-Pandemie gegenüber dem Dollar zu und erreichte im Dezember 1,22 US-Dollar.
• 2021-22:Als sich die US-Wirtschaft von der Pandemie erholte und die Zinssätze zu steigen begannen, wertete der Dollar gegenüber dem Euro auf und fiel im Januar 2022 unter 1,12 US-Dollar.

Schatzanweisungen

Wechselkurse sind jedoch nur ein Faktor für den Wert des Dollars – der Dollar bewegt sich auch synchron mit der Nachfrage nach Schatzanweisungen. Das US-Finanzministerium verkauft Schuldverschreibungen zu einem festen Zinssatz und Nennwert. Anleger bieten bei einer Schatzauktion für mehr oder weniger als den Nennwert und können sie dann auf einem Sekundärmarkt weiterverkaufen.

Vor April 2008 lag die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihe in einer Spanne von 3,34 % bis 3,91 %. Dies deutete auf eine stabile Nachfrage nach Dollar als Weltwährung hin.

Hier sind einige der Ereignisse im Bereich der Schatzanleihen im letzten Jahrzehnt, die sich auf den Wert des Dollars ausgewirkt haben:

• 2008:Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen sank zwischen April 2008 und März 2009 von 3,57 % auf 2,91 %, da der Dollar stieg. Denken Sie daran, dass eine sinkende Rendite eine steigende Nachfrage nach Staatsanleihen und Dollar bedeutet.
• 2009:Der Dollar fiel, da die Rendite von einem Tiefststand von 2,23 % auf einen Höchststand von 3,85 % am Jahresende stieg.
• 2010:Vom 1. Januar bis 10. Oktober erstarkte der Dollar, da die Rendite von 3,85 % auf 2,41 % sank. Anschließend schwächte es sich aufgrund der Inflationsängste aufgrund der quantitativen Lockerungsstrategie der Fed ab.
• 2011:Der Dollar schwächte sich zu Beginn des Frühjahrs ab, erholte sich jedoch zum Jahresende wieder. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen lag im Januar bei 3,36 %. Im Februar stieg sie auf 3,75 %, stürzte dann aber bis zum 30. Dezember auf 1,89 % ab.
• 2012:Der Dollar legte deutlich zu, da die Rendite im Juni auf 1,47 % fiel, ein 200-Jahres-Tief. Gegen Ende des Jahres schwächte sich der Dollar ab, die Rendite stieg auf 1,78 %.
• 2013:Der Dollar schwächte sich leicht ab, da die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen von 1,86 % im Januar auf 3,04 % am Jahresende stieg.
• 2014:Der Dollar erstarkte im Laufe des Jahres, da die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen von 3 % im Januar auf 2,17 % am Jahresende sank.
• 2015:Der Dollar erstarkte im Januar, da die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen von 2,12 % im Januar auf 1,68 % im Februar sank. Der Dollar schwächte sich für den Rest des Jahres ab, da die Rendite im Mai auf 2,28 % stieg und das Jahr bei 2,27 % endete.
• 2016:Der Dollar erstarkte, als die Rendite am 8. Juli 2016 auf 1,37 % fiel. Der Dollar schwächte sich ab, als die Rendite am Jahresende auf 2,45 % stieg.
• 2017: Der Dollar schwächte sich ab, als die Rendite am 13. März einen Höchststand von 2,62 % erreichte, und erstarkte dann, als die Rendite am 7. September auf 2,05 % fiel. Am 20. Dezember stieg die Rendite auf 2,49 % und beendete das Jahr bei 2,4 %.
• 2018:Der Dollar schwächte sich weiter ab. Am 15. Februar lag die Rendite der 10-jährigen Anleihe bei 2,9 %. Die Anleger waren besorgt über die Rückkehr der Inflation. Die Rendite blieb in diesem Bereich, stieg am 16. Mai auf 3,09 % und fiel dann bis Dezember auf 2,69 %.
• 2019:Der Dollar schwächte sich ab, als die 10-Jahres-Rendite am 18. Januar mit 2,79 % ihren Höchststand erreichte. Doch am 22. März 2019 kehrte sich die Renditekurve um. Die 10-Jahres-Rendite sank um 2,44 % und lag damit unter der Dreimonatsrendite von 2,46 %. Das bedeutete, dass sich die Anleger in drei Monaten mehr Sorgen um die US-Wirtschaft machten als in zehn Jahren, ein Zeichen dafür, dass sie sich Sorgen über eine Rezession machten. Die Zinsstrukturkurve erholte sich und kehrte sich im Mai erneut um. Am 12. August erreichte die 10-Jahres-Rendite mit 1,65 % ein Dreijahrestief. Das lag unter der einjährigen Anleiherendite von 1,75 %. Am 4. September fiel er auf ein Tief von 1,47 %. Obwohl der Dollar stärker wurde, war dies auf eine Flucht in die Sicherheit zurückzuführen, als die Anleger sich auf Staatsanleihen konzentrierten. Bis zum Jahresende stieg sie auf 1,92 %.
• 2020:Der Dollar schwächte sich ab und Staatsanleihen stürzten im Frühjahr 2020 ab, wobei die 10-Jahres-Rendite zu Beginn des Jahres bei 1,88 % lag und Anfang April um 0,62 % abstürzte. Die Renditen aller Arten von Staatsanleihen gingen stark zurück, was auf weitverbreitete Rezessionsängste schließen lässt, aber die kurzfristigen Renditen waren am härtesten betroffen – was darauf hindeutet, dass die Anleger der Meinung waren, dass 2020 ein besonders schwieriges Jahr werden würde.Die Einmonats-, Zweimonats- und Dreimonatsrenditen fielen von knapp über 1,5 % zu Beginn des Jahres auf Null am 25. März, bevor sie im darauffolgenden Monat wieder etwas an Wert gewannen.

Devisenreserven

Der Dollar wird von ausländischen Regierungen in ihren Währungsreserven gehalten, was der dritte Faktor ist, der seinen Wert beeinflusst. Am Ende horten sie Dollars an, da sie mehr exportieren als importieren und Dollar als Bezahlung erhalten. Viele dieser Länder sind der Meinung, dass es in ihrem besten Interesse ist, am Dollar festzuhalten, weil dadurch der Wert ihrer Währung niedriger bleibt. Zu den größten Inhabern von US-Dollar gehören Japan und China.

Im dritten Quartal 2021 verfügten ausländische Regierungen über US-Dollar-Reserven in Höhe von 7,1 Billionen US-Dollar. Das sind 55 % der insgesamt zugewiesenen Reserven von 12,83 Billionen US-Dollar (gegenüber einem Höchstwert von 66 % im Jahr 2015).

Gleichzeitig betrug der Anteil der Euro-Reserven nur 20 %. Das sind weniger als die 27 % im Jahr 2008. Banken hielten nur 2 % ihrer Reserven in chinesischen Renminbi.

Wie sich der Dollar auf die US-Wirtschaft auswirkt

Wenn der Dollar stärker wird, werden in den USA hergestellte Waren teurer und weniger wettbewerbsfähig im Vergleich zu im Ausland hergestellten Waren. Dies verringert die US-Exporte und verlangsamt das Wirtschaftswachstum. Dies führt auch zu niedrigeren Ölpreisen, da Öl in Dollar abgewickelt wird. Immer wenn der Dollar stärker wird, können ölproduzierende Länder den Ölpreis lockern, da die Gewinnmargen in ihrer Landeswährung nicht beeinträchtigt werden.

Beispielsweise ist der Dollar 3,75 Saudi-Rial wert. Nehmen wir an, ein Barrel Öl ist 100 Dollar wert, also 375 Saudi-Rial. Wenn der Dollar gegenüber dem Euro um 20 % stärker wird, ist auch der Wert des an den Dollar gebundenen Rial um 20 % gegenüber dem Euro gestiegen. Für den Kauf von französischem Gebäck können die Saudis jetzt weniger bezahlen als vor der Aufwertung des Dollars. Aus diesem Grund mussten die Saudis das Angebot nicht einschränken, als die Ölpreise im Jahr 2015 auf 30 US-Dollar pro Barrel fielen. 

Der Wert des Dollars im Laufe der Zeit

Der Wert des Dollars kann auch mit dem verglichen werden, was man früher in den Vereinigten Staaten hätte kaufen können. Der heutige Dollarwert ist aufgrund der Inflation viel geringer als früher.

Die wachsenden US-Schulden belasten ausländische Investoren. Langfristig könnten sie sich – nach und nach – aus auf Dollar lautenden Anlagen zurückziehen. Dies wird in einem langsamen Tempo geschehen, damit sie den Wert ihrer bestehenden Bestände nicht mindern. Der beste Schutz für einen Einzelanleger ist ein gut diversifiziertes Portfolio, das auch ausländische Investmentfonds umfasst.

Dollartrends 2002–2011: Rückgang

Von 2002 bis 2011 gab der Dollar nach. Dies traf auf alle drei Maßnahmen zu, und zwar aus drei Hauptgründen, die sich gegenseitig ergänzten: wachsende US-Schulden, Sequestrierung und weltweite Diversifizierung.

Wachsende US-Schulden

Die Anleger waren besorgt über das Wachstum der US-Schulden. Ausländische Inhaber dieser Schulden sind immer besorgt darüber, dass die Federal Reserve zulassen würde, dass der Wert des Dollars sinkt, sodass die Rückzahlungen der US-Schulden in ihrer eigenen Währung weniger wert wären. Das quantitative Lockerungsprogramm der Fed monetarisierte die Schulden und ermöglichte so eine künstliche Stärkung des Dollars. Dies geschah, um die Zinsen niedrig zu halten. Nach dem Ende des Programms wuchs bei den Anlegern die Sorge, dass der Dollar schwächer werden könnte.

Sequestrierung

Die Schulden setzten den Präsidenten und den Kongress unter Druck, entweder die Steuern zu erhöhen oder die Ausgaben zu drosseln. Dies führte zu einer Sequestrierung, die die Ausgaben einschränkte und das Wirtschaftswachstum dämpfte.Den Anlegern blieb die Jagd nach höheren Renditen in anderen Ländern überlassen.

Weltweite Diversifizierung

Die wachsende Verschuldung und die anschließende Sequestrierung führten bei ausländischen Anlegern zu der Sorge, dass der Dollar nicht ganz so zuverlässig sei und sie ihre Portfolios daher mit nicht auf Dollar lautenden Vermögenswerten diversifizieren müssten. Dies verstärkte den Abwärtsdruck auf den Dollar.

Dollar-Trends 2011–2016: Stärkung

Zwischen 2011 und 2016 wurde der Dollar stärker. Es gab sechs Faktoren, die zusammen dazu führten, dass der Dollar nach Jahren des Rückgangs deutlich stärker wurde:

• Anleger sind besorgt über die griechische Schuldenkrise. Es schwächte die Nachfrage nach dem Euro, der weltweit zweiten Wahl für eine globale Währung.
• Die Europäische Union kämpfte darum, das Wirtschaftswachstum durch quantitative Lockerung anzukurbeln.
• Im Jahr 2015 verlangsamte die Wirtschaftsreform das Wachstum Chinas. Es drängte die Anleger zurück in den US-Dollar.
• Der Dollar ist in jeder globalen Krise ein Zufluchtsort. Anleger kauften US-Staatsanleihen, um Risiken zu vermeiden, da sich die Welt ungleichmäßig von der Finanzkrise und Rezession 2008 erholte.
• Trotz Reformen kauften sowohl China als auch Japan weiterhin Dollar, um den Wert ihrer Währungen zu kontrollieren. Es half ihnen, die Exporte anzukurbeln, indem es sie billiger machte.

Dollar-Trends 2016–2022: Schwankungen inmitten von Unsicherheit

Die letzten Jahre haben zu einer gewissen Instabilität des Dollarwerts geführt, da die Unsicherheit rund um den Globus zunahm, als Präsident Trump 2016 sein Amt antrat und unangemessene Handelskriege begann, und dann 2020 eine Rezession einsetzte, die durch die globale COVID-19-Pandemie ausgelöst wurde.

Zwischen 2016 und 2020 begann der Dollar erneut zu schwächeln, da die oben genannten globalen Ereignisse, die ihn stützten, in der Vergangenheit verblassten und Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen des Handelskriegs der Trump-Regierung begannen, die Anleger zu belasten.Von 2020 bis 2022 legte der Wert zu, da Anleger angesichts der Sorge um eine drohende globale Rezession und COVID-19 Sicherheit suchten. Da jedoch die Inflationsängste in den USA zunehmen, könnte der Dollar ins Straucheln geraten.