Den Dow Jones Industrial Average (DJIA) verstehen

ByDr. J. K. Hartmann

Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) ist vielleicht der meistbesuchte Börsenindex der Welt. Allerdings wissen die wenigsten, dass es sich bei dieser Zahl lediglich um 30 Unternehmen handelt.

Die Geburt des DJIA

Der Dow Jones Industrial Average startete am 26. Mai 1896. Der Dow wurde von einem Mann namens Charles H. Dow gegründet, einem der Gründer von Dow Jones & Company (gegründet 1882).

Der erste Dow-Index wurde 1884 erstellt. Er umfasste 11 verkehrsbezogene Aktien. Er änderte den ursprünglichen Index (an der Wall Street wird dieser Vorgang als „Rekonstituierung“ bezeichnet) und benannte ihn in Dow Jones Rail Average um. In den 1970er Jahren wurde der Name in Dow Jones Transportation Average aktualisiert, um Luftfracht und andere Transportarten abzudecken.

Dow stellte bald fest, dass der Wert von Industrieunternehmen schneller stieg als der von Eisenbahnen. Anschließend erstellte er einen neuen Index aus den Aktien von 12 Unternehmen. Er nannte es den Dow Jones Industrial Average (kurz DJIA). Der Durchschnitt bestand zunächst aus Industrieunternehmen, beispielsweise aus den Bereichen Baumwolle, Zucker, Tabak und Gas.

Um die Indexzahl zu berechnen, hat Dow alle Aktienkurse addiert. Anschließend teilte er es durch die Anzahl der Unternehmen im Index zu diesem Zeitpunkt.

Notiz

Der allererste DJIA lag bei 40,94. Das bedeutete, dass der durchschnittliche Aktienkurs der zwölf von Herrn Dow ausgewählten Aktien 40,94 US-Dollar betrug.

Die ursprünglichen 12 Dow-Jones-Aktien

Die ursprünglichen 12 Aktien im DJIA waren fast ausschließlich Rohstoffunternehmen und setzten sich wie folgt zusammen:

  • Amerikanische Baumwollölgesellschaft
  • Amerikanische Zuckergesellschaft
  • Amerikanische Tabakgesellschaft
  • Chicago Gas Company
  • Brennerei- und Viehfütterungsunternehmen
  • General Electric
  • Laclede Gas Company
  • Nationales Leitunternehmen
  • Nordamerikanisches Versorgungsunternehmen
  • Tennessee Kohle und Eisen
  • U.S. Leather Company (bevorzugt)
  • US Rubber Company

Damals handelte es sich um große, profitable und hochgeschätzte Unternehmen. Die meisten wurden im DJIA ersetzt, als ihre Aktienkurse fielen oder sie ihr Geschäft aufgaben.

Veränderungen im Laufe der Zeit

Im Jahr 1916 wurde der DJIA aktualisiert und umfasste nun 20 Aktien. Bis 1928 waren es 30. Das ist auch heute noch die Regel.

Notiz

Ein Ausschuss bestehend aus Vertretern von S&P Dow Jones Indices undWall Street JournalDie Redaktion entscheidet darüber, welche Unternehmen in den DJIA aufgenommen werden.

Es gibt keine Regeln für die Aufnahme in Dow. Es gibt nur einen allgemeinen Leitfaden, der große, angesehene und substanzielle Unternehmen mit hohen Aktienkursen voraussetzt. Im Allgemeinen machen diese Unternehmen einen großen Teil der Wirtschaftstätigkeit in den Vereinigten Staaten aus.

Welche Unternehmen sind heute im Dow?

Die letzte Aktualisierung des Index trat am 31. August 2020 in Kraft. Amgen, Honeywell und Salesforce wurden hinzugefügt, während ExxonMobil, Pfizer und Raytheon gestrichen wurden.Die 30 Dow-Unternehmen sind jetzt:

  • Apple Inc.
  • Boeing Co.
  • Microsoft Corp.
  • Amgen Inc.
  • Walt Disney Co.
  • Travelers Cos. Inc.
  • Salesforce.com Inc.
  • Intel Corp.
  • Procter & Gamble Co.
  • Coca-Cola Co.
  • McDonald’s Corp.
  • Visa Inc. Cl A
  • Cisco Systems Inc.
  • Johnson & Johnson
  • American Express Co.
  • International Business Machines Corp.
  • Walgreens Boots Alliance Inc.
  • Home Depot Inc.
  • Goldman Sachs Group Inc.
  • Merck & Co. Inc.
  • Honeywell International Inc.
  • Walmart Inc.
  • Chevron Corp.
  • 3M C.
  • Nike Inc. Cl B
  • JPMorgan Chase & Co.
  • UnitedHealth Group Inc.
  • Verizon Communications Inc.
  • Dow Inc.
  • Caterpillar Inc.

Kritik am DJIA

Der praktische Effekt der Berechnung von Dow bestand darin, dass eine Aktie mit einem Aktienkurs von 100 US-Dollar fünfmal so viel Einfluss auf den DJIA haben würde wie eine Aktie mit einem Aktienkurs von 20 US-Dollar, selbst wenn das Unternehmen eine zehnmal so große Marktkapitalisierung hätte.

Aus diesem Grund könnte ein Unternehmen wie Berkshire Hathaway (BRK/A), das seit Mitte 2016 für über 200.000 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird, nicht ohne eine Änderung der Formel in den Dow aufgenommen werden; es würde den gesamten Index aufblähen.

Dieser Fehler wurde schnell bekannt, als Unternehmen Aktiensplits und andere Transaktionen ankündigten, die ihre nominellen Aktienkurse veränderten. Um ihre Aktien erschwinglicher zu machen, kann ein wachsendes Unternehmen die Anzahl der ausstehenden Aktien verdoppeln, indem es sie im Verhältnis 2:1 aufteilt.

Notiz

Einige Kritiker sprechen sich dagegen aus, die Marktkapitalisierung eines Unternehmens zu ignorieren. Sie geben an, dass ein an Aktienkurse gebundener Index nicht so genau sei wie einer, der an deren Marktwert gebunden sei.

Eine 80-Dollar-Aktie würde auf 40 Dollar fallen, aber es wären doppelt so viele Aktien im Umlauf. Nach der ursprünglichen Berechnung für den Dow Jones Industrial Average würde diese kosmetische Änderung dazu führen, dass der DJIA sinkt, selbst wenn die Aktie an Wert gewinnen würde.

Zum Ausgleich wird der Divisor des DJIA häufig bei Firmenveranstaltungen und Aktienaktionen wie Sonderdividenden und Aktiensplits geändert. Aus diesem Grund verwenden viele Vermögensverwalter den S&P 500 oder andere Indizes, die sich an der Marktkapitalisierung eines Unternehmens orientieren.

Das Fazit

Der Dow Jones Industrial Average hat sich in den letzten 100 Jahren stark verändert und wird sich auch weiterhin verändern, wenn sich die Wirtschaft verändert. Obwohl es sich hierbei nicht um den umfassendsten Maßstab für die wirtschaftliche Gesundheit handelt, können die Geschichte und Zusammensetzung des Dow Ihnen dabei helfen, einen gängigen Finanzbegriff zu entschlüsseln.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Wie investiert man in den Dow Jones Industrial Average?

Viele Investmentfonds replizieren das Engagement im Dow Jones Industrial Average. Der Kauf von Anteilen dieser Investmentfonds ist wie der Kauf von Anteilen des Dow. Es gibt auch einen ETF, der unter dem Tickersymbol DIA gehandelt wird und das Dow-Engagement nachbildet. Während DIA ein direktes Engagement im Index bietet, sollten Sie bei allen anderen ETFs, die ein Engagement im Dow bieten, mit Vorsicht vorgehen. Dabei kann es sich um gehebelte oder inverse ETFs handeln.

Was sind Dow Jones Nachhaltigkeitsindizes?

Es gibt einige Variationen des Dow Jones Industrial Index, die Anlageziele in den Bereichen Umwelt, Governance und Gesellschaft (ESG) verfolgen. Diese werden zusammenfassend als Dow Jones Sustainability Indices (DJSI) bezeichnet, unterscheiden sich jedoch erheblich. Bei einigen handelt es sich um allgemeine ESG-Indizes für eine bestimmte Region, beispielsweise die USA oder Korea. Andere haben spezifische Ausschlüsse für bestimmte Regionen, beispielsweise einen europäischen Index, der Unternehmen ausschließt, die mit Schusswaffen, Tabak, Alkohol, Glücksspiel oder Erwachsenenunterhaltung handeln.