Commodities and Futures Commission Merchant (FCM)

Terminmärkte sind Börsen, an denen standardisierte Kontrakte in einem offenen und transparenten Umfeld gehandelt werden. Eine der wichtigsten Rollen, wenn es um die an diesen Börsen abgewickelten Geschäfte geht, ist die des FCM.

Ein FCM ist ein Futures Commission Merchant. Ein FCM ist eine Einzelperson oder Organisation, die Aufträge zum Kauf oder Verkauf von Terminkontrakten, Optionen auf Terminkontrakten, Devisenhandelskontrakten oder Swaps für Privatkunden einholt und/oder annimmt und zur Unterstützung solcher Aufträge Geld oder andere Vermögenswerte von Kunden annimmt. Ein FCM ist auch dafür verantwortlich, Margen von Kunden einzuziehen.

Commodity Futures Trading Commission

Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert FCMs. Jede Person oder jedes Unternehmen, das Terminkontrakte im Namen einer anderen Person ausführt, muss sich bei der National Futures Association registrieren. Es gibt bestimmte Ausnahmen von der Registrierung. Wenn beispielsweise eine Firma oder Einzelperson Transaktionen nur für sich selbst oder ihre Firma selbst oder ihre Tochtergesellschaften, leitenden Angestellten oder Direktoren abwickelt oder wenn sie nicht in den USA ansässig ist oder eine Firma mit ausschließlich Nicht-US-Kunden hat und die Einzelperson oder Firma alle Geschäfte zur Abwicklung bei einem regulierten FCM einreicht, müsste sich diese Firma oder Einzelperson nicht registrieren.

Vorschriften

Es gibt viele Regeln und Vorschriften, die für FCMs gelten. Diese Regeln wurden nach der Verabschiedung des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act von 2010 strenger. Kunden, die Futures über einen Introducing Broker (IB) handeln, lassen ihre Geschäfte über einen FCM ausführen und abwickeln. Die größten FCMs sind im Allgemeinen Banken und Finanzinstitute mit vielen unterschiedlichen Geschäftsbereichen. Einige FCMs sind jedoch nur im Rahmen des Termingeschäfts tätig. Eine der wichtigsten Regeln für FCMs ist, dass die CFTC ihnen verbietet, ihre eigenen Gelder mit Geldern ihrer Kunden zu vermischen. FCMs müssen alle Kundengelder trennen. Diese Regel schützt die Kunden des Unternehmens vor Verlusten. Der Fall einer Firma, MF Global, zeigt, warum diese Regel so wichtig ist.

MF Global

MF Global war ein FCM, das auf eigene Rechnung handelte. Wenn Geschäfte gegen das Unternehmen verliefen, verloren sie viel Geld. Nach einer Untersuchung stellte die CFTC fest, dass MF Global das eigene Geld des Unternehmens mit von Kunden gesammelten Geldern vermischt hatte. Im Oktober 2011 überwies das Unternehmen fast 900 Millionen US-Dollar von Kundenkonten an seinen Broker-Dealer, um Verluste aus den Eigengeschäften des Unternehmens zu decken. Als MF Global im Jahr 2011 in Konkurs ging, verloren die Kunden des Unternehmens ihr eigenes Geld. Hätte MF Global die Regeln befolgt und die Gelder seiner Kunden getrennt, wäre das Unternehmen aufgrund der schlechten Geschäfte möglicherweise immer noch bankrott gegangen, aber ihre Kunden hätten keine Verluste erlitten, die Regeln hätten sie geschützt. Während viele Kunden von MF Global schließlich ihr Geld zurückbekamen, dauerte es fast zwei Jahre, das Chaos zu beseitigen. Wie Sie sehen, gibt es wichtige Gründe für Regeln und Vorschriften in der volatilen Futures-Branche. Die Regulierungsbehörden gestalten diese Regeln in erster Linie zum Schutz der Kunden.

FCMs müssen sich Prüfungen unterziehen und nachweisen, dass sie über ausreichend Kapital verfügen, um ihre Geschäfte zu führen. Darüber hinaus müssen Mitarbeiter von FCM nachweisen, dass sie über Kenntnisse im Futures-Handel verfügen, und sich Hintergrundüberprüfungen unterziehen. Der Handel und die Investition auf Terminmärkten haben in den letzten Jahren immer mehr Teilnehmer angezogen. Terminmärkte neigen dazu, volatiler zu sein als andere Vermögensmärkte, und sie arbeiten mit einem hohen Maß an Hebelwirkung. Für den Aufbau einer Futures-Position ist nur eine geringe Marge (eine Erfüllungsgarantie) erforderlich. Ohne regulierte Futures-Commissions-Händler, die den Geschäftsfluss zu den Börsen kontrollieren, wäre das Missbrauchspotenzial enorm. Futures-Broker sind in der Regel Mitarbeiter eines FCM oder mit diesem verbunden. Dies optimiert den Ablauf der an den Börsen stattfindenden Aktivitäten. Es schafft ein Umfeld, in dem eine wirksame Regulierung und Aufsicht möglich ist. Futures Commission Merchants spielen eine zentrale Rolle in der volatilen Welt des Futures-Handels.