Kommunalanleihen, auch Kommunalanleihen genannt, sind Schuldtitel, die von Bundesstaaten, Städten und Landkreisen zur Finanzierung von Projekten ausgegeben werden. Sie fallen in viele Kategorien. Zwei Haupttypen sind General Obligation Bonds und Revenue Bonds.
Beide werden verkauft, um Geld für einkommensschaffende Projekte wie Mautstraßen, Brücken oder Parks zu sammeln. Der Hauptunterschied besteht in der Einnahmequelle, die für die Zins- und Tilgungszahlungen der Anleihe verwendet wird. Hier erfahren Sie, was Sie wissen müssen, wenn Sie über eine Investition in diese Art von Anleihe nachdenken.
Inhaltsverzeichnis
Wichtige Erkenntnisse
- Allgemeine Schuldverschreibungen werden von Kommunen ausgegeben. Sie sind durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit des Emittenten gestützt.
- Steuerschuldverschreibungen werden von Kommunen und Fondsprojekten ausgegeben. Sie werden durch die Einnahmen der Projekte finanziert.
- Zu den anderen Arten von Kommunalanleihen gehören Essential Service Bonds, Anticipation Notes, Pre-Refunded Bonds und versicherte Anleihen.
Was sind allgemeine Schuldverschreibungen?
Allgemeine Schuldverschreibungen werden auch als GOs bezeichnet. Dabei handelt es sich um Anleihen, die durch das „volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit“ des Emittenten abgesichert sind, wobei kein Projekt als Finanzierungsquelle für die Rückzahlung der Anleiheverpflichtung genannt wird.
Mit anderen Worten: Der kommunale Emittent kann Zins- und Tilgungszahlungen aus jeder ihm zur Verfügung stehenden Einnahmequelle leisten. Dabei kann es sich um Steuereinnahmen, Gebühren oder die Ausgabe neuer Wertpapiere handeln. Die Gemeinde kann Steuern erhöhen, um das Defizit auszugleichen, wenn sie in finanzielle Schwierigkeiten gerät. Aus diesem Grund gelten GOs als relativ sicher. Standardwerte sind selten.
Es ist weitaus unwahrscheinlicher, dass eine ganze Kommunalverwaltung in ernsthafte finanzielle Schwierigkeiten gerät, als dass ein kommunales Projekt nicht die erwarteten Einnahmen bringt. Sie können GO-Anleihen direkt kaufen. Viele Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs) erleichtern den Prozess jedoch durch die Spezialisierung auf Wertpapiere mit allgemeiner Obligation.
Notiz
Der Tax-Exempt Bond ETF (VTEB) von Vanguard ist ein passiv verwaltetes Indexwertpapier für Kommunalanleihen. Die Investition in einen Kommunalanleihenfonds oder ETF bietet ein Maß an Diversifizierung, das nur den wohlhabendsten Anlegern zugänglich ist.
Was sind Revenue Bonds?
Revenue Bonds werden durch die Einnahmen eines vom Anleiheemittenten finanzierten Projekts besichert. Mit anderen Worten: Das durch die Anleiheemission eingesammelte Geld finanziert das Projekt direkt. Sobald das Projekt abgeschlossen ist, erwirtschaftet es die Einnahmen, um die Zinsen und das Kapital der Anleihen an die Anleger zurückzuzahlen.
Zu den Projekten können Krankenhäuser, Flughäfen, Mautstraßen, Wohnprojekte, Kongresszentren, Brücken und ähnliche Vorhaben gehören. Revenue-Anleihen bergen oft ein höheres Risiko als allgemeine Obligationenanleihen. Dadurch bieten sie tendenziell höhere Erträge.
Was sind Anleihen für wesentliche Dienstleistungen?
Zu den Einnahmenanleihen für „wesentliche Dienstleistungen“ gehören Projekte im Zusammenhang mit Wasser-, Abwasser- und Stromversorgungssystemen. Die Einnahmen aus solchen Projekten gelten als verlässlicher, sodass diese Anleihen als risikoärmer eingestuft werden als Anleihen, die durch Einnahmen aus nicht wesentlichen Dienstleistungen finanziert werden. Das wahrgenommene geringere Risiko spiegelt sich in den etwas niedrigeren Zinsrenditen von Anleihen wesentlicher Dienstleistungen im Vergleich zu den Renditen anderer Ertragsanleihen wider.
Notiz
Die meisten Rentenfondsmanager investieren in eine Kombination aus allgemeinen Obligationenanleihen und Ertragsanleihen. Nähere Einzelheiten zu den in einem Fonds getätigten Anlagen stellt die Fondsgesellschaft bereit.
Andere Arten von Kommunalanleihen
Steuer- und allgemeine Obligationenanleihen sind nicht die einzigen Arten von Kommunalanleihen, die es gibt. Sie können auch aus einigen anderen Optionen wählen.
Vorfreude-Notizen
Anticipation Notes sind kurzfristige Anleihen, die Kommunen in Erwartung einer größeren, längerfristigen Anleiheemission für dasselbe Projekt anbieten können. Sie werden häufig später in der Projektentwicklung ausgegeben.
Vorab zurückgezahlte Anleihen
Der Begriff „vorab zurückgezahlt“ bezieht sich auf kündbare Anleihen, die durch die Ausgabe einer weiteren Anleihe mit niedrigerem Zinssatz vor dem Kündigungsdatum der ursprünglichen Anleihe effektiv zurückgezahlt wurden. Die Mittel aus der neuen Anleihe werden treuhänderisch verwahrt und bis zum Kündigungsdatum der ursprünglichen Anleihe in US-Staatsanleihen investiert. Daher bieten Ihnen diese Anleihen ähnlich wie Schatzanweisungen ein geringes Risiko und bieten dennoch den steuerfreien Vorteil einer Kommunalanleihe.
Versicherte Anleihen
Versicherte Anleihen sind solche, die von kleineren Kommunen ausgegeben werden. Sie werden häufig von Dritten garantiert. Der Prozess besteht darin, dass der Bürge die gesamte Anleiheemission kauft und sie versichert oder anderweitig garantiert. Anschließend gibt sie die versicherten Anleihen an Anleger aus. Aufgrund der Garantie bieten sie niedrigere Zinssätze als andere, ähnliche, nicht versicherte Anleihen.
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