Abschreibungen und Amortisationen in der Gewinn- und Verlustrechnung

Wenn Sie in ein börsennotiertes Unternehmen investieren möchten, kann Ihnen die Durchführung einer fundierten Analyse seiner Gewinn- und Verlustrechnung dabei helfen, die finanzielle Leistung des Unternehmens zu ermitteln.

In der Gewinn- und Verlustrechnung sind viele verschiedene Begriffe und Finanzkonzepte enthalten. Zwei dieser Konzepte – Abschreibung und Amortisation – können etwas verwirrend sein, werden aber im Wesentlichen verwendet, um den Wertverlust von Vermögenswerten im Laufe der Zeit zu berücksichtigen. Konkret liegt eine Abschreibung vor, wenn die Abschreibung eines immateriellen Vermögenswerts über einen bestimmten Zeitraum verteilt wird, und eine Abschreibung erfolgt, wenn ein Anlagevermögen im Laufe der Zeit an Wert verliert.

Abschreibungsaufwand und kumulierte Abschreibung

Der Abschreibungsaufwand ist ein Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung. Sie wird berücksichtigt, wenn Unternehmen den Wertverlust ihres Anlagevermögens durch Abschreibungen erfassen. Physische Vermögenswerte wie Maschinen, Geräte oder Fahrzeuge verschlechtern sich im Laufe der Zeit und verlieren zunehmend an Wert. Im Gegensatz zu anderen Aufwendungen werden Abschreibungsaufwendungen in der Gewinn- und Verlustrechnung als „nicht zahlungswirksame“ Belastung ausgewiesen, was darauf hinweist, dass zum Zeitpunkt der Entstehung der Aufwendungen kein Geld überwiesen wurde.

Die kumulierte Abschreibung wird auf dem Swip Health-Blatt erfasst. Dieser Posten spiegelt die gesamten Abschreibungskosten wider, die bisher für einen bestimmten Vermögenswert angefallen sind, da dieser aufgrund von Abnutzung oder Veralterung an Wert verliert.

Wenn Abschreibungsaufwendungen in einer Gewinn- und Verlustrechnung erscheinen, werden sie dem kumulierten Abschreibungskonto hinzugefügt, anstatt die Barmittel auf dem Swip Health-Blatt zu reduzieren. Dadurch verringert sich der Buchwert des betreffenden Anlagevermögens.

Beispiel: Abschreibungsaufwand

Im letzten Jahrzehnt erwirtschaftete Sherry’s Cotton Candy Company einen Jahresgewinn von 10.000 US-Dollar. Ein Jahr später kaufte das Unternehmen eine Zuckerwattemaschine im Wert von 7.500 US-Dollar, die voraussichtlich fünf Jahre lang halten würde. Ein Investor, der den Cashflow untersucht, könnte entmutigt sein, wenn er sieht, dass das Unternehmen nur 2.500 US-Dollar erwirtschaftet hat (10.000 US-Dollar Gewinn abzüglich 7.500 US-Dollar Ausrüstungskosten).

Als Gegenstück erklären Sherrys Buchhalter, dass die Maschinenausgaben in Höhe von 7.500 US-Dollar über den gesamten Fünfjahreszeitraum verteilt werden müssen, in dem erwartet wird, dass die Maschine dem Unternehmen zugute kommt. Die jährlichen Kosten betragen dann 1.500 US-Dollar (7.500 US-Dollar geteilt durch fünf Jahre).

Anstatt für dieses Jahr einen großen einmaligen Aufwand zu realisieren, zieht das Unternehmen für die nächsten fünf Jahre jedes Jahr 1.500 US-Dollar an Abschreibungen ab und weist einen Jahresgewinn von 8.500 US-Dollar aus (10.000 US-Dollar Gewinn minus 1.500 US-Dollar). Durch diese Berechnung erhalten Anleger ein genaueres Bild der Ertragskraft des Unternehmens.

Allerdings stellt dieser Ansatz auch ein Dilemma dar. Obwohl das Unternehmen einen Gewinn von 8.500 US-Dollar meldete, stellte es dennoch einen Scheck über 7.500 US-Dollar für den Automaten aus und hatte am Jahresende nur 2.500 US-Dollar auf der Bank. Wenn die Maschine im nächsten Jahr keinen Umsatz generieren würde und der Gewinn des Unternehmens genau gleich wäre, würde es die Abschreibung von 1.500 US-Dollar in der Gewinn- und Verlustrechnung unter den Abschreibungsaufwendungen ausweisen und den Nettogewinn auf 7.000 US-Dollar reduzieren (8.500 US-Dollar Gewinn minus 1.500 US-Dollar Abschreibung).

Beispiel: Amortisation

In einem sehr arbeitsreichen Jahr erwarb Sherry’s Cotton Candy Company Milly’s Muffins, eine Bäckerei, die für ihre köstlichen Süßwaren bekannt ist. Nach der Übernahme fügte das Unternehmen den Wert der Backausrüstung von Milly’s und anderer Sachanlagen zu seiner Bilanz hinzu.

Es steigerte auch den Wert von Millys Markenbekanntheit, einem immateriellen Vermögenswert, als Bilanzposten namens Goodwill. Da das IRS einen Zeitraum von 15 Jahren für die Nutzung des Goodwills vorsieht, weisen die Buchhalter von Sherry jedes Jahr 1/15 des Goodwill-Werts aus der Akquisition als Abschreibungsaufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung aus, bis der Vermögenswert vollständig aufgebraucht ist.

Buchhaltungseinträge und realer Gewinn

Einige Investoren und Analysten sind der Meinung, dass Abschreibungskosten wieder in den Gewinn eines Unternehmens einbezogen werden sollten, da hierfür kein unmittelbarer Baraufwand erforderlich sei. Diese Analysten würden vermuten, dass Sherry nicht wirklich Bargeld in Höhe von 1.500 US-Dollar pro Jahr auszahlte. Sie würden sagen, dass das Unternehmen die Abschreibungszahlen zu den ausgewiesenen Gewinnen in Höhe von 8.500 US-Dollar hätte hinzufügen und das Unternehmen auf der Grundlage des Betrags von 10.000 US-Dollar bewerten sollen.

Abschreibungen sind eine sehr reale Ausgabe. Theoretisch versucht die Abschreibung, den Gewinn mit den Kosten in Einklang zu bringen, die zur Erzielung dieses Gewinns erforderlich waren. Ein Investor, der die wirtschaftliche Realität der Abschreibungskosten ignoriert, kann ein Unternehmen leicht überbewerten, und seine Investition könnte darunter leiden.

Letzte Gedanken

Value-Investoren und Vermögensverwaltungsgesellschaften erwerben manchmal Vermögenswerte, für die im Vorfeld hohe Fixkosten anfallen, was zu hohen Abschreibungskosten für Vermögenswerte führt, die möglicherweise jahrzehntelang nicht ersetzt werden müssen. Dies führt zu weitaus höheren Gewinnen, als die Gewinn- und Verlustrechnung allein vermuten lässt. Unternehmen wie diese werden oft mit hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen, Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnissen (PEG) und Dividenden-bereinigten PEG-Verhältnissen gehandelt, auch wenn sie nicht überbewertet sind.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)