In einer Zeit niedriger Renditen in den sichereren Bereichen des Anleihenmarkts greifen Anleger zunehmend auf Dividendenaktien zurück, um Erträge zu erzielen. Dividenden bieten mehr als nur Einkommen; Wenn sie reinvestiert werden, machen sie einen erheblichen Teil der langfristigen Gesamtrendite einer Aktie aus. Die nachstehenden Renditen vermitteln einen Eindruck von der Bedeutung von Dividenden für die längerfristige Rendite des Aktienmarkts. Die erste Zahl ist die Rendite aus Dividenden, die zweite Zahl ist die Rendite allein aus Preisänderungen:
- 1930er Jahre: 5,4 %, -5,3 %
- 1940er Jahre: 6,0 %, 3,0 %
- 1950er Jahre: 5,1 %, 13,6 %
- 1960er Jahre: 3,3 %, 4,4 %
- 1970er Jahre: 4,2 %, 1,6 %
- 1980er Jahre: 4,4 %, 12,6 %
- 1990er Jahre: 2,5 %, 15,3 %
- 2000er Jahre: 1,8 %, -2,7 %
Während Dividenden im Zeitraum von 1930 bis 1979 und erneut in den 2000er Jahren ein wichtiges Element der Wertentwicklung waren, spielten sie in den 1980er und 1990er Jahren nur eine bescheidene Rolle für die Rendite. In dieser Zeit erzielten Aktien so hohe Kursrenditen, dass die Dividendenrendite scheinbar keine wichtige Rolle spielte.
Die Entscheidung eines Unternehmens, Dividenden auszuschütten, wurde oft als Zeichen dafür gewertet, dass ihm die Möglichkeiten für Investitionen in zukünftiges Wachstum ausgegangen waren. Diese Situation hat sich in den letzten zehn Jahren allmählich umgekehrt, da die Anleger wieder stärker auf die Bedeutung von Dividenden achten.
Langfristige Gesamtrendite
Laut einem Artikel des Wall Street Journal vom 15. September 2011 mit dem Titel „Die Dividende als Bollwerk gegen globale Wirtschaftsunsicherheit“ hatten Dividenden zahlende Aktien seit 1982 eine durchschnittliche Rendite von 8,92 % erzielt, verglichen mit nur 1,83 % für Nicht-Dividenden zahlende Aktien.
Macht des Zinseszinses
In einem Whitepaper vom Juni 2012 mit dem Titel „Dividends Deliver“ stellte Eagle Asset Management fest: „Von 1871 bis 2003 stammten 97 % der gesamten Aktienansammlung nach der Inflation aus der Reinvestition von Dividenden. Nur 3 % stammten aus Kapitalgewinnen.“
Um dies ins rechte Licht zu rücken, werfen Sie einen Blick auf das Beispiel von John Bogle, in dem er schreibt: „Eine Investition von 10.000 US-Dollar in den S&P 500-Index bei seiner Einführung im Jahr 1926 wäre unter Reinvestition aller Dividenden bis Ende September 2007 auf etwa 33.100.000 US-Dollar (10,4 % Zinseszins) angewachsen. Wenn die Dividenden nicht reinvestiert worden wären, wäre der Wert dieser Investition etwas höher gewesen.“ 1.200.000 US-Dollar (6,1 % zusammengerechnet) – eine erstaunliche Lücke von 32 Millionen US-Dollar.“ Die Reinvestition von Dividenden machte fast den gesamten langfristigen Gesamtertrag der Aktien aus.
Der berühmte Value-Investor und Professor an der Wharton Business School, Jeremy Siegel, weist darauf hin, dass die Reinvestition von Dividenden es Anlegern ermöglicht, von fallenden Märkten zu profitieren, indem sie mehr Aktien zu günstigen Preisen kaufen, was den Aufwärtstrend „beschleunigt“, sobald sich der Markt zu erholen beginnt. Value Line zitiert in einem Artikel aus dem Jahr 2010 mit dem Titel „Dem Reiz der Dividenden nachgeben“ das berühmte Beispiel des Marktcrashs von 1929: „Investoren, die das Pech hatten, auf dem Höhepunkt einzusteigen (und durchzuhalten), hätten etwa 25 Jahre warten müssen, bis die Preise ihre Verluste ausgeglichen hätten. Die Umsetzung der Strategie der Reinvestition von Dividenden hätte die Wartezeit um etwa zehn Jahre verkürzt.“
Aktuelle Performance-Trends zeigen, dass Anleger kaum Anreize brauchen, um ertragsstarke Aktien zu finden. Diese Beispiele zeigen jedoch, dass die wichtige Rolle von Dividenden alles andere als ein kurzfristiges Phänomen ist.
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