Die Rohstoffmärkte bestehen hauptsächlich aus Spekulanten und Hedgern. Es ist leicht zu verstehen, worum es bei Spekulanten geht; Sie gehen Risiken auf den Märkten ein, um Geld zu verdienen. Hedger gibt es aus genau dem gegenteiligen Grund: um das Risiko eines Geldverlusts zu verringern.
Ein Hedger ist eine Einzelperson oder ein Unternehmen, das an einem Geschäft im Zusammenhang mit einem bestimmten Rohstoff beteiligt ist. Sie sind in der Regel entweder ein Produzent der Ware oder ein Unternehmen, das die Ware regelmäßig kaufen muss.
Inhaltsverzeichnis
Wichtige Erkenntnisse
- Einzelpersonen und Unternehmen nutzen Absicherungsgeschäfte, um das Risiko zu verringern, auf dem Rohstoffmarkt Geld zu verlieren.
- Der Verkauf eines Terminkontrakts bietet Schutz, wenn die Preise fallen. Sie können jedoch höhere Preise verpassen, wenn diese stärker als erwartet steigen.
- Nach einem Anstieg der Treibstoffpreise im Jahr 2008 nutzen Fluggesellschaften nun Absicherungen, um sich vor hohen Kerosinpreisen zu schützen.
- Hedger müssen eine Marge zahlen, die Höhe der Marge ist jedoch bei Hedgern häufig niedriger als bei Spekulanten.
Ein Beispiel mit Sojabohnen
Ein Landwirt ist ein Beispiel für einen Hedger. Landwirte bauen Feldfrüchte an – in diesem Beispiel Sojabohnen – und tragen das Risiko, dass der Preis ihrer Sojabohnen bis zur Ernte sinkt. Landwirte können sich gegen dieses Risiko absichern, indem sie Sojabohnen-Futures verkaufen, die zu Beginn der Vegetationsperiode einen Preis für ihre Ernte festlegen könnten.
Ein Sojabohnen-Futures-Kontrakt an der Chicago Board of Trade-Börse der CME Group besteht aus 5.000 Scheffeln Sojabohnen. Wenn ein Landwirt erwartet, 500.000 Scheffel Sojabohnen zu produzieren, würde er 100 Sojabohnen-Futures-Kontrakte verkaufen.
Nehmen wir an, dass der Preis für Sojabohnen derzeit 13 US-Dollar pro Scheffel beträgt. Wenn der Landwirt weiß, dass er mit 10 US-Dollar einen Gewinn erzielen kann, könnte es sinnvoll sein, den Preis von 13 US-Dollar durch den Verkauf der Terminkontrakte zu sichern. Auf diese Weise könnte der Landwirt das Risiko vermeiden, dass der Preis für Sojabohnen unter 10 US-Dollar fällt, wenn sie zum Verkauf bereit sind.
Es besteht immer die Möglichkeit, dass die Sojabohnen bis zur Erntezeit noch viel höher steigen könnten. Sojabohnen könnten auf 16 US-Dollar pro Scheffel steigen, und der Landwirt würde diesen höheren Preis verpassen, wenn er die Terminkontrakte für 13 US-Dollar pro Scheffel verkaufen würde.
Fehler bei der Absicherung
Die meisten Fluggesellschaften setzen mittlerweile sorgfältig auf Absicherungen, um sich vor steigenden Kerosinpreisen zu schützen. Doch im Jahr 2008 verzeichneten große Fluggesellschaften große Verluste – und einige beantragten Insolvenzschutz –, nachdem die Treibstoffpreise in die Höhe geschossen waren.
Landwirte sichern sich manchmal erst in letzter Minute ab. Die Getreidepreise steigen im Juni und Juli häufig aufgrund von Wetterbedrohungen. Während dieser Zeit beobachten einige Landwirte, wie die Preise immer weiter steigen, und werden gierig. Sie warten zu lange, um die hohen Preise zu sichern, bevor sie fallen. Im Wesentlichen werden diese Hedger zu Spekulanten.
Ursprünglicher Zweck des Austauschs
Warenterminbörsen wurden ursprünglich gegründet, um Produzenten und Käufern von Waren die Absicherung ihrer Long- oder Short-Cash-Positionen in Waren zu ermöglichen. Auch wenn Händler und andere Spekulanten den Großteil des Handelsvolumens an Terminbörsen ausmachen, sind Hedger ihr eigentlicher Daseinsgrund.
Während Futures-Börsen genau wie Spekulanten von den Hedgern die Zahlung einer Marge – Vorabgeld zur Deckung potenzieller Verluste – verlangen, sind die Margen für die Hedger oft niedriger. Das liegt daran, dass die Börsen Absicherungsgeschäfte als weniger riskant ansehen, da sie über eine Barposition in einem Rohstoff verfügen, die ihre Futures-Position ausgleicht. Ein Hedger muss diese speziellen Margensätze noch über die Börse beantragen und nach Erfüllung bestimmter Kriterien genehmigt werden.
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