Was ist die Verhaltenslücke?

Definition

DerVerhaltenslückeist der Unterschied zwischen den Renditen, die Investitionen erzielen, wenn ein Anleger rationale Entscheidungen trifft, und den Renditen, die Anleger tatsächlich erzielen, wenn sie Entscheidungen auf der Grundlage von Emotionen treffen.

Was ist die Verhaltenslücke?

In seinem Buch „The Behavior Gap, Simple Ways to Stop Doing Dumb Things With Money“ verwendet der Finanzplaner Carl Richards den Begriff „Behavior Gap“, um den Unterschied zwischen den höheren Renditen, die Investitionen normalerweise organisch erwirtschaften, und den niedrigeren Renditen zu beschreiben, die Anleger aufgrund ihres eigenen Verhaltens tatsächlich erzielen.

Die Verhaltenslückentheorie von Richards legt nahe, dass viele Anleger geringere Renditen erzielen, nicht aufgrund der von ihnen gewählten Investitionen, sondern aufgrund der Art und Weise, wie sie diese Investitionen nutzen. Wenn sich diese Anleger anders verhalten würden, während sie weiterhin dieselben Anlagen nutzen, könnten sie bessere Ergebnisse erzielen.

Wie die Verhaltenslücke funktioniert

Richards geht davon aus, dass es einen Unterschied zwischen Anlegerrenditen und Anlagerenditen gibt. Konkret behauptet er, dass die realen Renditen, die Anleger erzielen, niedriger sind als die Renditen einer durchschnittlichen Anlage.

Diese Verhaltenslücke ist auf irrationale Anlageentscheidungen zurückzuführen, die auf dem Wunsch beruhen, Schmerzen zu vermeiden und Vergnügen in Form überdurchschnittlicher Renditen zu suchen, die in der Investmentbranche als „Alpha“ bezeichnet werden.Zu diesen Entscheidungen gehört der Verkauf, wenn die Anlagepreise niedrig sind, oder der Wechsel von einer Anlage zu einer anderen, basierend auf der Wahl eines Aktienanalysten im Fernsehen.

Doch anstatt Anleger mit Alpha zu belohnen, können solche irrationalen Entscheidungen dazu führen, dass Anleger Kapital verlieren oder Investitionen kaufen, wenn diese „hoch“ oder teurer sind, was letztendlich zu niedrigeren Renditen führen kann.

Nehmen wir zum Beispiel an, Sie haben 1.000 Aktien im Wert von 1.000 US-Dollar in AlphaTech investiert. Der Aktienmarkt stürzt ab und der Aktienkurs halbiert sich über Nacht auf 0,50 $. Sie haben jetzt 1.000 Aktien im Wert von nur 500 $. Obwohl Sie noch keinen Verlust realisiert haben, entscheiden Sie sich dafür, am nächsten Morgen alle Ihre AlphaTech-Aktien zu verkaufen, in der Annahme, dass der Kurs weiter fallen wird.

Doch anstatt zu fallen, klettert der Aktienkurs am Ende des nächsten Tages auf 0,75 $ und erreicht 1,50 $, wenn sich der Markt erholt. Als Sie Ihre Investition verkauften, realisierten Sie einen Verlust von 500 $ und eine Rendite von -50 %, während Sie eine Rendite von 50 % erhalten hätten, wenn Sie geduldig an der Investition festgehalten hätten. Die Differenz zwischen Anlegerrendite und Anlagerendite beträgt 100 %.

Die DALBAR-Studien und ihr Jahresbericht über die Auswirkungen des Anlegerverhaltens verfügen über aussagekräftige Daten, die auf Zeiträumen von 10, 20 und gelegentlich 30 Jahren basieren.

So schließen Sie die Verhaltenslücke

Der Unterschied zwischen realisierten und durchschnittlichen Anlagerenditen kann minimiert werden, indem man bei der Anlage diszipliniert vorgeht und sich bei der Entscheidungsfindung auf einen logischen Prozess verlässt. Wenn Sie einen konsequenten, analytischen Ansatz verfolgen, sollten Sie vermeiden, in schwierigen Zeiten übermäßig emotionale und reaktionäre Anlageentscheidungen zu treffen.

Um dieses Ziel zu erreichen, können Sie mehrere Schritte unternehmen:

• Recherchieren Sie: Investieren Sie etwas Zeit in die Lektüre seriöser Finanzzeitschriften, Newsletter und Bücher. Diese Forschung sollte eine Untersuchung der Trends sowohl in der jüngsten Vergangenheit als auch zu früheren Zeitpunkten umfassen, als Ihre Finanzen erheblich beeinträchtigt wurden. In seinem Buch erzählt Richards eine Anekdote über das Rasenmähen, um den Wert der Forschung bei Investitionsentscheidungen zu verdeutlichen. Wenn Sie den Rasen mähen, ohne vorher herauszufinden, wo sich die Sprinkler befinden, überfahren Sie die Sprinkler. Ebenso wird Ihnen die Rendite nicht gefallen, wenn Sie investieren, ohne sich gründlich zu informieren.
• Gehen Sie abwechslungsreich vor: Wenn Sie alles auf eine Karte setzen und verlieren, könnten Sie viel verlieren. Diversifizieren Sie die Anlageklassen (zum Beispiel Aktien und Anleihen) sowie die Branchen und einzelnen Wertpapiere, in die Sie investieren. Richards behauptet, dass die Unzufriedenheit mit mindestens einer Anlage in Ihrem Portfolio ein Zeichen dafür ist, dass Sie diversifiziert sind.
• Bleiben Sie Ihrer Anlagestrategie treu: Richards weist darauf hin, dass die in Investment-Marketingmaterialien angepriesenen Renditen auf einer Buy-and-Hold-Strategie basieren, bei der eine Investition einmal gekauft und über einen langen Zeitraum gehalten wird. Eine solche Strategie wird jedoch von Anlegern nicht immer umgesetzt, was zu unterdurchschnittlichen Renditen führt.Anstatt Modeerscheinungen nachzujagen, wechseln Sie zu den von Analysten empfohlenen „heißen“ Aktien oder verkaufen Sie zu einem niedrigen Preis, weil Sie dachten, Sie könnten den Markt rechtzeitig bestimmen, geduldig sein und Ihre langfristigen Investitionen behalten. Passen Sie Ihr Portfolio nach Bedarf an, um die gewünschte Vermögensallokation beizubehalten.
• Konsultieren Sie einen Finanzplaner: Die Inanspruchnahme der Dienste eines Finanzberaters oder Finanzplaners kann einen Puffer zwischen Ihren Emotionen und den finanziellen Entscheidungen, zu denen Sie sich verpflichten, schaffen. Es kann Ihnen auch dabei helfen, Fehler zu vermeiden, die zu einer Verhaltenslücke führen.
• Führen Sie das „Gespräch über Selbstüberschätzung“: Richards hat diesen Begriff geprägt, um ein Gespräch zu beschreiben, das Anleger mit Freunden oder der Familie führen sollten, bevor sie große Geldbewegungen tätigen, wenn sie sich zu sehr auf ihr eigenes Wissen verlassen. Stellen Sie Fragen dazu, ob Sie mit der Änderung richtig liegen und wie sich die Änderung auf Ihr Leben auswirken wird, was passiert, wenn Sie handeln und falsch liegen, und ob Sie sich schon einmal geirrt haben.