Rückblick auf das Jahr 2020 der US-Wirtschaft

Es mag schwer sein, sich daran zu erinnern, aber bevor die COVID-19-Pandemie die Weltwirtschaft schockierte, erreichte der Dow Jones Industrial Average Rekordhöhen, die Arbeitslosenquote in den USA lag bei respektablen 3,5 % und die Kerninflation bei gesunden 2,4 %. Doch schon wenige Monate nach Beginn des Jahres veränderte die Pandemie alles.

Im März wurden landesweite Ausgangsbeschränkungen zur Norm, nachdem die US-Regierung den nationalen Notstand ausgerufen hatte und viele Bundesstaaten nicht lebensnotwendige Unternehmen schlossen, um die Ausbreitung des Coronavirus zu stoppen. Die Pandemie und die daraus resultierenden Schließungen führten zu einem heftigen wirtschaftlichen Abschwung mit rekordverdächtigen Arbeitsplatzverlusten und Arbeitslosenzahlen, niedrigen Verbraucherausgaben, sinkenden Hausverkäufen und einem abstürzenden Aktienmarkt. Auf einmal hatte eine Rezession Einzug gehalten und 128 Monate wirtschaftlicher Expansion beendet – die längste in der Geschichte der USA.

Als Reaktion darauf ergriff die Regierung beispiellose Schritte. Die Federal Reserve senkte den Leitzins auf praktisch 0 % – ein Satz, der seit der Finanzkrise 2008 nicht mehr erreicht wurde – und versprach, ihn bis 2023 dort zu belassen. an an anhilfen von bis zu 3 Billionen US-Dollar zur Unterstützung betroffener Unternehmen und Menschen. Trotz dieser mutigen Maßnahmen hat die COVID-19-Pandemie das Land weiterhin heimgesucht. Ökonomen warnten, dass ein weit verbreiteter Impfstoff erforderlich sei, um die Wirtschaft wieder auf ein normales Niveau zu bringen. 

„2020 war in wirtschaftlicher Hinsicht mit Sicherheit eine Achterbahnfahrt“, sagte Selma Hepp, stellvertretende Chefökonomin beim Immobiliendatenunternehmen CoreLogic. „Aber der Aufschwung war trotz des Wenigen, das wir tun konnten, beträchtlich. Die Menschen konnten nicht für Dienstleistungen ausgeben, also gaben sie für langlebige Güter wie Autos, Umbauten und Haushaltsgeräte aus.“

Im Dezember genehmigte die FDA zwei COVID-19-Impfstoffe, die zunächst an Mitarbeiter im Gesundheitswesen, an vorderster Front und an anderen wichtigen Arbeitskräften sowie an Bewohner von Langzeitpflegeeinrichtungen verabreicht wurden. Da in den nächsten Phasen der Einführung immer mehr Amerikaner den Impfstoff erhalten, könnten die USA wieder auf dem Weg der wirtschaftlichen Erholung sein.

„Für 2021 wird sich die Wirtschaft weiter verbessern, da mehr Menschen geimpft werden“, sagte Hepp. „Im zweiten Halbjahr, insbesondere im vierten Quartal 2021, wird es eine starke Wirtschaft geben.“

Hier ist ein Rückblick auf das Jahr 2020 anhand einiger wichtiger Wirtschaftsindikatoren.

Jobs und Arbeitslosigkeit

Viele Arbeitnehmer wurden im Jahr 2020 entlassen oder beurlaubt, da nicht lebensnotwendige Betriebe aufgrund der Coronavirus-Pandemie schließen mussten. Im April 2020 verlor die US-Wirtschaft 20,8 Millionen Arbeitsplätze. Bars, Restaurants und Hotels litten am meisten, da die Menschen nicht mehr reisten und Restaurants nur noch Essen zum Mitnehmen und Liefern anbieten konnten. Auch Krankenhäuser verloren Arbeitsplätze, da sie elektive Eingriffe stoppten, um Platz für COVID-19-Patienten zu schaffen. Bis November war die Beschäftigung immer noch um 9,8 Millionen Stellen niedriger als im Februar, dem Monat vor dem eigentlichen Ausbruch der Pandemie. 

Infolgedessen stiegen die Arbeitslosenquoten auf den höchsten Stand seit der Weltwirtschaftskrise. Die Arbeitslosenquote erreichte im April einen Rekordwert von 14,7 % und blieb bis August im zweistelligen Bereich.Als sich die Rezession hinzog, galten diejenigen, die im März ihren Arbeitsplatz verloren, als Langzeitarbeitslose.

Die Arbeitslosenquote sank bis November leicht auf 6,7 %, und die Federal Reserve schätzt, dass die Gesamtarbeitslosenquote für das Jahr durchschnittlich 6,7 % betragen wird. Für 2021 rechnet die Fed mit einer Verbesserung auf 5,0 %. Dies ist jedoch möglicherweise erst möglich, wenn die Impfstoffe weit verbreitet sind und Unternehmen wieder auf dem Niveau vor der Pandemie einstellen und arbeiten können.

Bruttoinlandsprodukt (BIP)

Da die Unternehmen so stark von der Pandemie betroffen waren, schrumpfte die Wirtschaft in den ersten beiden Quartalen des Jahres. Das US-Bruttoinlandsprodukt (BIP) sank im zweiten Quartal um rekordverdächtige 31,4 %, nachdem es in den ersten drei Monaten des Jahres um 5 % gesunken war. 

Dienstleistungen wie Friseure und Restaurants waren am stärksten betroffen, während auch der Bau von Gewerbe- und Wohnimmobilien zurückging. Da Länder auf der ganzen Welt von der globalen Pandemie betroffen waren, kam der internationale Handel im zweiten Quartal zum Erliegen, was sowohl die Exporte als auch die Importe stark reduzierte. 

Als die Unternehmen am Ende des Sommers und im Frühherbst Möglichkeiten für eine sichere Wiedereröffnung fanden, drehte sich die Wirtschaft in die andere Richtung und wuchs um 33,4 %. Dies reichte jedoch nicht aus, um frühere Verluste auszugleichen. Selbst mit dem Wachstum erholte sich die Wirtschaft nur etwa drei Viertel des vorherigen Rückgangs, so die Ökonomen von Moody’s Analytics. Das Wachstum im vierten Quartal wird erst im neuen Jahr festgelegt, aber bisher haben wir einen Anstieg der COVID-19-Fälle gesehen, der sich auf das BIP und die wirtschaftliche Erholung im Jahr 2021 auswirken könnte.

Die Federal Reserve prognostiziert, dass das reale BIP im Jahr 2020 insgesamt um 2,4 % schrumpfen wird, im Jahr 2021 jedoch um kräftige 4,2 % steigen wird.Ökonomen von Goldman Sachs, Fitch Ratings und der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) prognostizieren dank der Verabreichung von Impfstoffen eine schnellere Erholung von der Pandemiekrise im Jahr 2020.

„Das Coronavirus fordert erneut seinen Tribut von der Wirtschaftstätigkeit, da die zweite Welle zu neuen Beschränkungen führt, aber die Impfstoffnachrichten verändern die Aussichten für die nächsten zwei Jahre grundlegend“, sagte Brian Coulton, Chefökonom bei Fitch Ratings, in einem Bericht.

Verbraucherausgaben und Inflation

Trotz staatlicher Konjunkturmaßnahmen führten geschlossene Unternehmen und hohe Arbeitslosenquoten dazu, dass die Menschen im Jahr 2020 weniger ausgaben als in den vergangenen Jahren. Die persönlichen Konsumausgaben (PCE), auch Konsumausgaben genannt, gingen im ersten Quartal um 6,9 % zurück, bevor sie im zweiten Quartal um 33,2 % einbrachen. Der stärkste Rückgang war im April zu verzeichnen, als die Verbraucherausgaben im Vergleich zum März, als die Pandemie und die daraus resultierenden Ausgangsbeschränkungen in Kraft traten, um 1,5 Billionen US-Dollar oder 12 % zurückgingen. Der Nachfragerückgang im zweiten Quartal war auf sinkende Ausgaben für langlebige Güter und Dienstleistungen wie Restaurants im Frühjahr zurückzuführen, als viele Geschäfte geschlossen waren.

Mit dem Rückgang der Nachfrage sanken auch die Verbraucherpreise. Der Kernverbraucherpreisindex (VPI), abzüglich Nahrungsmittel und Energie, lag im Februar in den letzten 12 Monaten bei gesunden 2,4 %.Im März begann er zu sinken und erreichte im April 1,4 %, was auf eine mögliche Deflation hindeutete. Im Mai lag der Wert um 1,2 % über dem der letzten 12 Monate, dem niedrigsten Stand des Jahres. 

Im Sommer kehrte die leichte Inflation zurück, und die Verbraucherausgaben stiegen im dritten Quartal um 41 %, da die COVID-19-Fälle einen Tiefpunkt erreichten und die Verbraucher wieder begannen, Geld auszugeben. Die Nachfrage begann in allen Kategorien zu steigen, da viele Unternehmen und Schulen wiedereröffnet wurden. Auch der Kern-VPI stieg wieder an, lag aber immer noch unter der Zielrate der Fed von 2 %.

Dennoch kehrte die Gefahr einer Deflation im Herbst erneut zurück, als eine zweite Welle von COVID-19-Fällen das Land erfasste. Die monatlichen Verbraucherpreise blieben im Oktober unverändert – die Inflation lag gegenüber September bei 0 % – und stiegen im November nur leicht an. Die Konsumausgaben hingegen gingen im November erstmals seit sieben Monaten zurück.

Die Fed verwendet zur Messung der Inflation lieber PCE (Verbraucherausgaben), aber auch der Verbraucherpreisindex (CPI) ist ein guter Indikator. Die Zielinflationsrate der Fed liegt langfristig bei 2 %. Während der gesamten Pandemie blieb der VPI konstant unter 2 %. Im August kündigte die Fed an, dass sie eine Zielinflationsrate von mehr als 2 % zulassen würde, wenn dies zur Gewährleistung maximaler Beschäftigung beiträgt. Sie strebt im Laufe der Zeit immer noch eine Inflation von 2 % an, ist jedoch bereit, höhere Zinssätze zuzulassen, wenn die Inflation eine Zeit lang niedrig war. Die Federal Reserve prognostiziert, dass die Gesamtinflation im Jahr 2020 1,4 % und im Jahr 2021 1,8 % betragen wird und erst 2023 wieder ein gesünderes Niveau von mindestens 2 % erreichen wird.

Das 900-Milliarden-Dollar-Gesetz zur Pandemiehilfe, das vom Kongress verabschiedet und im Dezember von Präsident Donald Trump unterzeichnet wurde, umfasst Konjunkturschecks in Höhe von 600 US-Dollar und erhöht die Arbeitslosenunterstützung um zusätzliche 300 US-Dollar pro Woche. Laut einem Bericht des Wells Fargo Investment Institute gehen Ökonomen davon aus, dass dies die Verbraucherausgaben im ersten Quartal ankurbeln dürfte.

Hausverkäufe und Wohnungsbaubeginne

Im Februar erreichten die Verkäufe bestehender Häuser mit einer jährlichen Verkaufsrate von 5,76 Millionen pro Jahr ihren Höhepunkt. Das änderte sich jedoch nach der Ausrufung der Pandemie, als die Verkäufe von Eigenheimen im Mai auf 3,91 Millionen Einheiten einbrachen. 

Überraschenderweise steigerte die Pandemie schließlich die Hausverkäufe – einer der wenigen Lichtblicke in diesem Jahr. Viele Unternehmen stellten auf Fernarbeit um, was die Nachfrage nach größeren Wohnungen und Häusern ankurbelte, und auch Familien, die aus überfüllten Städten in weniger dicht besiedelte Gebiete ziehen konnten, taten dies. Laut einer Juli-Umfrage des Pew Research Center gab etwa jeder fünfte US-Erwachsene (22 %) an, entweder aufgrund der Pandemie seinen Wohnort gewechselt zu haben oder jemanden zu kennen, der dies getan hat. Ermutigt durch den bundesweiten Leitzins fielen die Hypothekenzinsen im Jahr 2020 wiederholt auf neue Rekordtiefs, was Wohnungsbaudarlehen deutlich erschwinglicher machte.

„Die Nachfrage nach Wohnraum während der Pandemie wurde von den Millennials vorangetrieben“, sagte Hepp. „Von der Rezession 2008 gebeutelt, erwarben sie mehr Bildung. Da sie zu Hause lebten, waren sie bereit, ein eigenes Haus zu kaufen. Die Erholung nach der Rezession erhöhte die Altersvorsorge ihrer Babyboomer-Eltern und ermöglichte ihnen die Anzahlung für neue Häuser. Es gab auch einen sprunghaften Anstieg bei Zweitwohnungskäufen statt bei Verkäufen bestehender Häuser.“

Im Juli erreichten die Hausverkäufe 5,86 Millionen und übertrafen damit den Höchststand vom Februar vor der Pandemie, und im Oktober stieg diese Zahl auf 6,86 Millionen. Leider gingen die Hausverkäufe im November zum ersten Mal seit fünf Monaten auf 6,69 Millionen zurück und lagen damit 2,5 % unter dem Höchststand vom Oktober. Insgesamt sind die Umsätze stark und Ökonomen gehen davon aus, dass es im Jahr 2021 ein noch höheres Wachstum geben wird.

„Die Umstände sind weit davon entfernt, wieder den Normalzustand vor der Pandemie erreicht zu haben“, sagte Lawrence Yun, Chefökonom der National Association of Realtors, in einer Erklärung. „Allerdings ist für 2021 mit dem jüngsten Konjunkturpaket, der laufenden Impfstoffverteilung und der nach wie vor sehr starken Nachfrage nach Wohneigentum ein robustes Wachstum zu erwarten.“

Die Pandemie wirkte sich auch auf den Bau neuer Einfamilienhäuser aus, deren Zahl im März und April drastisch zurückging.

In den Jahren nach der Finanzkrise von 2008 zögerten die Bauherren mit dem Bau. Bis 2020 hatten sich die Starts gerade erst erholt und erreichten im Februar einen Höchststand von 1,03 Millionen. Doch bis April, als die Pandemie ausbrach, waren sie auf einen Tiefststand von 679.000 Starts gesunken. Glücklicherweise dauerte es nicht lange, bis der Baubeginn deutlich zunahm, da die Bauherren auf die Nachfrage reagierten. Die Zahl der Neubauten übertraf im September den Höchstwert vor der Pandemie und erreichte im November mit 1,19 Millionen ein 13-Jahres-Hoch. 

Börse

Der Aktienmarkt startete stark in das Jahr und stellte im Februar neue Allzeitrekorde auf. Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) schloss am 12. Februar auf einem Höchststand von 29.551,42, hielt aber nicht lange an.

Der Börsencrash des Jahres 2020 begann offiziell im März, nachdem der Präsident den nationalen Notstand ausgerufen hatte. In diesem Monat ereigneten sich die drei schlimmsten Punktverluste des Dow Jones an einem einzigen Tag in der US-Geschichte und beendeten offiziell einen elfjährigen Bullenmarkt: 

• 16. März: Minus 2.997,1 Punkte
• 12. März: Minus 2.352,6 Punkte
• 9. März: Minus 2.103,76 Punkte

Am 11. März schloss der Dow bei 23.553,22, 20,3 % unter dem Februar-Hoch. Bis zum 23. März war der Dow auf den Jahrestiefstwert von 18.591,93 gefallen.

Schließlich gewann der Aktienmarkt im Laufe des Sommers an Schwung, und die Anleger profitierten von der Leistung großer Unternehmen wie Amazon und UPS, die von Online-Einkäufen und -Lieferungen während landesweiter Bestellungen für den Aufenthalt zu Hause profitierten. 

Die Nachricht über mehrere Coronavirus-Impfstoffe stärkte das Vertrauen der Anleger weiter. Der Dow erreichte seinen ersten neuen Rekord am 16. November, als er bei 29.950,44 schloss – am selben Tag, an dem Moderna bekannt gab, dass sein Impfstoff zu 94,5 % wirksam sei. Eine Woche später setzte der Dow eine neue Benchmark und durchbrach erstmals die 30.000-Marke. Am 17. Dezember erreichte er mit 30.303,17 ein weiteres Allzeithoch.

Nach einem Jahr volatiler Höhen und Tiefen sind Ökonomen zuversichtlich, dass 2021 ein Jahr sein wird, in dem sich der Markt wieder normalisiert.

„Hoffentlich wird 2021 ein stetig besseres und weniger volatiles Jahr“, schrieb Jurrien Timmer, Direktor für globale Makros in der Global Asset Allocation Division von Fidelity, in einem Dezemberbericht. „Aber für einen Markt, der alle seine COVID-bedingten Verluste und noch einige mehr aufgeholt hat, könnte 2021 entscheidend sein, um zu zeigen, ob dieser Optimismus gerechtfertigt ist.“