Was sind Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG)?

Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) schaffen einen Rahmen, um Anlegern zu helfen, die persönliche Werte in ihren Anlageansatz integrieren möchten. Der ESG-Screening-Prozess identifiziert Unternehmen, die solide Umweltpraktiken, starke Grundsätze der sozialen Verantwortung und ethische Governance-Initiativen in ihre Unternehmensrichtlinien und alltäglichen Abläufe integriert haben.

Wenn Sie daran interessiert sind, Ihre Investitionen an Ihren Werten auszurichten, werfen Sie einen genaueren Blick auf die ESG-Kriterien – wie Sie sie finden, wie ESG im Vergleich zu anderen Arten sozialbewusster Investitionen abschneidet und ob sich ESG-Investitionen auf die Leistung auswirken.

Was sind Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien?

ESG-Kriterien ermöglichen Anlegern einen Einblick in die Einhaltung (oder Nichteinhaltung) ethischer Praktiken durch ein Unternehmen. Die drei Komponenten werden wie folgt definiert:

Umweltfreundlich: Die Auswirkungen eines Unternehmens auf die Umwelt und seine Fähigkeit, verschiedene Risiken zu mindern, die der Umwelt schaden könnten. Dies kann den CO2-Fußabdruck eines Unternehmens sowie seine Bilanz in Bezug auf Energieeffizienz, Abfallmanagement, Schonung von Wasser und anderen natürlichen Ressourcen sowie den Umgang mit Tieren umfassen.

Soziale Faktoren: Bewertet die Beziehungen eines Unternehmens zu anderen Unternehmen, sein Ansehen in der lokalen Gemeinschaft, sein Engagement für Vielfalt und Integration in seiner Belegschaft und im Vorstand, seine Spenden für wohltätige Zwecke und ob es für seine Mitarbeiterrichtlinien bekannt ist, die Gesundheit und Sicherheit fördern.

Unternehmensführung: Bewertet die internen Prozesse eines Unternehmens, wie etwa transparente Rechnungslegungsmethoden, die Vergütung von Führungskräften und die Zusammensetzung des Vorstands, sowie seine Beziehungen zu Mitarbeitern und Stakeholdern. Es kann auch interne Regelungen enthalten, die Interessenkonflikten und unethischem Verhalten vorbeugen sollen.

Wie ESG funktioniert

Viele Unternehmen messen ihre eigenen Leistungen in Bezug auf ESG-Kennzahlen und preisen diese Leistungen in Jahresberichten und anderen Dokumenten an. Die ESG-Leistung einzelner Unternehmen wird auch von Drittanbietern wie Morningstar, Bloomberg und MSCI sowie den Medien gemessen und berichtet.

Anleger können Unternehmen recherchieren, um herauszufinden, wie sie in Bezug auf ESG-Kriterien abschneiden, indem sie Websites wie Sustainalytics nutzen, eine Abteilung von Morningstar, die den ESG-Rang von Unternehmen meldet und ihn mit anderen Unternehmen in dieser Branche vergleicht.

Sie können auch online nach Firmennamen und „ESG-Bericht“ suchen. Bedenken Sie jedoch, dass Unternehmen oft über sich selbst berichten, weshalb eine Validierung durch Dritte empfohlen wird.

Die Entstehung von ESG

Nach Angaben des Commonfund Institute, einer Vermögensverwaltungsfirma, die gemeinnützige Organisationen und staatliche Rentenversicherungen betreut, reicht verantwortungsvolles Investieren bis in die Kolonialzeit zurück, als einige religiöse Gruppen sich weigerten, ihre Stiftungsgelder in den Sklavenhandel zu investieren.

Sozial verantwortliches Investieren (SRI) entstand jedoch erst Mitte des 20. Jahrhunderts. Sie wurde in den 1960er Jahren durch den Widerstand gegen den Vietnamkrieg und die Bürgerrechtsbewegung vorangetrieben und in den 1970er Jahren durch ein zunehmendes Umweltbewusstsein und eine breite Opposition gegen die Apartheid in Südafrika.

Als das Interesse an wertebasiertem Investieren zunahm, veränderten sich die Modelle zu seiner Bewertung. Das Aufkommen von ESG-Kriterien in den letzten zwei Jahrzehnten hat das Konzept des sozialbewussten Investierens von einem Konzept des Ausschlusses von Unternehmen zu einem Prozess der Einbeziehung von Unternehmen gewandelt, die bei ESG-Kriterien einen hohen Rang einnehmen.

Laut George Padula, Principal und Chief Investment Officer bei Modura Wealth Management, LLC: „Die Leute haben entschieden, dass sie lieber Unternehmen einbeziehen, die bestimmte Aspekte haben – gute Unternehmensführung, Inklusion und Vielfalt sowie Umweltqualitäten –, anstatt einfach die sogenannten ‚Sündenaktien‘ [Tabak, Schusswaffen, Glücksspiel und Alkohol] auszuschließen.“

Arten von ESG-Kriterien

Es kann schwierig sein, ESG-Themen eindeutig zu klassifizieren, aber das CFA Institute hat sie effektiv wie folgt aufgeschlüsselt:

Andere Begriffe und Alternativen zu Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG)

Immer mehr Menschen versuchen, ihren Anlageansatz mit ihren Werten in Einklang zu bringen, und dafür werden unterschiedliche Begriffe verwendet. Gängige Begriffe, die sich mit ESG-Kriterien überschneiden und überschneiden, sind wie folgt:

• Investieren in die soziale Verantwortung von Unternehmen (CSR): CSR bezieht sich typischerweise auf den Ausschluss von „Sündenaktien“.
• Sozial verantwortliches Investieren (SRI): Mit CSR austauschbar.
• Nachhaltiges Investieren: Mit ESG austauschbar oder spezifisch für Umweltpraktiken.
• Wertebasiertes Investieren: Ein weit gefasster Begriff, der jeden dieser anderen Begriffe einschließen kann.
• Impact Investing: In Unternehmen investieren, um spezifische, auftragsbezogene soziale oder ökologische Veränderungen herbeizuführen.

ESG vs. CSR

CSR und SRI werden von vielen als austauschbare Begriffe angesehen, die sich auf eher nebulöse und freiwillige Messungen und Berichte über Unternehmenspraktiken beziehen, die positive Auswirkungen auf die Umwelt und die Gesellschaft haben. ESG-Investitionen sind stärker mit einem integrativen Ansatz verbunden, der Unternehmen anhand ihrer positiven Maßnahmen in Bezug auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien anhand besser quantifizierbarer Kennzahlen bewertet.

Außerdem ist die Messung von CSR eine interne Funktion, während ESG eine externe Funktion ist. Das heißt, CSR-Programme werden intern vorgeschlagen und umgesetzt. Es liegt an den Mitarbeitern im Unternehmen, den Erfolg von CSR-Programmen zu messen, zu entscheiden, welche fortgeführt werden sollen, und diejenigen zu überarbeiten, die nicht die gewünschten Ergebnisse erzielen.

ESG hingegen ist ein Maß, das externe Analysten nutzen können, um die Wirksamkeit von ESG zwischen Unternehmen objektiv zu vergleichen.

Leistung von ESG-Investitionen

Eine der häufigsten Bedenken bei der Befolgung der Richtlinien für nachhaltiges Investieren ist die Frage, ob damit Renditen erzielt werden, die breiteren Marktindizes oder vergleichbaren Anlagen in nichts nachstehen. Aber laut einer Morningstar-Studie aus dem Jahr 2019 „übertrafen 41 der 56 ESG-Indizes von Morningstar seit ihrer Einführung ihre Nicht-ESG-Äquivalente (73 %).“

Padula fügt hinzu: „Mit dem Wachstum von ESG-ETFs und Indexfonds ist die Kostenquote deutlich gesunken, während die [Anzahl der Optionen] deutlich gestiegen ist. Die Renditen sind mit jeder Anlageklasse, der sie folgen, konkurrenzfähig und einige haben besser abgeschnitten.“