Die Auswirkungen des Sequenzrisikos auf Ihr Ruhestandsgeld

Das Sequenzrisiko oder „Renditefolgerisiko“ analysiert die Reihenfolge, in der Ihre Anlagerenditen auftreten. Es wirkt sich auf Sie aus, wenn Sie regelmäßig Geld zu Ihren Investitionen hinzufügen oder von diesen abheben. Im Ruhestand kann dies bedeuten, dass Sie eine viel niedrigere interne Rendite erzielen, als Sie erwartet haben.

Das Sequenzrisiko lässt sich am besten anhand eines Beispiels verstehen. Erfahren Sie mehr darüber, wie es funktioniert.

Akkumulation: Keine Additionen, kein Risiko der Rückgabefolge

Angenommen, Sie haben 1996 100.000 US-Dollar in den S&P 500 Index investiert und beschlossen, ihn zehn Jahre lang dort zu belassen. Dies sind die Indexrenditen von Jahr zu Jahr:

Ihre 100.000 US-Dollar sind in den 10 Jahren auf 238.673 US-Dollar gewachsen. Ihre 100.000 US-Dollar brachten eine jährliche Rendite von knapp über 9 %.

Wenn Rücksendungen in umgekehrter Reihenfolge erfolgen

Wenn sich diese Renditen nun in umgekehrter Reihenfolge entwickelt hätten, hätten Sie am Ende immer noch den gleichen Geldbetrag erhalten: 238.673 $.

Sobald Sie mit dem Abheben von Einkünften beginnen, sind Sie von der Änderung in der Reihenfolge betroffen, in der die Rückzahlungen erfolgten. Am Ende der 10 Jahre haben Sie ein Einkommen von 60.000 $ erhalten und haben noch 125.691 $ übrig. Addieren Sie beides und Sie erhalten 185.691 US-Dollar. Das entspricht einer Rendite von etwa 7,80 %. Das ist zwar keine schlechte Rendite, aber nicht so gut wie die 222.548 US-Dollar, die Sie erhalten hätten, wenn die Rendite andersherum erfolgt wäre.

Wenn während Ihrer Rentenjahre in den ersten Jahren Ihres Ruhestands ein hoher Anteil negativer Renditen auftritt, hat dies einen nachhaltigen negativen Effekt und verringert die Höhe des Einkommens, das Sie im Laufe Ihres Lebens beziehen können. Dies wird als „Sequence-of-Return-Risiko“ bezeichnet.

Wenn Sie im Ruhestand sind, müssen Sie Investitionen regelmäßig verkaufen, um Ihren Cashflow-Bedarf zu decken. Wenn die negativen Renditen zuerst eintreten, verkaufen Sie am Ende einige Bestände und reduzieren so die Aktien, die Sie besitzen und die Ihnen zur Verfügung stehen, um an den später eintretenden positiven Renditen zu partizipieren.

Einkommen abheben und die gleichen Erträge erzielen

Nehmen wir nun an, dass Sie anstelle des oben beschriebenen Szenarios 1996 in den Ruhestand gegangen sind. Sie haben 100.000 US-Dollar in den S&P 500-Index investiert und am Ende jedes Jahres 6.000 US-Dollar abgehoben. Im Laufe der 10 Jahre erhielten Sie 60.000 US-Dollar an Einkünften, und es blieben 162.548 US-Dollar des Kapitals übrig.

Addieren Sie diese beiden, erhalten Sie 222.548 $. Auch hier haben Sie eine Rendite von über 9 % erzielt.

Wie das Sequenzrisiko der umgekehrten Mittelung der Dollarkosten ähnelt

Das Renditefolgerisiko ist so etwas wie das Gegenteil der Mittelung der Dollarkosten. Beim Dollar-Cost-Averaging investieren Sie regelmäßig und kaufen mehr Aktien, wenn die Investitionen zurückgehen. In diesem Fall wirkt sich eine frühzeitige negative Renditefolge für Sie aus, wenn Sie mehr Aktien kaufen.

Wenn Sie Einnahmen erzielen, verkaufen Sie regelmäßig – nicht kaufen. Sie müssen einen Plan haben, um sicherzustellen, dass Sie nicht gezwungen sind, zu viele Aktien zu verkaufen, wenn die Investitionen zurückgehen.

Schützen Sie sich vor Sequenzrisiken

Aufgrund des Sequenzrisikos ist die Integration einer einfachen Rendite in ein Online-Rentenplanungstool keine effektive Möglichkeit zur Planung. Das würde davon ausgehen, dass Sie jedes Jahr die gleiche Rendite erzielen, aber Portfolios funktionieren nicht so.

In zwei Situationen können Sie auf genau die gleiche Weise investieren – und während eines Zeitraums von 20 Jahren möglicherweise eine Rendite von 10 % oder mehr erzielen. In einem anderen Zeitraum von 20 Jahren erzielen Sie möglicherweise nur eine Rendite von 4 %.

Auch Durchschnittsrenditen funktionieren nicht. In der Hälfte der Fälle liegen die Renditen unter dem Durchschnitt. Die meisten Menschen wollen keinen Ruhestandsplan, der nur die Hälfte der Zeit funktioniert.

Eine bessere Option als die Verwendung von Durchschnittswerten besteht darin, bei Ihrer Planung von einer niedrigeren Rendite auszugehen – etwas, das einige der schlimmsten Jahrzehnte der Vergangenheit widerspiegelt. Wenn Sie also eine schlechte Sequenz (eine schlechte Wirtschaft) bekommen, haben Sie dies bereits geplant.

Sie könnten auch ein gestaffeltes Anleihenportfolio erstellen, sodass Sie jedes Jahr, wenn eine Anleihe fällig wird, um Ihren Cashflow-Bedarf zu decken, den benötigten Cashflow der ersten fünf bis zehn Jahre abdecken würden.

Das Beste, was Sie tun können, ist zu verstehen, dass alle Entscheidungen einen Kompromiss zwischen Risiko und Rendite erfordern. Entwickeln Sie einen Einkommensplan für den Ruhestand, folgen Sie einem bewährten, disziplinierten Ansatz und planen Sie, flexibel zu sein.