Was ist eine Unternehmensumstrukturierung?

Wenn ein Unternehmen vor der Liquidation steht, kann es sich stattdessen für die Insolvenz nach Kapitel 11 entscheiden – eine Art Insolvenz, die einem Schuldner den Spielraum und den Rechtsschutz einräumt, sein Unternehmen umzustrukturieren und die Gläubiger im Laufe der Zeit zurückzuzahlen. Kurz gesagt, es bietet eine zweite Chance. Der Erfolg einer Insolvenz nach Kapitel 11 hängt jedoch davon ab, wie ein Unternehmen seine kritische Umstrukturierungsphase bewältigt.

Um ein Unternehmen erfolgreich zu sanieren, muss ein Schuldner strategische, grundlegende Veränderungen im Unternehmen vornehmen und zudem über die Ressourcen verfügen, große Umbrüche durchzuführen.

In der Vergangenheit wurden die meisten erfolgreichen Umstrukturierungen von großen Unternehmen durchgeführt, während kleine Unternehmen vom Konkurs in die Liquidation übergingen. Allerdings zielt ein kürzlich erlassenes Bundesgesetz namens „Small Business Reorganization Act“ (SBRA) darauf ab, die Umstrukturierungskosten für Einzelpersonen und kleine Unternehmen zu senken. 

Erfahren Sie, wie eine Unternehmensumstrukturierung wirklich funktioniert und wie sie dazu beitragen kann, Ihr Unternehmen wieder auf die Beine zu bringen. 

Was ist eine Unternehmensumstrukturierung?

Alle Unternehmen verfügen über eine archetypische Struktur, die entwickelt wurde, um festzulegen, wie die Organisation funktioniert, um ihre Ziele zu erreichen. Ein Unternehmen kann nach spezialisierten Funktionen organisiert sein, beispielsweise mit Buchhaltern in der Finanzabteilung und Marketingfachleuten in der Marketingabteilung. Oder ein Unternehmen kann nach Geschäftsbereichen oder Abteilungen strukturiert sein. 

Wenn ein Unternehmen eine Umstrukturierung durchführt, organisiert es das System auf eine neue Art und Weise, um die Effektivität des Betriebs zu steigern, und verändert dabei häufig seine ursprüngliche Struktur. Eine Umstrukturierung wird wahrscheinlich auch Neukonfigurationen oder eher oberflächliche Änderungen wie das Hinzufügen, Aufteilen, Übertragen oder Auflösen von Geschäftseinheiten umfassen, die sich nicht unbedingt auf die tiefere Struktur auswirken. 

Die meisten Umstrukturierungen gemäß Kapitel 11 umfassen den Schuldenerlass, der das Wachstum bremst, die Kündigung unrentabler Verträge oder den Verkauf unproduktiver Vermögenswerte.Delta konnte Kapitel 11 im Jahr 2007 erfolgreich vermeiden, unter anderem durch die Neuverhandlung seiner Pilotverträge, wodurch das Unternehmen jährlich rund 280 Millionen US-Dollar einsparte.

Warum erfolgt eine Unternehmensumstrukturierung nach der Insolvenz?

Eine Insolvenz nach Chapter 11 bietet besondere Anreize für eine Umstrukturierung. Gemäß seinem Restrukturierungsplan kann ein Schuldner möglicherweise Dinge tun, die ihm im normalen Geschäftsverlauf rechtlich nicht möglich wären, wie etwa die Aussetzung oder Änderung von Schulden oder die Ablehnung unrentabler Verträge. 

Wie Restrukturierung funktioniert

Nachdem ein Insolvenzantrag nach Kapitel 11 gestellt wurde, erstellt ein Schuldner eine schriftliche Offenlegungserklärung und einen Restrukturierungsplan. Ziel des Sanierungsplans ist es, Gläubiger und Gericht davon zu überzeugen, dass das Unternehmen nach Abschluss des Plans zahlungsfähig sein wird. 

Plangenehmigung

Im Rahmen des SBRA können kleine Unternehmen ihre Insolvenzkosten nach Kapitel 11 erheblich senken. Kleine Unternehmen müssen beispielsweise nicht mehr für einen Gläubigerausschuss zahlen, der die Umstrukturierung überwacht und darüber abstimmt, was für kleinere Unternehmen in der Vergangenheit unerschwingliche Kosten darstellte. 

Das Plangenehmigungsverfahren für ein Unternehmen, das Insolvenz nach Kapitel 11 anmeldet, umfasst Folgendes:

• Ein Schuldner hat eine Frist von 120 Tagen, um einen exklusiven Restrukturierungsplan einzureichen. Das Gericht kann diesen Ausschließlichkeitszeitraum auf bis zu 18 Monate verlängern. Nach Ablauf dieser Frist kann ein Gläubiger oder Sachbearbeiter konkurrierende Pläne beim Gericht einreichen.
• Aus dem Umstrukturierungsplan muss hervorgehen, dass ein Unternehmen in der Lage sein wird, künftig allen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, einschließlich Schulden, Bundeseinkommen und Lohnsteuern.
• Das Gericht ernennt einen US-Treuhänder, der das Verfahren überwacht und sicherstellt, dass der Plan auf Kurs bleibt. 
• Der Schuldner muss dem Gericht während des gesamten Restrukturierungsprozesses Bilanzen, regelmäßige Ertrags- und Rentabilitätsberichte, Compliance-Berichte und mehr vorlegen. 
• Eine automatische Aussetzung schützt Schuldner vorübergehend vor „allen Urteilen, Inkassotätigkeiten, Zwangsvollstreckungen und Eigentumsbeschlagnahmungen“.

Schuldenmanagement

Neben der Umsetzung funktionaler organisatorischer Veränderungen wird ein Unternehmen wahrscheinlich auch das Schuldenmanagement in seinen Umstrukturierungsplan einbeziehen. Es gibt viele Programme und Anreize, die ein Schuldenmanagement gemäß Kapitel 11 ermöglichen:

• Unter bestimmten Bedingungen kann ein Schuldner eine DIP-Finanzierung (Debtor-in-Possession) durchführen, was bedeutet, dass ein Schuldner bestimmte Schulden mit Mitteln finanzieren kann, die ihm zuvor möglicherweise nicht zur Verfügung standen. Diese Schuldentilgung übersteigt alle anderen Schulden oder Eigenkapital.
• Eine Umstrukturierung kann die Vorbereitung einiger oder aller Unternehmensvermögenswerte für den Verkauf umfassen. Käufer müssen sich nicht mit typischen rechtlichen Verpflichtungen auseinandersetzen (z. B. potenziellem Betrug), was diese Vermögenswerte äußerst wünschenswert macht. 
• Eine Umstrukturierung ermöglicht es Schuldnern, bestimmte Verträge gerichtlich aufzulösen, wenn sie die Anforderungen nicht erfüllen können. Der Auftragnehmer muss nachverhandeln oder den Schaden schultern.
• Eine Umstrukturierung ermöglicht auch eine spezielle Exit-Finanzierung, die dem Unternehmen hilft, aus der Insolvenz herauszukommen. Eine Ausstiegsfinanzierung könnte ein Unternehmen für Investoren attraktiver machen, da sie eine geringe Haftung bedeutet und das Unternehmen aktiv versucht, aus der Verschuldung herauszukommen. 

Unternehmensumstrukturierung vs. Liquidation

Wenn ein Unternehmen seinen Umstrukturierungsplan nach Kapitel 11 nicht einhält – etwa weil es ihm nicht gelingt, eine Finanzierung zu erhalten oder es versäumt, monatliche Berichte einzureichen –, wird das Gericht den Fall abweisen. Der Treuhänder kann auch einen Insolvenzantrag nach Kapitel 7 stellen, wenn es dem Schuldner nicht gelingt, sich erfolgreich zu sanieren und einen Schuldentilgungsplan zu genehmigen, wodurch das Vermögen des Schuldners liquidiert wird.

Kapitel 7 bietet Unternehmen Erleichterungen, unabhängig von der Höhe ihrer Schulden oder davon, ob ein Schuldner zahlungsfähig oder zahlungsunfähig ist. Im Gegensatz zur Restrukturierung gehört ein Großteil des Eigentums des Schuldners nicht mehr ihm. Es wird in die Hände der mit der Liquidation betrauten Treuhänder gelegt.