Was bedeutet Schuldenabbau?

In wirtschaftlich schwierigen Zeiten wie einer Rezession oder Depression durchlaufen viele Unternehmen, Kommanditgesellschaften und einzelne Familien den Prozess des Schuldenabbaus in ihren Bilanzen. Sofern Sie keinen wirtschafts- oder finanzwissenschaftlichen Hintergrund haben, verstehen Sie möglicherweise nicht, was Schuldenabbau bedeutet oder warum er so wichtig ist. 

Was ist Deleveraging?

Beim Schuldenabbau geht es im Wesentlichen darum, die Schulden zu reduzieren. Genauer gesagt bedeutet es, den relativen Prozentsatz bzw. den absoluten Dollarbetrag einer durch Schulden finanzierten Bilanz zu reduzieren. Dies kann entweder durch die Generierung von mehr Barmitteln oder durch den Verkauf von Vermögenswerten wie Immobilien, Aktien, Anleihen, Abteilungen, Tochtergesellschaften usw. erreicht werden. Das Ziel des Schuldenabbaus besteht – in den meisten Fällen – darin, das Risiko zu reduzieren, wenn der Schuldenabbau freiwillig erfolgt. Es wird auch verwendet, um eine Insolvenz zu vermeiden, wenn diese aufgrund einer Änderung der finanziellen Verhältnisse erfolgt.

Um die Mechanismen des Schuldenabbaus zu verstehen, müssen Sie verstehen, dass Vermögenswerte in einer Bilanz durch etwas finanziert werden müssen. In vielen Fällen ist Eigenkapital oder Nettovermögen die sicherste Finanzierungsquelle. Dieses Geld ist Ihr Eigentum und es bestehen keine Verpflichtungen gegenüber ihm. Sie können Vermögenswerte auch durch Kreditaufnahme finanzieren. Wenn Sie beispielsweise eine Hypothek auf ein Haus aufnehmen, können Sie den Großteil des Kaufpreises decken, während der Rest der Bank gehört.

Nehmen Sie jemanden, der einen Vermögenswert besitzt, beispielsweise ein Original-Ölgemälde, das 100.000 US-Dollar kostet. Wenn der Eigentümer den gesamten Kauf mit dem Eigenkapital oder dem Nettovermögen der Aktionäre finanziert und das Kunstwerk um 10 % an Wert gewinnt, sitzt er auf einem Vorsteuergewinn von 10.000 US-Dollar. Wenn der Wert des Gemäldes um 10 % sinkt, erleiden sie ebenfalls einen Verlust von 10.000 US-Dollar vor Steuern. 

Stellen Sie sich nun vor, dass der Kaufpreis zu 50 % mit Eigenkapital und zu 50 % mit Schulden finanziert wurde – das heißt, sie haben 50.000 US-Dollar eingezahlt und einen einjährigen Kredit von 50.000 US-Dollar aufgenommen, um den Rest zu finanzieren. Die gleiche Erhöhung oder Verringerung würde den prozentualen Gewinn oder Verlust verdoppeln – abzüglich der Kosten für die geliehenen Mittel.

Wenn es ein Jahr dauern würde, das Gemälde mit Gewinn zu verkaufen, und der Zinssatz für das Darlehen 8 % betragen würde, würde die prozentuale Erhöhung 12 % betragen.

• 10.000 $ Gewinn – 4.000 $ Zinsen = 6.000 $ Nettogewinn geteilt durch 50.000 $ Eigenkapital = 0,12 oder 12 %.
• 10.000 $ Verlust + 4.000 $ Zinskosten = -14.000 $ Gesamtverlust + 50.000 $ Eigenkapital = 36.000 $ Nettomittel = 28 % Verlust.

Was macht Leverage sowohl effektiv als auch destruktiv?

Diese sehr mathematische Beziehung macht die Hebelwirkung auf der positiven Seite so effektiv und auf der negativen Seite so destruktiv. Wenn ein Unternehmen oder eine Person ihre Schulden abbaut, verringert sich das Risiko einer völligen finanziellen Zerstörung, wenn die Dinge schiefgehen. Aber es schmälert auch das Gewinnpotenzial, das sie erzielen könnten, wenn die Lage positiv ist. Auch wenn es manchmal bedeutet, auf einige potenzielle Gewinne zu verzichten, nimmt der Schuldenabbau einen Großteil des Risikos vom Tisch, sodass der Fokus auf der Sanierung des zugrunde liegenden Geschäfts oder der Erholung Ihrer finanziellen Lage liegen kann.

Ein berühmtes Beispiel für den Schuldenabbau im letzten Jahrzehnt war BP p.l.c., der britische Öl- und Erdgasriese. Nach der Ölkatastrophe im Golf von Mexiko im Jahr 2010 verkaufte das Unternehmen Vermögenswerte, um 10 Milliarden US-Dollar einzusammeln, reduzierte seine Bestände und stärkte seine Barreserven.Diese Bemühungen ermöglichten es ihm, zu überleben und gleichzeitig Bußgelder und Strafen in zweistelliger Milliardenhöhe zu zahlen.