Die Regierung reguliert indirekt die Wechselkurse, da die meisten Wechselkurse auf dem offenen Devisenmarkt (Forex) festgelegt werden. In einigen Ländern wie China ist der Wechselkurs fest und wird direkt von der Regierung kontrolliert. Diese Kontrolle des Yuan wirkt sich wiederum auf den US-Dollar aus. Der Yuan ist lose an den US-Dollar gekoppelt.
Einfluss der Regierung
Die US-Regierung verfügt über verschiedene Instrumente, um den Wechselkurs des US-Dollars gegenüber Fremdwährungen zu beeinflussen. Die Zentralbank des Landes – bekannt als Federal Reserve (Fed) – ist ein unabhängiger Arm der Regierung. Es verändert indirekt die Wechselkurse, wenn es den Leitzins erhöht oder senkt – den Zinssatz, den Banken für die gegenseitige Kreditvergabe verlangen.
Wenn die Fed beispielsweise den Zinssatz senkt, drückt dies die Zinssätze im gesamten US-Bankensystem und erhöht die Geldmenge, was angesichts des erwarteten Inflationsdrucks tendenziell zu einer Schwächung des Dollars im Vergleich zu anderen Währungen führt. Die gesunkenen Zinssätze schwächen tendenziell auch die Nachfrage nach auf Dollar lautenden Vermögenswerten, was sich negativ auf den Wert der Währung auswirken kann.
Rolle der Finanzabteilung
Das Finanzministerium ist eine Regierungsbehörde, die indirekt auch Einfluss auf den Wechselkurs hat. Es wird mehr Geld gedruckt. Dieser Druck erhöht das Angebot und schwächt den Dollar. Es kann auch mehr Geld von anderen Ländern leihen. Dies geschieht durch den Verkauf von Schatzanweisungen, was die Geldmenge erhöht und die US-Schulden erhöht, und beides wird den Wert des Dollars senken.
Das dritte staatliche Instrument ist der Einsatz einer expansiven Finanzpolitik. Im Allgemeinen schwächen diese Maßnahmen den Dollar, weil sie die Geldmenge erhöhen. Allerdings können diese Maßnahmen auch das Wirtschaftswachstum steigern, was dazu neigt, inländische und ausländische Investoren für auf Dollar lautende Vermögenswerte zu gewinnen. Diese Nachfrage kann oft die Ausweitung des Dollarangebots überschatten.
Die folgende Grafik zeigt den handelsgewichteten US-Dollar-Index von 2000 bis heute:
Vorschriften zum Devisenhandel
Die Chicago Futures Trading Commission reguliert Forex-Broker. Es überwacht alle US-amerikanischen Devisenmaklerunternehmen, setzt seine Vorschriften durch und verfolgt offenkundigen Betrug. Seine Autorität wurde 2010 mit dem Dodd-Frank Wall Street Reform Act gestärkt.
Ungefähr 95 % der 5,1 Billionen US-Dollar, die täglich auf den Devisenmärkten gehandelt werden, wechseln über Spotwährungstransaktionen und nicht über Termingeschäfte den Besitzer. Da es sich bei diesen um eine Lieferung innerhalb von zwei Tagen und nicht um Bargeld handelt, werden sie als Terminkontrakte betrachtet. Aus diesem Grund muss sich ein Broker als Rohstoffhandelsberater, Futures-Provisionshändler, Introducing Broker oder Commodity-Pool-Betreiber bei der Commodity Futures Trading Commission registrieren und Mitglied der National Futures Association werden.
Die US-amerikanische National Futures Association (NFA) ist eine selbstregulierende Vereinigung. Alle US-Forex-Broker, die im Namen anderer US-Kunden tätig sind, müssen sich registrieren. Das Ziel der NFA besteht darin, die Integrität der US-Märkte zu schützen und Anleger vor Betrug zu schützen, der Verband kümmert sich jedoch nicht um den Wert einer bestimmten Währung.
Das US-Finanzministerium ist stets auf der Suche nach Preisabsprachen im Devisenhandel.
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