Was ist eine Call-Option?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

ACall-Optionist eine Vereinbarung, die Ihnen das Recht gibt, bis zu einem festgelegten Ablaufdatum Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder andere Wertpapiere zu einem bestimmten Preis zu kaufen.

Definition und Beispiele einer Call-Option 

Eine Call-Option ist ein Vertrag zwischen zwei Parteien, der dem Käufer des Calls das Recht einräumt, das zugrunde liegende Wertpapier, die zugrunde liegende Ware oder den zugrunde liegenden Vertrag zu kaufen. Im Vertrag sind auch die Bedingungen dieser Transaktion festgelegt – der festgelegte Preis, zu dem sie stattfinden würde (Ausübungspreis) und der Zeitraum für ihre Ausführung (Ausübungsdatum). Für dieses Recht zahlt der Käufer eine geringe Gebühr bzw. Prämie. Call-Optionskontrakte werden in 100-Aktien-Lots verkauft. Nach dem Ausübungstag erlischt die Option.

Notiz

Der Käufer einer Call-Option ist nicht verpflichtet, den Call auszuüben und den Kauf auszuführen. Der Käufer zahlt die Prämie auch dann noch, wenn der Call nicht ausgeführt wurde. Der Verkäufer hingegen ist verpflichtet, das Wertpapier auf Wunsch des Käufers zum angegebenen Preis zu verkaufen.

So funktionieren Anrufoptionen

Abhängig von Ihren Erwartungen an den Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers können Sie Call-Optionen kaufen oder verkaufen. Abhängig von Ihrer Handelsstrategie haben Sie die Wahl, die Option auszuüben, sie verfallen zu lassen oder den Optionskontrakt zu verkaufen.

Notiz

Der Kauf einer Call-Option ist sinnvoll, wenn Sie glauben, dass das Wertpapier vor dem Ausübungsdatum an Wert gewinnen könnte.

So sieht beispielsweise eine Call-Option aus: XYZ 80. Dezember Call 1,20 $

Dies bedeutet, dass es sich um einen Call-Optionskontrakt für die Aktien der XYZ-Aktie mit einem Ablaufdatum im Dezember, einem Ausübungspreis von 80 USD und einer Prämie von 1,20 USD handelt.

Im Allgemeinen laufen herkömmliche Optionskontrakte am dritten Freitag jedes Monats aus. Einige Optionskontrakte legen andere Ablaufdaten fest.  

Wie ermitteln Sie also den Gewinn eines Call-Optionskäufers? Wenn Sie die Option ausüben, beginnen Sie mit dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers; den Ausübungspreis, die Optionsprämie und etwaige Transaktionsgebühren abziehen; und Sie erhalten den Gewinn Ihrer Option oder den inneren Wert. Der Ausübungspreis bestimmt letztlich, ob eine Option einen inneren Wert hat. Während Sie durch den Verkauf des Optionskontrakts auch einen profitablen Handel abschließen können, betrachten wir für die Zwecke dieses Artikels nur Call-Optionen, bei denen der Käufer die Optionen entweder ausübt oder verfallen lässt.

Angenommen, Sam besitzt 100 Aktien von XYZ im Wert von 70 $ pro Aktie. Wenn Mary glaubt, dass der Wert der Aktien dieser Aktie steigen wird, kann sie eine Call-Option erwerben, um diese Aktien zu einem Ausübungspreis von 80 $ zu kaufen. Wenn der Aktienkurs vor dem Ausübungsdatum 90 $ erreicht und Mary die Option ausübt, erzielt sie einen Gewinn von 10 $ pro Aktie. Dadurch entsteht ein Gesamtgewinn von 1.000 US-Dollar (100 Aktien x 10 US-Dollar Gewinn pro Aktie).

Bedenken Sie, dass Mary Sam 1,20 US-Dollar Prämie pro Aktie gezahlt hat, was einer Gesamtprämie von 120 US-Dollar entspricht. Dadurch verringert sich der Nettogewinn für Mary auf 880 $ (1.000 $ – 120 $). Transaktionsgebühren können den Nettogewinn weiter schmälern. 

Wenn Call-Optionen Geld einbringen oder verlieren

In-the-money-Anrufe:Wenn der Ausübungspreis unter dem Aktienpreis liegt Wie im obigen Beispiel erläutert, ist der Gewinn des Call-Optionskäufers ein Gewinn aus dem Aktienkurs abzüglich der Prämie und der Transaktionsgebühren.

Anrufe am Geld:Wenn der Ausübungspreis dem Aktienkurs entspricht. Ein Käufer einer Call-Option kann sich dafür entscheiden, sein Recht zum Kauf der Aktien nicht auszuüben, da der Kauf abzüglich der Prämie keinen Gewinn bringen würde.

Anrufe außerhalb des Geldes:Wenn der Aktienkurs unter den Ausübungspreis fällt, ist die Optionsausübung sinnlos, da der Kauf der Aktien teurer ist.

Notiz

Steigt der Preis nicht über den Ausübungspreis, wird der Käufer die Option nicht ausüben. Der einzige Verlust ist die Prämie. Das gilt auch dann, wenn die Aktie auf Null fällt.

Wenn Sie glauben, dass die Aktien einer Aktie steigen werden, warum sollten Sie dann eine Call-Option kaufen, anstatt einfach Aktien dieser Aktie zu kaufen? Ein Grund besteht darin, Ihr Verlustrisiko zu begrenzen. Angenommen, Sie kaufen eine Call-Option für 300 US-Dollar (100 Aktien zu einem Aufschlag von 3 US-Dollar pro Aktie) und das Unternehmen geht in dieser Woche bankrott. Sie werden die Option nicht ausüben und Ihr Verlust ist auf 300 $ begrenzt.

Verkauf einer Call-Option

Der Verkäufer einer Call-Option wird Stillhalter genannt. Eine Person verkauft eine Call-Option, wenn sie Geld verliert oder der Vermögenswert neutral ist. Denken Sie daran, dass der Verkäufer die Prämie erhält, unabhängig davon, ob die Call-Option ausgeübt wird oder nicht. Es gibt zwei Möglichkeiten, Call-Optionen zu verkaufen.

Naked-Call-Option

Eine nackte Call-Option liegt vor, wenn Sie eine Call-Option verkaufen, ohne den Basiswert zu besitzen. Es ist eine gefährliche Entscheidung. Wenn der Käufer die Option ausübt, müssen Sie den Vermögenswert zum Marktpreis kaufen, um den Auftrag zu erfüllen. Liegt der Preis über dem Ausübungspreis, verlieren Sie die Differenz abzüglich der von Ihnen gezahlten Gebühr. 

Notiz

Es gibt keine Begrenzung für Ihren potenziellen Verlust bei ungedeckten Calls, da es keine Begrenzung dafür gibt, wie hoch der Preis eines Vermögenswerts steigen kann.Sie müssen hoffen, dass die Gebühr, die Sie verlangen, mehr als ausreicht, um Ihr Risiko zu decken. 

Die meisten Anbieter von Naked-Call-Optionen sind große Unternehmen, die das Risiko diversifizieren können. Ihre Gewinne aus vielen Prämien auf die Optionen, die sie richtig erraten, überwiegen die gelegentlichen Verluste bei einer Option, die für sie ungünstig ist. Diese Unternehmen haben Analysten mit Computerprogrammen, die das alles für sie herausfinden. 

Covered-Call-Option

Wenn Sie darüber nachdenken, einen Vermögenswert zu verkaufen, den Sie bereits besitzen, möchten Sie möglicherweise stattdessen eine gedeckte Call-Option darauf verkaufen. Sie verdienen risikofrei Geld mit der Prämie, die Sie für die Option verlangen. Sie verdienen auch Geld, wenn der Ausübungspreis höher ist als der ursprünglich gezahlte Betrag und der Käufer die Option ausübt. Man spricht von einem gedeckten Call, weil die Option durch den Vermögenswert „gedeckt“ ist. 

Das Risiko einer gedeckten Call-Option besteht darin, Gewinne zu verpassen, wenn der Aktienkurs steigt. Sie können Ihre Anteile nicht zu diesem Preis verkaufen und den Gewinn behalten. Stattdessen müssen Sie die vereinbarte Anzahl an Aktien zum Ausübungspreis an den Call-Optionsinhaber verkaufen. Sie behalten die Prämie, der Inhaber der Call-Option erhält jedoch den Nettogewinn aus dem Anstieg des Aktienkurses. 

Viele Verfasser gedeckter Verträge profitieren von den risikofreien Einnahmen aus den Prämien. Wenn Sie über beträchtliche Vermögenswerte verfügen und jetzt Bargeld benötigen, kann ein gedeckter Rückkauf eine gute Option sein. 

Call- vs. Put-Optionen 

Ein Anleger einer Put-Option setzt darauf, dass der Aktienkurs unter den Ausübungspreis fällt. Ein Inhaber einer Put-Option hat das Recht, das Wertpapier jederzeit innerhalb des Ausübungsdatums zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. 

Notiz

Eine Put-Option ist im Geld, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers unter dem Ausübungspreis liegt. Steigt der Kurs des Wertpapiers über den Ausübungspreis hinaus, ist der Put aus dem Geld.

Der innere Wert einer Put-Option ist die Differenz zwischen dem aktuellen Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers und dem Ausübungspreis der Option. Ein Inhaber einer Put-Option wird die Put-Option nicht ausüben, wenn der Preis nicht unter den Ausübungspreis fällt. Auch hier behält der Verkäufer einer Put-Option die Prämie, unabhängig davon, ob die Option ausgeübt wird oder nicht.

Ein Vorteil von Call- und Put-Optionen besteht darin, dass Anleger Verträge mit begrenztem Kapital abschließen können, da die Anfangsinvestition nur der Preis der Prämie ist. Strategien für den Optionshandel können riskant sein und sind nicht jedermanns Sache.

Die folgende Tabelle vergleicht Call- und Put-Optionen.

   Call-Option  Put-Option
 Der Käufer hat das Recht, aber nicht die Pflicht: Kaufen Sie bis zum Ablaufdatum das vereinbarte Basiswertpapier zum Ausübungspreis. Verkaufen Sie das vereinbarte Basiswertpapier bis zum Ablaufdatum zum Ausübungspreis. 
 Der Vertrag ist wertvoll oder im Geld, wenn: Der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers ist höher als der Ausübungspreis. Der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers ist niedriger als der Ausübungspreis. 
 Der Vertrag verliert an Wert oder ist aus dem Geld, wenn: Der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers ist niedriger als der Ausübungspreis Der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers ist höher als der Ausübungspreis. 

Wichtige Erkenntnisse

  • Eine Call-Option gibt einem Anleger das Recht, innerhalb einer bestimmten Zeitspanne einen Basiswert (häufig Aktien) zu einem vorher festgelegten Preis (Ausübungspreis) zu kaufen.
  • Typischerweise ist eine Investition in Call-Optionen dann sinnvoll, wenn Sie mit einem steigenden Preis des Basiswerts rechnen.
  • Der Käufer einer Call-Option zahlt eine Prämie für das Recht, die Aktien zu kaufen. Bei Nichtausübung der Option beschränkt sich der Verlust des Käufers auf die Prämie.
  • Optionen sind für den Käufer ein Mittel zur Risikoabsicherung und für den Optionsverkäufer ein Mittel zur Erzielung von Erträgen.