Zinsen und Aufwendungen in der Gewinn- und Verlustrechnung

ByDr. J. K. Hartmann

Unabhängig davon, ob Sie Ihr eigenes Unternehmen leiten oder sich mit der Geschäftstätigkeit anderer befassen, ist die Gewinn- und Verlustrechnung eine Anlaufstelle, um zu erfahren, wie ein Unternehmen mit Zinsen Geld verdient und wie es finanziert werden könnte. Das Gesuchte finden Sie in einem Abschnitt der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens, der zwei Posten namens „Zinserträge“ und „Zinsaufwendungen“ enthält. 

Manche Unternehmen erwirtschaften hohe Zinserträge, oft in Form von Anleihen. Aber die meisten Firmen, die einen Zinsaufwand in ihrer Gewinn- und Verlustrechnung ausweisen, tun dies, weil sie sich Geld geliehen haben, um das Wachstum anzukurbeln und ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren. Im Folgenden werden einige verzinsliche Posten, sei es aus Erträgen oder Aufwendungen, aufgeschlüsselt, die ein Unternehmen in seiner Gewinn- und Verlustrechnung ausweisen könnte, und was dies für das Endergebnis bedeuten könnte.

So lesen Sie die Zinszahlen

In einigen Gewinn- und Verlustrechnungen werden Zinserträge und Zinsaufwendungen als eigene Posten ausgewiesen. Andere kombinieren sie und melden sie entweder unter „Zinserträge – netto“ oder unter „Zinsaufwendungen – netto“, je nachdem, welcher Wert höher ist. Netto ist einfach die Gesamtsumme und bezieht sich auf die Tatsache, dass die Personen, die die Fonds verwalten, die Zinserträge zu den Zinsaufwendungen addiert haben, um eine Zahl zu erhalten. Mit anderen Worten: Wenn ein Unternehmen 20 US-Dollar Zinsen auf seine Schulden zahlte und 5 US-Dollar Zinsen von seinem Sparkonto verdiente, würde die Gewinn- und Verlustrechnung nur „Zinsaufwendungen – netto“ von 15 US-Dollar ausweisen.

Warum sollte ein Unternehmen Zinserträge haben?

Viele Unternehmen halten ihr Bargeld auf Sparkonten, die kurzfristig Geld verdienen, etwa auf Geldmarktkonten oder Einlagenzertifikaten mit einer Laufzeit von zwölf Monaten. Das auf diesen Konten eingezahlte Bargeld stellt einen passiven Einkommensstrom aus Zinsen dar, und dieses Geld wird in der Gewinn- und Verlustrechnung als Zinsertrag erfasst.

Notiz

Zinserträge müssen im Auge behalten werden, wenn Sie es mit Unternehmen in Branchen oder Sektoren zu tun haben, die sehr niedrige Betriebskosten haben und den Großteil ihres Budgets für Arbeitskräfte ausgeben. (Denken Sie an Banken, Versicherungen und Immobilien.) Ohne die Notwendigkeit, für Vorräte, Teile oder andere Sachwerte auszugeben, steht ein großer Teil des Budgets für Investitionen zur Verfügung.

Eine Fallstudie: Die Versicherungsbranche

Die Zinserträge können für einige Unternehmen sehr gering sein oder sogar nahezu Null sein. Für andere, etwa Banken und Versicherungen, ist es von großem Wert. Schaden- und Unfallversicherungsunternehmen investieren einen großen Teil ihres Buchwerts oder anderer Barmittel in Fondsarten, die regelmäßig Zinsen abwerfen, beispielsweise Hochzinsanleihen. Für Versicherungsunternehmen handelt es sich bei diesen Beständen überwiegend um Unternehmensanleihen. 

Änderungen der Zinssätze können sich auch positiv oder negativ auf den Unternehmensgewinn auswirken. Wenn die Zinsen steigen, können sie neue Anleihen mit höherer Rendite kaufen, die dann gespart oder reinvestiert werden können, um das Wachstum fortzusetzen. Wenn die Zinsen sinken, kann der Marktwert der Anleihenbestände steigen, neu gekaufte Anleihen werden jedoch niedrigere Renditen aufweisen.

Anleihen sind bekanntermaßen relativ sichere Anlagen und sie verlieren kaum jemals Geld, aber es kommt durchaus vor. Beispielsweise begann die Versicherungsbranche im Jahr 2014 einen Punkt zu erreichen, an dem die viele Jahre zuvor gekauften Anleihen ihr Fälligkeitsdatum erreichten. Das war ein Problem, weil viele dieser Anleihen zu einer Zeit gekauft wurden, als die Zinssätze viel höher waren. Daher standen sie vor dem Problem, dass höher verzinste Anleihen durch solche mit niedrigeren Zinssätzen ersetzt wurden.

Notiz

Das zusätzliche Geld, mit dem Versicherungsgesellschaften investieren, wird als „Float“ bezeichnet. Der Float ergibt sich aus den Prämien, die Versicherungsnehmer jeden Monat zahlen. Es wird in einem Sammelfonds gehalten (zusammen mit den im Laufe der Zeit von allen Inhabern bezahlten Rechnungen), bis es zur Deckung von Schadensauszahlungen benötigt wird. In der Zwischenzeit können die Versicherungsgesellschaften diesen „Floating“-Fonds nutzen, um nach Belieben zu investieren, obwohl sie nicht alleiniger Eigentümer des Geldes sind.

Was bedeutet das für Aktionäre?

Wenn die Zinssätze über einen längeren Zeitraum bei oder nahe null Prozent bleiben, könnte dies zu einem längeren, möglicherweise schwerwiegenden Rückgang der Gewinne der Versicherungsbranche insgesamt führen. Infolgedessen ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis vieler Versicherungsunternehmen höher als es scheint. 

Dies sind nützliche Informationen für alle, die in diesen Markt investieren und einen bewertungsbasierten Ansatz für ihr Portfolio verfolgen, da sie sich auf den Preis auswirken, den sie für eine Beteiligung an diesen Unternehmen zu zahlen bereit sind. Auf diese Weise kann das Unternehmen weiterhin die niedrigsten Zinssätze zahlen und darauf hoffen, dass die Inflation den Wert des tatsächlich zurückzuzahlenden Betrags schmälert.

Warum sollte ein Unternehmen Zinsaufwendungen haben?

Weitaus häufiger und für die meisten Arten von Unternehmen oft viel wichtiger ist der Zinsaufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung. Diese Zahl zeigt, wie viel es kostet, Geld von Banken, Maklern und anderen Quellen zu leihen, um den kurzfristigen Bedarf zu decken, z. B. Betriebskapital, den Kauf von Immobilien, den Kauf von Anlagenausrüstung oder Betriebsmitteln oder die Aufstockung von Lagerbeständen. Es kann sogar Geld geliehen werden, um Konkurrenten aufzukaufen.

Notiz

Der Zinsdeckungsgrad zeigt die Höhe der Zinsen, die ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Umsatz und Ergebnis zahlt. Eine niedrige Quote spiegelt eine hohe Schuldenlast wider und deutet darauf hin, dass ein Unternehmen möglicherweise in Schwierigkeiten steckt.

Was bedeutet das für Aktionäre?

Anlagenintensive Unternehmen sind Unternehmen, die einen großen Teil ihres Budgets für Dinge wie Maschinenteile, Ausrüstung und andere materielle Vermögenswerte ausgeben, um Waren oder Dienstleistungen herzustellen. (Denken Sie an Flughäfen, Automobilfabriken, Hotels oder Wasseraufbereitungsanlagen.) Sie haben nur sehr wenig zusätzliches Geld, das sie für Aktien, Anleihen oder andere Mittel ausgeben können, um passive Einkommensströme zu erzielen.

Für diese Art von Unternehmen kann ein Anstieg der Zinssätze ein erheblicher Gegenwind sein. Eine Verteidigungslinie bestünde darin, die Fälligkeiten der Schulden so weit wie möglich in der Zukunft festzuschreiben. Auf diese Weise kann das Unternehmen weiterhin die niedrigsten Zinssätze zahlen und hoffen, dass die Inflation den Wert des tatsächlich zurückzuzahlenden Betrags schmälert. 

Der versierte Aktionär kann tiefer graben, indem er sich die Schuldentabelle in den behördlichen Unterlagen eines Unternehmens ansieht. Wenn Sie wissen, wann eine bestimmte Schuld fällig wird, können Sie versuchen, die Zinssätze zu diesem Zeitpunkt vorherzusagen. Dann können Sie durchspielen, was passieren würde, wenn ein Unternehmen zu diesem Zeitpunkt seine Schulden refinanzieren würde, und wie sich dies auf sein Endergebnis auswirken würde.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Wo werden die Zinsaufwendungen in der Gewinn- und Verlustrechnung aufgeführt?

Zinsaufwendungen werden zusammen mit anderen Aufwendungen in der Gewinn- und Verlustrechnung aufgeführt. Ein Unternehmen kann zwischen „Aufwendungen“ und „Verlusten“ unterscheiden. In diesem Fall müssen Sie den Abschnitt „Aufwendungen“ finden. Im Abschnitt „Ausgaben“ müssen Sie möglicherweise eine Unterkategorie für „Sonstige Ausgaben“ finden.

Wie werden Zinserträge besteuert?

Die meisten Zinsen werden mit dem normalen Einkommensteuersatz besteuert.Zinserträge werden zum Gesamtgewinn, den ein Unternehmen in einem bestimmten Jahr erzielt, addiert und im Wesentlichen gleich besteuert. Dies gilt auch für Einzelpersonen; Sie zahlen Steuern auf Zinserträge entsprechend Ihrer Einkommensteuerklasse.