Drei verschiedene Arten gewichteter Indizes

ByDr. J. K. Hartmann

Viele börsengehandelte Fonds (ETFs) verwenden Indizes als zugrunde liegende Benchmarks. Deshalb ist es wichtig, die verschiedenen Arten von Indizes zu verstehen. Ihre ETF-Anlagestrategie hängt von ihnen ab.

Es gibt drei Haupttypen von Indizes: preisgewichtete, wertgewichtete und rein ungewichtete.

Wichtige Erkenntnisse

  • Bei einem preisgewichteten Index basiert der Indexhandelspreis auf den Handelspreisen der einzelnen Aktien, aus denen der Indexkorb besteht. Aktien mit höheren Preisen erhalten mehr Gewicht.
  • Bei wertgewichteten Indizes wird die Anzahl der ausstehenden Aktien mit dem Preis pro Aktie multipliziert. Das bestimmt die Gewichtung jeder Aktie im Index.
  • Ungewichtete Indizes bewerten jede Aktie im Korb gleich.

1. Preisgewichtete Indizes

Bei einem preisgewichteten Index basiert der Indexhandelspreis auf den Handelspreisen der einzelnen Wertpapiere (Aktien), aus denen der Indexkorb besteht (sogenannte „Komponenten“).

Mit anderen Worten: Aktien mit höheren Preisen haben einen größeren Einfluss auf die Entwicklung des Index als Aktien mit niedrigeren Preisen. Das liegt daran, dass ihr Preis höher „gewichtet“ ist.

Notiz

Wenn eine Aktie von 100 $ auf 110 $ steigt, weil ihr Preis höher ist, verschiebt sie den preisgewichteten Index stärker als eine Aktie, die von 20 $ auf 30 $ steigt. Es spielt keine Rolle, dass die prozentuale Veränderung bei der Aktie mit dem niedrigeren Preis größer ist.

Einer der beliebtesten preisgewichteten Indizes ist der Dow Jones Industrial Average (DJIA). Es besteht aus 30 verschiedenen Komponenten. In diesem Index verändern die höher bewerteten Aktien den Index stärker als diejenigen mit niedrigeren Handelspreisen; daher sind sie preisgewichtet.

2. Wertgewichtete Indizes

Bei einem wertgewichteten Index kommt es auf die Anzahl der ausstehenden Aktien an. Um das Gewicht jeder Aktie in einem wertgewichteten Index zu bestimmen, gibt es eine Grundformel, die verwendet werden kann, ohne zu komplex zu werden. Sie müssen lediglich den Aktienkurs mit der Anzahl der ausstehenden Aktien multiplizieren.

Notiz

Angenommen, die Aktie ABC hat sechs Millionen ausstehende Aktien und wird zu 15 US-Dollar gehandelt. Das bedeutet, dass sein Gewicht im wertgewichteten Index 90 Millionen US-Dollar (15 x 6) beträgt. Andererseits wird die Aktie XYZ bei 30 US-Dollar gehandelt und hat nur eine Million ausstehende Aktien. Sein Gewicht beträgt 30 Millionen US-Dollar (30 x 1).

Im obigen Fall hätte ABC in einem wertgewichteten Index einen größeren Einfluss auf die Bewegung des Index. Bei einem preisgewichteten Modell hätte es jedoch einen geringeren Wert, da sein Preis niedriger ist. Einige wertgewichtete Indizes sind die beliebte MSCI-Strategieindexfamilie sowie der weit verbreitete S&P 500-Index. Diese werden manchmal auch „kapitalisierungsgewichtete Indizes“ genannt.

3. Ungewichtete Indizes

Die dritte Variante gewichteter Indizes ist der ungewichtete Index; manche nennen es den „gleichgewichteten Index“.Alle Aktien, unabhängig von Aktienvolumen oder -preis, haben den gleichen Einfluss auf den Indexpreis. Die Preisänderung im Index basiert auf der prozentualen Rendite jeder Komponente.

Notiz

Angenommen, in unserem ungewichteten Indexbeispiel gibt es drei Aktien: ABC, XYX und MNO. Unabhängig davon, wie viele Aktien Sie von jeder Aktie besitzen oder wie hoch der tatsächliche Handelspreis ist, achten Sie auf den Prozentsatz der Preisbewegung. Wenn also ABC um 50 %, XYZ um 10 % und MNO um 15 % gestiegen sind, ist der Index um 25 % gestiegen = (50+10+15) / 3 (die Anzahl der Aktien im Index).

Dies basiert auf einem arithmetischen Durchschnitt, einige ungewichtete Indizes verwenden jedoch auch eine geometrische Durchschnittsberechnung. Dann würde sich die Formel zu (1,5 + 1,1 + 1,15) [1/3] ändern.

In den meisten Fällen wird die geometrische Formel einen etwas geringeren Prozentsatz erzeugen als die arithmetische Formel; So oder so, es sollte immer noch ziemlich nah dran sein.

Das Fazit

Während es andere Arten gewichteter Indizes gibt, wie etwa umsatzgewichtete Indizes, fundamental gewichtete Indizes, faktor- und sogar floatbereinigte Indizes, werden die drei hier aufgeführten am häufigsten bei ETFs verwendet.

Im Gegensatz zu Fonds, die von einem Manager ausgewählt werden, sind die meisten ETFs passiv, wobei die Aktien automatisch ausgewählt werden, um zu einem bestimmten Aspekt des Marktes zu passen. Abhängig von der Art des Fonds werden unterschiedliche Anteile der zugrunde liegenden Aktien gehalten. Da ETFs automatisiert sind, sind die Betriebskosten in der Regel geringer.

Es gibt viele Argumente darüber, welche Arten gewichteter Indizes am besten sind. Letztlich kommt es auf Ihre persönliche Situation an.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Wie hoch ist der volumengewichtete Durchschnittspreis?

Der volumengewichtete Durchschnittspreis ist ein technischer Indikator, den Händler zur Planung von Ein- und Ausstiegen nutzen können. Der Indikator verfolgt wie andere gleitende Durchschnittsindikatoren den Preis eines Wertpapiers, berücksichtigt jedoch das Aktienvolumen. Diese Gewichtung gibt der Preisbewegung, die bei größeren Handelsvolumina auftritt, eine größere Bedeutung.

Wie ermitteln Sie die Rendite eines preisgewichteten Index?

Der einfachste Weg, die Rendite eines preisgewichteten Index (oder eines beliebigen Indextyps) zu ermitteln, ist die Verwendung von Charting- und Finanzsoftware. Websites wie TradingView und Yahoo! Finance bietet detaillierte historische Daten für viele verschiedene Indizes auf der ganzen Welt. Brokerage-Konten bieten in der Regel auch solche Tools an.