Was ist eine Abwärtsabweichung?

Definition

Abweichung nach untenmisst das Risiko und die Preisvolatilität von Anlagen, indem es Renditen, die unter der durchschnittlichen Jahresrendite liegen, mit Mindestanlageschwellen vergleicht.

Was ist eine Abwärtsabweichung?

Zwar gibt es keine todsichere Möglichkeit, die Performance einer Investition vorherzusagen, Sie können jedoch frühere Renditen untersuchen, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie viel Sie im Laufe der Zeit wahrscheinlich verdienen werden.

Neben der Betrachtung der durchschnittlichen monatlichen und jährlichen Rendite einer Aktie ist es hilfreich zu prüfen, wie oft und in welchem ​​Ausmaß ihre Wertentwicklung von diesem Durchschnitt abweicht, insbesondere wenn sie unter dem Durchschnitt liegt. Dieses Maß wird als „Abwärtsabweichung“ bezeichnet.

Die Abwärtsabweichung ist ein Maß für die Preisvolatilität oder dafür, wie stabil sie über einen bestimmten Zeitraum ist. Es betrachtet die Renditen im Zeitverlauf und berechnet, wie wahrscheinlich es ist, dass sie unter die Durchschnittsrendite fallen. Der Vergleich der Abwärtsabweichung verschiedener Aktien kann Ihnen helfen, stark volatile Aktien zu vermeiden, die in kurzer Zeit schwere Verluste erleiden können.

Wie die Abweichung nach unten funktioniert

Das Ziel der meisten Anleger besteht darin, ihr Geld in Vermögenswerte zu investieren, die konstante, positive Renditen bieten, anstatt in Vermögenswerte, die starke Schwankungen nach oben und unten aufweisen. (Natürlich gibt es einige Anleger, die mit risikoreicheren Methoden handeln, aber hier gehen wir von einem bescheideneren Ansatz aus.) Die Abwärtsabweichung kann Ihnen dabei helfen, das Abwärtsrisiko bei Renditen zu berechnen, die unter Ihren Mindestschwellenwert fallen.

Eine Aktie mit einer hohen Abweichung nach unten kann als weniger wertvoll angesehen werden als eine Aktie mit einer normalen Abweichung, selbst wenn ihre durchschnittlichen Renditen im Zeitverlauf identisch sind. Denn wenn eine Aktie fällt, muss sie in Zukunft höhere Renditen erzielen, um wieder auf den alten Stand zu kommen.

So berechnen Sie die Abwärtsabweichung

Die Abwärtsabweichung kann durch eine einfache Formel ermittelt werden. Als Beispiel untersuchen wir die Performance eines fiktiven Unternehmens.

Wenn Sie möchten, dass die Aktien dieses Unternehmens durchschnittlich 5 % pro Jahr verdienen, wird dies als Ihre „minimal akzeptable Rendite“ oder MAR bezeichnet. Die jährlichen Renditen des Unternehmens über 10 Jahre betragen:

• 2022: -4 %
• 2021: 3 %
• 2020: -1%
• 2019: 10 %
• 2018: 6 %
• 2017: 10 %
• 2016: 7 %
• 2015: -2 %
• 2014: 8 %
• 2013: 9 %

Die durchschnittliche jährliche Rendite betrug 4,6 %, und es gab vier Zeiträume, in denen die jährliche Performance unter Ihrem MAR von 5 % lag.

Um die Abwärtsabweichung zu bestimmen, subtrahieren Sie zunächst Ihre MAR von 5 % von diesen Jahresgesamtwerten. Die Ergebnisse sind:

• 2022:-9%
• 2021:-2%
• 2020:-6%
• 2019: 5 %
• 2018: 1 %
• 2017: 5 %
• 2016: 2 %
• 2015: -7 %
• 2014: 3 %
• 2013: 4 %

Entfernen Sie dann alle Fälle, in denen die Rendite positiv ist. Bleibt:

• 2022: -9 %
• 2021: -2 %
• 2020: -6 %
• 2015: -7 %

Der nächste Schritt besteht darin, die Differenzen zu quadrieren. Daraus ergibt sich:

• 81
• 4
• 36
• 49

Addieren Sie diese Zahlen dann zu einer Gesamtsumme von 170.

Teilen Sie diese Zahl durch die Gesamtzahl der untersuchten Perioden (in diesem Fall 10) und berechnen Sie die Quadratwurzel des Absolutwerts dieser Zahl: 179 dividiert durch 10 ergibt 17,9, und die Quadratwurzel von 17,9 beträgt etwa 4,23.

Diese Investition weist eine Abwärtsabweichung von etwa 4,23 % auf.

So nutzen Sie die Abwärtsabweichung

Zahlen bedeuten im luftleeren Raum nichts. Die Abwärtsabweichung ist am nützlichsten beim Vergleich zweier potenzieller Investitionen.

Schauen wir uns ein zweites fiktives Unternehmen an. Dieser hat über den gleichen 10-Jahres-Zeitraum eine identische durchschnittliche jährliche Rendite wie der erste, jedoch unterschiedliche jährliche Renditen:

• 2019: 5 %
• 2018: 5 %
• 2017: 6 %
• 2016: 5 %
• 2015: 3 %
• 2014: 3 %
• 2013: 3 %
• 2012: 5 %
• 2011: 6 %
• 2010: 5 %

Diese Aktie weist drei Zeiträume auf, in denen die Renditen unter der MAR von 5 % lagen, mit jeweils einer Differenz von -2 %. Die Summe der Quadrate dieser drei Fälle beträgt -12 %, und wenn wir durch die Summe der 10 Perioden dividieren, erhalten wir -1,2 %. Die Quadratwurzel von 1,2 beträgt etwa 1,1, was einer Abwärtsabweichung von etwa 1,1 % entspricht.

Somit ist die Abwärtsabweichung des zweiten Unternehmens deutlich geringer als die des ersten, obwohl beide die gleichen durchschnittlichen Jahresrenditen aufwiesen.

Diese Unterscheidung ist für Sie als Anleger wichtig, da Sie lieber in eine Aktie mit konstant positiven Renditen investieren würden als in eine Aktie mit hoher Volatilität. Diese Priorität ist besonders wichtig für kurzfristig orientierte Anleger, die von einem starken Wertverlust ihrer Aktienportfolios betroffen wären.

Vergleich von Investitionen mit dem Sortino Ratio

Mithilfe der Abwärtsabweichung können Sie auch die Sortino Ratio bestimmen, die ein Maß dafür ist, ob sich das Abwärtsrisiko zur Erzielung einer bestimmten Rendite lohnt. Je höher die Quote, desto besser ist es für den Anleger.

Die Sortino Ratio lässt sich berechnen, indem man von der durchschnittlichen Jahresrendite einen risikofreien Zinssatz abzieht und diese Summe dann durch die Abwärtsabweichung dividiert. Der risikofreie Zinssatz ist normalerweise der von US-Schatzwechseln, beispielsweise 2,5 %.

Subtrahieren Sie für das erste Unternehmen oben 2,5 % von 4,6 %, um 2,1 % zu erhalten, und dividieren Sie diesen Wert dann durch die Abwärtsabweichung von 4,23. Das Ergebnis ist 0,496.

Unter Verwendung derselben Formel mit dem zweiten Satz von Renditen beträgt das Ergebnis 1,909. In diesem Fall könnte das zweite Unternehmen als bessere Investition angesehen werden, auch wenn es die gleichen jährlichen Renditen aufweist.