Was ist die Verschuldungsquote?

Definition

Verschuldungsquotensind ein Instrument zur Messung des Risikos und der Gesundheit eines Unternehmens. Sie messen, wie ein Unternehmen die Hebelwirkung (Fixkosten, die zur Generierung von Einnahmen verwendet werden) in seinem Betrieb nutzt und wie gut es seinen finanziellen Verpflichtungen nachkommen kann.

Definition und Beispiele für Verschuldungsquoten

Unter Leverage versteht man die Art und Weise, wie ein Unternehmen Fixkosten nutzt, um Einnahmen zu erzielen. Die Fixkosten eines Unternehmens bleiben unabhängig von Umsatz und Umsatz gleich. Unter finanzieller Hebelwirkung versteht man die Art und Weise, wie ein Unternehmen Schulden nutzt, um seine Gewinne zu steigern, indem es sich Geld leiht, um Vermögenswerte zu kaufen. Ist die Anlagerendite höher als die Kreditkosten, profitieren die Aktionäre von höheren Gewinnen. Die finanzielle Hebelwirkung funktioniert auch umgekehrt: Wenn die Anlagerendite niedriger ist als die Kreditkosten, erleiden die Aktionäre Verluste.

Beim operativen Leverage handelt es sich um die Art und Weise, wie feste Betriebskosten für Dinge wie Einrichtungen und Ausrüstung zur Generierung von Einnahmen verwendet werden, normalerweise ausgedrückt als Prozentsatz der Gesamtkosten.

Leverage Ratios messen den finanziellen und operativen Leverage eines Unternehmens. Finanzielle Verschuldungsquoten vergleichen die Verschuldung eines Unternehmens mit anderen finanziellen Kriterien. Zu den Schulden zählen zu zahlende Anleihen, Leasingverträge, Kreditlinien und zu zahlende Darlehen. Nicht alle Verbindlichkeiten – zum Beispiel Verbindlichkeiten aus Konten oder Dividenden – gelten als Schulden.

Eine der gebräuchlichsten finanziellen Verschuldungsquoten ist das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital. Es zeigt den Anlegern, wie viel Schulden zur Finanzierung der Geschäftstätigkeit des Unternehmens verwendet werden. Eine höhere Quote weist tendenziell auf ein höheres Risiko für Anleger im Falle einer Insolvenz oder Liquidation hin, da Anleihegläubiger und Gläubiger vor den Aktionären bezahlt werden.

In der Beispielbilanz unten:

Gesamtschulden = kurzfristige Schuldverschreibungen + langfristige Schulden = 296.500 USD

Eigenkapital = Grundkapital + einbehaltene Gewinne = 413.000 US-Dollar

Schulden zu Eigenkapital = 296.500 $/413.000 $ = 0,72

Arten von Verschuldungsquoten

Schulden zu Eigenkapital

Misst die Höhe der Schulden, die zur Finanzierung des Geschäftsbetriebs verwendet werden, im Vergleich zur Höhe des Eigenkapitals der Aktionäre. Banker und Investoren nutzen das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, um das Risiko eines Kredits zu bewerten.

Verschuldung zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen

Wird zur Messung der Fähigkeit verwendet, Zins- und Tilgungszahlungen zu leisten. Ein höheres Schulden-Gewinn-Verhältnis bedeutet, dass mehr Einnahmen zur Schuldentilgung verwendet werden und ein höheres Risiko für Anleger darstellt.

Grad der operativen Hebelwirkung

Misst das Betriebsrisiko eines Unternehmens. Ein Unternehmen mit einem hohen DOL muss ein hohes Umsatzniveau aufrechterhalten, um alle Fixkosten zu decken und einen Gewinn zu erzielen. Ein höherer DOL bedeutet auch, dass ein Unternehmen möglicherweise Schwierigkeiten hat, sich während eines Abschwungs anzupassen, was ein höheres Risiko für Anleger darstellt.

Schulden zu Vermögenswerten 

Misst die Fähigkeit eines Unternehmens, Kredite aufzunehmen.

Asset-to-Equity

Misst, wie viel des Unternehmens sich im Besitz von Investoren oder einer Bank befindet. Ein niedriges Verhältnis von Vermögenswerten zu Eigenkapital bedeutet, dass das Unternehmen dazu tendiert, mehr Schulden aufzunehmen, um Vermögenswerte zu erwerben.

Wie Verschuldungsquoten funktionieren

Die Verschuldungsquoten eines Unternehmens werden im Vergleich zu vergleichbaren Unternehmen und Mitbewerbern aus der Branche gemessen. In unserem obigen Beispiel hat das Unternehmen ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 0,72. Wenn das Swip Health-Blatt für eine Werbeagentur wäre, beträgt der Branchendurchschnitt für Schulden zu Eigenkapital 0,81, sodass das angezeigte Verhältnis diesem entspricht.

Wenn es sich bei unserer Beispielbilanz jedoch um ein Einrichtungsunternehmen handelt, liegt der Branchendurchschnitt für das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital bei 0,47, sodass das Verhältnis hier als hoch angesehen werden würde.Eine hohe Quote ist nicht unbedingt schlecht, aber ein potenzieller Investor möchte wissen, warum sie nicht mit der Konkurrenz übereinstimmt.

Die Leverage Ratio für Banken vergleicht das sogenannte Kernkapital mit der Bilanzsumme der Bank. Das Tier-1-Kapital ist der Wert des Grundkapitals + der einbehaltenen Gewinne. Das Gesamtvermögen der Bank umfasst Reserven, Wertpapiere und Kredite.

Im Allgemeinen werden Banken von der Federal Reserve dazu verpflichtet, eine Verschuldungsquote von 5 % einzuhalten.Banken mit einem Vermögen von weniger als 10 Milliarden US-Dollar, die als Gemeinschaftsbank gelten können, müssen eine Verschuldungsquote von 9 % einhalten.Die 19 größten Banken haben höhere Anforderungen an die Verschuldungsquote und müssen bestimmte außerbilanzielle Vermögenswerte wie ungenutzte Kreditzusagen und Akkreditive einbeziehen.

Sollten die Umsätze sinken, müssen die Fixkosten dennoch bezahlt werden. Umsatzsteigerungen über den Betrag hinaus, der die Fixkosten des Unternehmens deckt, wirken sich stark auf das Einkommen aus. Ein Unternehmen mit einem geringen operativen Leverage hat niedrige Fixkosten. Umsatzsteigerungen oder -rückgänge haben keinen so großen Einfluss auf das Einkommen. Das Unternehmen muss sich in diesem Fall nicht mit hohen Fixkosten auseinandersetzen und kann sich an die Wirtschafts- und Marktbedingungen anpassen.

Was es für Privatanleger bedeutet

Einzelne Anleger können Verschuldungsquoten nutzen, um zu verstehen, wie sich ein Unternehmen im Vergleich zu seinen Mitbewerbern entwickelt. Die Kennzahlen können verwendet werden, um Einblicke in das Risiko und die potenzielle Rendite einer Investition in ein Unternehmen oder seine Aktien zu gewinnen.

Änderungen der durchschnittlichen Verschuldungsquoten in verschiedenen Branchen können Anlegern auch einen umfassenden Überblick über die Gesundheit der Wirtschaft geben und ihnen bei Portfolioentscheidungen helfen.