Was ist eine Wertpapierleihgebühr?

Definition

AGebühr für Aktienleihesind die Kosten, die ein Anleger zahlt, um Aktien von seinem Broker oder einem anderen Anleger zu leihen. Diese Gebühr ermöglicht es Anlegern auch, Geld mit der Ausleihe von Aktien zu verdienen, die sonst nur in ihren Portfolios liegen. Kreditnehmer können diese Gebühr zahlen, um vorübergehend im Besitz von Aktien zu sein, die sie dann für Leerverkäufe oder zur Erlangung von Stimmrechten nutzen können.

Definition und Beispiele für Wertpapierleihgebühren

Aktienleihgebühren entschädigen Anleger dafür, dass sie ihre Aktien an andere Marktteilnehmer verleihen.

• Alternativer Name: Wertpapierleihgebühr

Aktienleihgebühren werden häufig verwendet, um Leerverkäufe zu erleichtern. Beim Leerverkauf setzt ein Anleger darauf, dass der Kurs einer Aktie sinken wird. Dazu müssen sie zunächst Aktien leihen und eine Gebühr für die Aktienleihe an den Kreditgeber zahlen. Der Leerverkäufer verkauft diese geliehenen Aktien dann mit der Absicht, die Aktien schließlich zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen. Der Leerverkäufer gibt die gekauften Aktien dann an den Kreditgeber zurück und behält die Differenz als Gewinn.

Eine Aktienleihgebühr könnte auch dann erhoben werden, wenn ein Anleger beispielsweise Aktien leihen möchte, um Stimmrechte für eine bestimmte Aktie zu erhalten. Beispielsweise möchte ein großer Investor wie ein Hedgefonds, der Veränderungen in einem Unternehmen herbeiführen möchte, beispielsweise jemanden im Vorstand ersetzen, die Anzahl der Stimmen erhöhen, die er auf der Jahreshauptversammlung eines Unternehmens hat. Zu diesem Zweck könnte der Hedgefonds Aktien leihen, damit er über genügend Stimmen verfügt, um diesen Ersatz vorzunehmen.

Wie funktioniert eine Wertpapierleihgebühr?

Sowohl Privatanleger als auch institutionelle Anleger wie Pensionsfonds können Aktien verleihen und Gebühren für die Wertpapierleihe erheben. Ebenso können beide Arten von Anlegern Aktien leihen und dafür Gebühren für die Wertpapierleihe zahlen.

Beispielsweise hat ein einzelner Anleger, der eine Online-Aktienhandelsseite nutzt, möglicherweise die Möglichkeit, sich für das Aktienleihprogramm dieses Brokers anzumelden. Der Broker versucht dann, die von diesem Anleger zum Ausleihen verfügbaren Aktien mit denen eines anderen Anlegers zu vergleichen, der Aktien ausleihen möchte. Dieser Prozess erfordert oft die Zusammenarbeit mit anderen Finanzdienstleistungsunternehmen und Technologien wie digitalen Marktplätzen, um Aktienkreditnehmer und -kreditgeber zusammenzubringen. Wenn es eine Übereinstimmung gibt, zahlt der Kreditnehmer eine Gebühr für die Aktienleihe, die je nach Knappheit der zur Kreditaufnahme verfügbaren Aktien variiert. Die Gebühr wird in der Regel als Jahressatz ausgedrückt. Je länger der Kreditnehmer also mit der Rückgabe der Aktien wartet, desto höher sind die Gesamtgebühren für die Aktienleihe.

Die Gebührensätze für Aktienleihen sind in der Regel relativ niedrig. Im zweiten Halbjahr 2020 betrug die durchschnittliche Gebühr für die Wertpapierleihe weltweit für Aktien laut IHS Markit 0,74 %.Die Aktienleihgebühren für bestimmte Aktien, die schwer zu leihen sind, könnten jedoch mehrere hundert Basispunkte betragen. Mit anderen Worten: Ein Anleger könnte beispielsweise jährlich zusätzliche 6 % verdienen, indem er einfach eine bestimmte Aktie verleiht, die nicht viele andere Leute verleihen.

Lohnen sich die Gebühren für die Wertpapierleihe?

Wie bei jedem Darlehen und jeder Investition sind mit den Gebühren für Aktiendarlehen Risiken und Chancen verbunden. Für Privatanleger, die Aktien verleihen und Gebühren für die Wertpapierleihe erheben, besteht der Vorteil darin, dass sie mit ihren Portfolios zusätzliche Renditen erzielen können, die über die Aktienkurse hinausgehen. Allerdings müssen Anleger ihre potenziellen Renditen mit potenziellen Risiken abwägen. Theoretisch ist ein Kreditnehmer möglicherweise nicht in der Lage, die geliehenen Aktien zurückzugeben.

Typischerweise gibt es Mechanismen, um Kreditgeber vor diesem Risiko zu schützen, etwa indem der Kreditnehmer Sicherheiten hinterlegt und der Kreditvermittler eine Entschädigung leistet (d. h. der Kreditgeber stellt sicher, dass der Kreditgeber entschädigt wird, wenn der Kreditnehmer die Wertpapiere nicht zurückgeben kann). Dennoch müssen Anleger das Kleingedruckte lesen und mit ihrem Broker oder Wertpapierleihagenten sprechen, um sicherzustellen, dass sie mit der Vereinbarung zufrieden sind.

Der Wert einer Aktienleihgebühr muss auch gegen mögliche Nachteile abgewogen werden. Beispielsweise können Kreditgeber auf das Stimmrecht für Aktien verzichten und auf Dividenden verzichten. Wenn eine Aktie während der Kreditlaufzeit eine Dividende zahlt, entschädigt der Kreditnehmer den Kreditgeber normalerweise stattdessen in bar. Bargeld könnte jedoch anders besteuert werden, beispielsweise mit den normalen Einkommensteuersätzen im Gegensatz zu potenziell steuerbegünstigten Dividendensätzen.

Allerdings lohnen sich die Gebühren für Aktienleihen für viele Kreditgeber oft, wie die Billionen von Dollar belegen, die zu einem bestimmten Zeitpunkt geliehen werden.Darüber hinaus haben Kreditgeber häufig die Möglichkeit, Aktiendarlehen zurückzurufen, beispielsweise wenn sie ihr Stimmrecht zurückerlangen oder ihre Aktien verkaufen möchten.

Wie können Privatanleger Aktienleihgebühren verdienen?

Wenn Sie über ein Portfolio einzelner Wertpapiere verfügen, beispielsweise über einen Makler, prüfen Sie, ob dieser Aktienleihprogramme anbietet, und prüfen Sie deren spezifische Bedingungen, um festzustellen, ob sich das für Sie lohnt. TD Ameritrade bietet beispielsweise ein Aktienleihprogramm an, gibt aber auch an, dass es die Hälfte der verdienten Zinsen übernimmt.

Wenn Sie in Vermögenswerte wie Investmentfonds investieren, profitieren Sie wahrscheinlich bereits von der zusätzlichen Rendite, die diese Fonds durch Aktienleihgebühren erzielen.Wenn dies der Fall ist, sollten Sie überlegen, ob Sie dasselbe mit den einzelnen Aktien tun möchten, die Sie besitzen. Das Ausleihen von Aktien ist für Privatanleger angesichts einiger damit verbundener Risiken nicht immer so einfach möglich. Wenn Ihnen diese Option jedoch zur Verfügung steht, beispielsweise durch Leerverkäufe, berücksichtigen Sie die Kosten für eine Aktienleihgebühr bei Ihrer erwarteten Rendite. Auch wenn es sich lohnen kann, eine Aktie zu leerverkaufen und von einem Leerverkauf zu profitieren, ist es dennoch möglich, dass eine besonders hohe Gebühr für die Leihgebühr für Aktien einen Leerverkauf unattraktiv macht und es immer die Möglichkeit gibt, dass Ihre Leerverkaufsposition nicht funktioniert.