Einen Margin Call im Futures-Handel verstehen

Bei einem Margin Call handelt es sich um die Aufforderung eines Maklerunternehmens an einen Kunden, Margin-Einzahlungen auf das anfängliche oder ursprüngliche Margin-Niveau zu bringen, um seine aktuelle Position aufrechtzuerhalten. Ein Margin Call tritt am häufigsten dann auf, wenn sich die Position des Kunden negativ entwickelt und der Wert seines Kontos erheblich sinkt.

Die Marge dient als Treuhandeinlage, die dafür sorgt, dass die Geschäfte an der Börse reibungslos ablaufen. Dabei handelt es sich um einen festgelegten Betrag, den Sie als Kunde in Reserve halten müssen, um dem Unternehmen und externen Parteien zu gewährleisten, dass es die Schulden begleichen kann, die ihm durch Geschäfte und bei Marktrückgängen entstehen. Der Margin Call ist in der Tat ein praktisches Instrument, das die Börse nutzen kann, um ihr Ansehen zu wahren, die Dinge am Laufen zu halten und als Käufer für jeden Verkäufer und als Verkäufer für jeden Käufer aufzutreten.

Was passiert nach einem Margin Call?

Wenn ein oder mehrere Bestände auf Ihrem Konto so stark sinken, dass der Wert Ihres Handelskontos unter die Mindestmargenhöhe fällt, wird Ihr Broker einen Margin Call ausstellen. Auf diese Weise können Sie als Kunde verlangen, dass Sie mehr Geld auf Ihr Konto einzahlen, um eine Position zu halten. (Sie könnten auch einige Ihrer Bestände verkaufen, damit sich der Status des Fonds wieder innerhalb der Marge einpendelt. Dies ist keine übliche Entscheidung.)

Wenn das Unternehmen Ihr Geld nicht rechtzeitig erhält oder Sie einfach nicht zahlen können, muss der Broker möglicherweise einige oder alle Positionen auf Ihrem Konto auflösen, um den Margin Call zu stoppen. Dies wird auch als „Zwangsverkauf“ bezeichnet, und es ist ein Recht der Makler, ihre Konten zu schützen, wenn sie mit den großen Gewinnen und Verlusten umgehen, die bei der Hebelung ihrer Wetten auf geliehene Gelder entstehen können.

Anfängliche vs. Wartungsmarge

Das Federal Reserve Board hat eine Regel namens Regulation T erlassen, die zwei Grenzen festlegt, die sich auf Margen im Futures-Handel beziehen: die Initial Margin und die Maintenance Margin. Die anfängliche Marge ist der Bargeldbetrag, den Sie als Reserve haben müssen, um überhaupt einen Futures-Anteil kaufen zu können. Die Regel besagt, dass Sie mindestens 50 % Polster über dem Verkaufspreis haben müssen.Makler und Firmen können ihre eigenen Limits festlegen, solange sie den gesetzlichen Bestimmungen entsprechen. Daher stellen Sie möglicherweise fest, dass viele Makler eher 70 % verlangen.

Mit anderen Worten: Sie müssen 50 bis 70 % des Kaufpreises eines Futures mit Ihrem eigenen Bargeld bezahlen, und der Broker stellt dann den Rest der Mittel als Marge bereit. Nach Ihrem ersten Kauf legt das Unternehmen eine Wartungsmarge fest. Dies ist der Betrag, über den Sie im Falle eines Margin Calls auf Ihrem Konto oder bargeldähnlichen Vermögenswerten verfügen sollten.

Regulation T schreibt eine Wartungsmarge von mindestens 25 % vor, obwohl Sie feststellen werden, dass die meisten Firmen diese eher bei 30 % bis 40 % ansetzen.Das bedeutet, dass Sie auf Ihrem Konto kontinuierlich Eigenkapital in Höhe von mindestens 30 % bis 40 % des gesamten Margin-Kontowerts vorhalten müssen.

Ein Beispiel für einen Margin Call in Aktion

Angenommen, Sie handeln mit einem Gold-Futures-Kontraktanfängliche Margevon 5.000 $ und Sie zahlen 6.000 $ auf Ihr Rohstoffhandelskonto ein. DerWartungsmargeDer Goldpreis lag bei 4.000 US-Dollar. Wenn sich der Goldpreis um 2.500 $ zu Ihrem Nachteil entwickelt, sinkt der Kontowert auf 3.500 $. Dies liegt um 500 US-Dollar unter der Wartungsmarge von 4.000 US-Dollar.

Das Unternehmen sendet dann einen Margin Call mit der Aufforderung, zusätzliche 1.500 $ auf Ihr Konto einzuzahlen, um es wieder auf das anfängliche Margin-Niveau von 5.000 $ zu bringen. Wenn das Geld nicht schnell genug eintrifft, wird der Broker Ihre Position liquidieren und den Margin Call beenden.

Händler können ein Vermögen verlieren

Die Marge fungiert als Kredit oder Treuhandeinlage, die es einem Händler ermöglicht, eine Long- oder Short-Position für einen Terminkontrakt einzugehen. Aber die Marge allein reicht für die meisten Menschen nicht aus, um den Handel zu sichern. Damit endet die Pflicht also nicht. Beim Kauf oder Verkauf von Futures sind Sie nicht nur im Voraus für die Marge verantwortlich, sondern bei Marktbewegungen auch für den gesamten Wert des Kontrakts.

Rohstoffe sind riskante Vermögenswerte, das heißt, sie weisen ein hohes Maß an Volatilität und eine geringere Liquidität auf als Aktien, Anleihen oder Währungen. Es ist nicht ungewöhnlich, dass sich der Preis einer Ware innerhalb kurzer Zeit verdoppelt, halbiert oder eine andere extreme Veränderung erfährt.

Beim Handel mit Terminkontrakten müssen Sie jederzeit auf einen Margin Call vorbereitet sein. Die meisten Futures-Commission-Händler (FCMs) verlangen von denjenigen mit Futures-Konten, dass sie für den Fall von Margin Calls ausreichend Geld auf ihren Konten haben.

Ein Margin Call auf der großen Leinwand

Wenn Sie sich an den Film „Trading Places“ erinnern Ab Anfang der 1990er Jahre kauften die Dukes Orangensaft-Futures an der Börse, weil sie dachten, der Preis würde steigen. Als der Preis sank, kam der Präsident der Börse zu den Dukes und sagte: „Nachschussforderung, meine Herren.“ Da ihre Long-Position so groß war und der Preis so weit gesunken war, konnten die Dukes nicht das Geld auftreiben, das sie zur Unterstützung ihrer Long-Positionen brauchten.

An diesem Punkt sagte der Börsenpräsident: „Sie kennen die Regeln der Börse.“ Er sagte zu seinem Assistenten etwa: „Nehmen Sie alle Sitze der Herzöge an der Börse ein und verkaufen Sie die Vermögenswerte von Duke und Duke.“„Obwohl es sich bei dem Film um eine Fiktion handelte, ist dies ein sehr gutes Beispiel dafür, was passieren kann, wenn ein Händler einem Margin Call nicht nachkommen kann.

Bevor Sie mit dem Margin-Handel beginnen

Stellen Sie sicher, dass Sie alle Ein- und Ausgänge von Margen und Margin Calls im Griff haben, bevor Sie ein Trading-Futures-Konto eröffnen. Ihr Broker ist verpflichtet, die Margen zu erläutern, bevor Sie mit dem Handel beginnen. Halten Sie ihn also an diese Pflicht, wenn Sie Zweifel haben. Wenn Sie außerdem ein Konto für den Handel am Terminmarkt eröffnen, werden Sie gebeten, ein langes Dokument zu lesen, in dem die Risiken definiert und alle Bedingungen des Kontos aufgeführt sind, einschließlich der Margen.

Ein Makler oder ein FCM stellt Ihnen dieses Formular zur Verfügung. Diese Person wird sich auch Zeit nehmen, alle Ihre Fragen zu beantworten. Auf der letzten Seite oder auf einem neuen Formular müssen Sie einen Vertrag unterzeichnen, um zu bestätigen, dass Sie ihn vollständig gelesen haben, wissen, was er bedeutet und bereit sind, die Bedingungen einzuhalten und das Risiko zu übernehmen. Es wird niemals empfohlen, Ihren Namen zu unterschreiben, wenn Sie nicht alle dargelegten Bedingungen, Pflichten und Risiken vollständig verstehen. Wenn Sie irgendetwas davon verwirrt oder wenn sich der Makler oder FCM nicht die Zeit nimmt, es vollständig und zu Ihrer Zufriedenheit zu erklären, suchen Sie nach jemand anderem, der dies tut.