Was ist eine Eigenkapitalvergütung?

Definition

Eigenkapitalvergütungist eine Form des finanziellen Anreizes, den Arbeitgeber ihren Mitarbeitern in Form einer Aktienbeteiligung am Unternehmen oder einer vom Aktienwert der Unternehmensaktien abgeleiteten Vergütung bieten.

Definition und Beispiele der Aktienvergütung

Eine Eigenkapitalvergütung liegt vor, wenn Arbeitgeber ihren Arbeitnehmern eine Zusatzzahlung in Form von Unternehmensanteilen anbieten. Es wird auch als aktienbasierte Vergütung bezeichnet und gibt es in vielen verschiedenen Formaten, beispielsweise als Aktienoptionen, eingeschränkte Aktien oder Mitarbeiteraktienkaufpläne.

Mitarbeiter, die eine aktienbasierte Vergütung erhalten, können ihre Eigentumsanteile später übernehmen und auf dem privaten oder öffentlichen Markt verkaufen. 

Ein lokales Technologie-Startup versucht möglicherweise, Top-Talente anzuziehen, indem es ein günstiges Gehalt sowie Aktienoptionen des Unternehmens anbietet. Dies kommt dem Arbeitnehmer zugute, wenn die Aktien steigen, weil er oder sie von einer Wertsteigerung profitiert, und es kommt dem Arbeitgeber zugute, weil es bargeldlose Anreize bieten kann, Top-Talente anzuziehen und die unmittelbaren Lohn- und Gehaltsverpflichtungen des Unternehmens zu senken.

Wie funktioniert die Eigenkapitalvergütung?

Ein Unternehmen, das seinen Mitarbeitern eine Aktienvergütung anbietet, überlässt seinen Mitarbeitern zusammen mit ihrem Gehalt das Eigentum an privaten oder öffentlichen Aktien. In den meisten Fällen müssen die Mitarbeiter für eine bestimmte Zeit im Unternehmen bleiben, um den vollständigen Besitz der Aktien zu erlangen, also das volle Eigentum an der Aktie zu erlangen. 

Mitarbeiter, die ihre Aktien vollständig erworben haben, können ihre Aktien gegen Bargeld auf privaten oder öffentlichen Märkten verkaufen, je nachdem, ob sich das Unternehmen in privatem oder öffentlichem Besitz befindet.

Ein Arbeitgeber kann potenziellen Arbeitnehmern aus vielen Gründen eine Eigenkapitalvergütung anbieten. Dazu können gehören:

• Behebung des „Principal/Agent“-Problems: Dies geschieht, wenn Arbeitnehmer nicht die gleichen Anreize wie der Arbeitgeber haben, immer das zu tun, was im besten Interesse des Unternehmens ist. Durch die Bereitstellung einer aktienbasierten Vergütung können Mitarbeiter Teilhaber des Unternehmens werden und so ihre Interessen besser mit den Führungskräften und Eigentümern des Unternehmens in Einklang bringen.
• Um den Bargeldbedarf zu senken: Unternehmen können unmittelbare Lohnkosten einsparen, indem sie ihren Mitarbeitern eine Beteiligung am Unternehmen anbieten. Dies ist besonders beliebt bei Startups, die über einen begrenzten Cashflow verfügen.
• Mitarbeiter motivieren: Unternehmen bieten eine aktienbasierte Vergütung an, um Mitarbeiter über ihr gezahltes Gehalt hinaus zu motivieren.
• Einstellung und Bindung:Eine aktienbasierte Vergütung kann Top-Talente anziehen und aufgrund der finanziellen Bindung an das Unternehmen, die diese Zahlungsform schafft, dazu beitragen, wichtige Mitarbeiter zu halten.

Obwohl eine Aktienvergütung den Bargeldbedarf eines Arbeitgebers im Voraus senkt, zahlt der Arbeitgeber dafür in der Regel finanziell, denn je mehr Aktien des Unternehmens den Mitarbeitern angeboten werden, desto stärker wird der Preis pro Aktie verwässert. Darüber hinaus behält der Arbeitgeber weniger Anteile am Unternehmen, wenn das Unternehmen übernommen oder an die Börse gebracht wird oder wenn ein Mitarbeiter seine Anteile nach vollständiger Unverfallbarkeit verkauft.

Arten der Aktienvergütung

Es gibt viele verschiedene Arten von Aktienbeteiligungsplänen, die jeweils unterschiedliche Vertragsregeln für die Mitarbeiter beinhalten. 

Aktienoptionen

Aktienoptionen geben Mitarbeitern das Recht, eine bestimmte Anzahl Aktien eines Unternehmens zu einem festgelegten Preis und Datum zu kaufen. Bei Aktienoptionen handelt es sich nicht um das Eigentum an Aktien, sondern um einen Vertrag, der Ihnen das Recht einräumt, Aktien zu einem festgelegten Preis und Datum zu kaufen. Ein Unternehmen kann Ihnen beispielsweise Aktienoptionen gewähren, die besagen, dass Sie nach einem bestimmten Datum 1.000 Aktien des Unternehmens für 50 Cent pro Aktie kaufen können. 

Das bedeutet, dass Sie nach dem angegebenen Datum unabhängig vom aktuellen Aktienkurs 1.000 Aktien für 50 Cent oder insgesamt 500 US-Dollar kaufen können.  Wenn die Aktien zum Zeitpunkt der Optionsausübung einen Wert von 2 US-Dollar pro Aktie haben, zahlen Sie dennoch nur 50 Cent pro Aktie und erzielen sofort einen Gewinn von 1,50 US-Dollar pro Aktie, in diesem Fall also insgesamt 1.500 US-Dollar.

Begrenzter Bestand

Unter Restricted Stock Units, auch Restricted Stock Units oder kurz RSUs genannt, versteht man die Ausgabe von Aktien, die mit eingeschränkten Eigentumsrechten für den Mitarbeiter verbunden sind. Zu den Beschränkungen des Aktienbesitzes gehört in der Regel ein Vesting-Plan, bei dem der Mitarbeiter erst nach einer bestimmten Beschäftigungsdauer oder bestimmten Leistungskennzahlen das volle Eigentum an den Aktien hat. Nachdem der Mitarbeiter das volle Eigentum an den Aktien erhalten hat, verfügt er über die vollen Stimm- und Dividendenrechte, die mit diesen Aktien verbunden sind.

Mitarbeiteraktienkaufpläne (ESPPs)

Mitarbeiteraktienkaufpläne (ESPPs) ermöglichen es Mitarbeitern, das von ihrem Gehaltsscheck abgezogene Geld nach Steuern zu verwenden, um Aktien zu einem ermäßigten Preis zu kaufen, oft mit bis zu 15 % Rabatt.Abhängig von den ESPP-Regeln sind in den meisten Fällen alle Mitarbeiter berechtigt, Aktien zu ermäßigten Preisen zu kaufen.

Phantombestand

Phantomaktien sind Verträge, die den Mitarbeitern das Recht auf Barzahlungen einräumen, die von festgelegten Zeiten oder Bedingungen abhängig sind und sich am Marktwert der entsprechenden Aktien des Unternehmens orientieren. 

Stock Appreciation Rights (SARs)

Bei Stock Appreciation Rights handelt es sich um eine Form der Vergütung, die Mitarbeitern gewährt wird und es ihnen ermöglicht, innerhalb eines festgelegten Zeitraums von der Wertsteigerung einer bestimmten Anzahl von Aktien des Unternehmens zu profitieren. SARs ähneln Aktienoptionen; Sie sind jedoch nicht mit den vorgeschriebenen Ausübungspreisen verbunden, die bei Aktienoptionen erforderlich sind.

Vor- und Nachteile einer Aktienvergütung

Vorteile erklärt

• Passt die finanziellen Anreize der Mitarbeiter an den Erfolg des Unternehmens an: Mitarbeiter, die mitbestimmen, wie gut das Unternehmen läuft, handeln eher im besten Interesse des Unternehmens. Wenn der Mitarbeiter zum Wachstum des Unternehmens beiträgt, profitiert auch sein finanzielles Wohlergehen, da sein Nettovermögen an den Erfolg des Unternehmens gebunden ist.
• Bietet dem Arbeitnehmer potenzielle Steuervorteile: Mitarbeiter, die eine Aktienvergütung erhalten, zahlen Steuern auf den Wert der Aktienvergütung am Tag ihrer vollständigen Unverfallbarkeit. Sie zahlen jedoch keine Steuern auf eine bis zu diesem Zeitpunkt erfolgte Wertsteigerung der Aktien. Auch die Ausübung der Aktien gegen Bargeld ist kostenlos.
• Ermöglicht Unternehmen, Top-Talente anzuziehen und zu halten: Unternehmen, die aktienbasierte Vergütungspläne anbieten, verfügen aufgrund der Vesting-Regeln in den meisten aktienbasierten Vergütungsplänen über ein Verhandlungsinstrument, um Top-Talente anzuziehen und diese Talente zu halten, wenn das Unternehmen wächst.

Nachteile erklärt

• Unternehmen müssen das Eigentum aufgeben, wenn sie Aktienvergütungspläne anbieten: Eigentümer wachsender Unternehmen zahlen oft einen Preis, indem sie das Eigentum aufgeben, wenn sie Aktienvergütungspläne anbieten. Dadurch entwerten ihre gesamten finanziellen Anreize und potenziellen Gewinne, falls sie das Unternehmen in Zukunft verkaufen.
• Aktienvergütungspläne erscheinen als nicht zahlungswirksamer Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung und führen zu einer Abwertung des Unternehmens: Obwohl Unternehmen ihren Bargeldbedarf durch das Angebot von Aktienvergütungsplänen senken können, wird dies dennoch als nicht zahlungswirksamer Anreiz in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen, der sich wiederum auf den Unternehmenswert auswirkt.
• Wenn ein Unternehmen mehr Aktien als Eigenkapitalvergütung ausgibt, verwässert es den Wert der vorhandenen Aktien: Je mehr Aktien ein Unternehmen anbietet, desto stärker verwässert es den Wert aller anderen ausstehenden Aktien. Wenn ein Unternehmen einen Wert von 1 Milliarde US-Dollar hat und 100 Millionen ausstehende Aktien hat, bedeutet das, dass die Aktien jeweils 10 US-Dollar wert sind. Wenn das Unternehmen jedoch neuen Mitarbeitern 50 Millionen weitere Aktien anbot, während das Unternehmen immer noch 1 Milliarde US-Dollar wert ist, hat jede ausstehende Aktie jetzt einen Wert von 6,67 US-Dollar pro Stück.

Was es für Privatanleger bedeutet

Anleger, die entscheiden, welche Unternehmen sie in ihr Portfolio aufnehmen möchten, sollten berücksichtigen, wie das Unternehmen seine Mitarbeiter bezahlt und Anreize setzt, da dies Einfluss darauf haben kann, wie das Unternehmen bewertet wird und ob es zu ihren Anlagezielen und Portfoliostandards passt. Wenn es einem Unternehmen beispielsweise finanziell schlecht geht und es aufgrund von Aktienvergütungsplänen auch finanzielle Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern hat, könnte dies die Bilanz des Unternehmens in Zukunft gefährden und ein Investor sollte dies beachten.

Darüber hinaus kann die Art und Weise, wie ein Unternehmen seine Mitarbeiter bezahlt, Auswirkungen auf die gesamte Unternehmenskultur haben. Das Verständnis dieser Kultur kann aus Investitionssicht ein guter Indikator dafür sein, wie gesund ein Unternehmen ist.