Trackingfehlerist die Variation zwischen der Performance eines Portfolios und der Performance der Benchmark des Portfolios im Zeitverlauf.
Inhaltsverzeichnis
Wichtige Erkenntnisse
- Der Tracking Error ist die Abweichung zwischen den Renditen eines Portfolios und den Renditen eines Index.
- Indexfonds haben einen niedrigen Tracking Error und aktiv verwaltete Fonds haben einen hohen Tracking Error.
- Der Tracking-Differenz ist die Renditedifferenz zwischen einem Portfolio und einem Index über einen bestimmten Zeitraum, während der Tracking-Error angibt, wie oft das Portfolio unterschiedliche Renditen aufweist.
Definition und Beispiele für Tracking Error
Der Tracking Error ist die Standardabweichungsdifferenz einer Folge von Portfoliorenditen und den Renditen der Benchmark, auf der das Portfolio basiert oder mit der es in Zusammenhang steht. Bei Indexfonds kann der Tracking Error auf Handelskosten oder andere Reibungsverluste zurückzuführen sein. Bei aktiven Fonds sollten Sie mit einem Tracking Error rechnen – das Ziel des Managers besteht darin, vom Index abzuweichen und die Korrelation zu verringern.
Bei aktiv verwalteten Fonds oder Portfolios wird der Tracking Error auch „Active Manager Risk“ genannt. Risiko und Fehler sind im Allgemeinen negativ konnotiert, in diesem Zusammenhang sind sie jedoch nicht unbedingt negativ.
Notiz
Wenn Sie nach einer Anlage suchen, die die Korrelation zu einem Referenzindex verringert, ist der Tracking Error dieses Index das Ziel. Und damit aktive Manager den Index übertreffen können, müssen sie zwangsläufig das „Risiko“ erhöhen.
So funktioniert Tracking Error
Lassen Sie uns anhand zweier ETFs zeigen, wie der Tracking Error funktioniert. Der von uns verwendete Indexfonds ist der SPDR S&P 500 ETF (SPY). Der aktiv verwaltete Fonds, den wir verwenden werden, ist der ARK Innovation ETF (ARKK).
SPY ist ein S&P 500-Indexfonds. Er soll den S&P 500 nachahmen und ist ein passiv verwalteter Fonds. Jeder Tracking Error, den es hat, wirkt sich im Laufe der Zeit negativ auf Ihre Investitionen aus. In seinem Prospekt weist der Fondsmanager darauf hin, dass Gebühren und Kosten zu einer unvollständigen Korrelation zwischen der Performance des Fonds und seiner Benchmark führen können.
Laut Fidelity beträgt der Tracking Error von SPY im August 2021 nur 0,03. Der Median der Anlageklasse liegt bei 10,41, was bedeutet, dass die Standardabweichung der Differenz zwischen den Renditen von SPY und den tatsächlichen S&P 500 im Vergleich zu anderen ETFs mit denselben Aktien gering ist.
ARKK ist ein aktiv verwalteter Fonds. Laut Prospekt möchte ARKK in Unternehmen investieren, von denen es feststellt, dass sie sich mit disruptiven Innovationen befassen. Es liegt auf der Hand, dass diese Art von Unternehmen nicht die gleichen Renditetrends aufweisen wie ein Index, der aus stabileren Aktien besteht.
Daher betrug der Tracking Error von ARKK im August 2021 34,71, mehr als das Dreifache des Medianwerts. Auch das macht Sinn. Wenn Sie für einen aktiv verwalteten Fonds zahlen (und die Kostenquote von ARKK liegt mit 0,75 % weit über der von SPY mit 0,09 %), möchten Sie am Ende nicht den gleichen Tracking Error wie bei einem passiv verwalteten Fonds wie SPY haben.
Tracking-Error vs. Tracking-Differenz
Sowohl Tracking Error als auch Tracking Difference können zur Analyse von Fonds herangezogen werden. Während der Tracking Error angibt, wie oft und wie stark das Portfolio vom Index abweicht, ist der Tracking Difference lediglich die Renditedifferenz über einen bestimmten Zeitraum.
Es ist möglich, dass ein Fonds einen hohen Tracking Error, aber einen geringen Tracking Difference aufweist, wenn seine Renditen häufig vom Index abweichen, am Ende des Zeitraums aber in etwa gleich bleiben.
Notiz
Bei der Analyse eines Fonds können Sie den Tracking Error nutzen, um herauszufinden, wie konsistent der Fonds den Index nachbildet, und die Tracking-Differenz, um herauszufinden, wie nah die Performance ist.
Was es für Privatanleger bedeutet
Mithilfe des Tracking Error können Sie einen neuen Fonds analysieren oder sicherstellen, dass eine bestehende Anlage das tut, was sie soll. Wenn Sie nach einem Indexfonds zur Diversifizierung Ihres Portfolios suchen, stellen Sie sicher, dass dieser einen geringen Tracking Error aufweist, damit Ihre Rendite nicht durch Kosten aufgezehrt wird. Wenn Sie mehr für einen aktiv verwalteten Fonds bezahlen, um den Markt zu schlagen, möchten Sie keinen niedrigen Tracking Error, weil Sie theoretisch einfach einen Indexfonds kaufen und das gleiche Ergebnis erzielen könnten.
Willkommen auf meiner Seite!Ich bin Dr. J. K. Hartmann, Facharzt für Schmerztherapie und ganzheitliche Gesundheit. Mit langjähriger Erfahrung in der Begleitung von Menschen mit chronischen Schmerzen, Verletzungen und gesundheitlichen Herausforderungen ist es mein Ziel, fundiertes medizinisches Wissen mit natürlichen Methoden zu verbinden.
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