Fundamentalanalyse: Den Gewinn je Aktie verstehen

ByDr. J. K. Hartmann
Der Eckpfeiler der Fundamentalanalyse ist der Gewinn pro Aktie oder EPS.

Für die meisten Menschen ist der Bruttoumsatz das Barometer für den Erfolg. Wenn Sie jedoch ein Börseninvestor sind, sollten Sie im Rahmen Ihrer Fundamentalanalyse noch tiefer in die Tiefe gehen, wenn Sie den Kauf (oder Verkauf) einer Aktie in Betracht ziehen. Wenn Sie dies tun, gelangen Sie zur wichtigsten Kennzahl überhaupt: dem Gewinn pro Aktie (EPS).

Wichtige Erkenntnisse

  • Der Gewinn je Aktie (EPS) ist die wichtigste Kennzahl, die Sie bei der Analyse einer Aktie verwenden sollten.
  • Sie können den Gewinn je Aktie eines Unternehmens mithilfe dieser Formel berechnen: (Nettoeinkommen – Dividenden auf Vorzugsaktien) ÷ Durchschnittlich ausstehende Aktien.
  • Der Gewinn pro Aktie (EPS) zeigt den theoretischen Wert pro Aktie, den ein Unternehmen wert ist, genauer an, was sich nicht allein anhand der Umsatzzahlen erkennen lässt.

Wie wird der Gewinn pro Aktie berechnet?

Der Gewinn je Aktie eines Unternehmens wird nach der folgenden Formel berechnet:

Angenommen, Sie haben zwei Unternehmen, Unternehmen A und B. Jedes Unternehmen erzielte im vergangenen Jahr einen Bruttoumsatz von 500 Millionen US-Dollar. Wenn A einen Nettogewinn von 100 Millionen US-Dollar und B einen Nettogewinn von 50 Millionen US-Dollar hätte, könnten Sie aus dem Bauch heraus sagen, dass A ein besserer Kauf ist als B. Hier kommt der Gewinn je Aktie ins Spiel.

Nehmen wir an, A hat 50 Millionen Aktien im Umlauf, B jedoch nur 10 Millionen. Unter Verwendung der EPS-Formel und unter der Annahme, dass keines der beiden Unternehmen Dividenden zahlt, würde es wie folgt aussehen:

Firma A

(100.000.000 $ – 0 $) ÷ 50 Millionen Aktien = 2,00 $ pro Aktie

Firma B

(50.000.000 $ – 0 $) ÷ 10 Millionen Aktien = 5,00 $ pro Aktie

Bei A beträgt der Gewinn 2 US-Dollar pro Aktie und bei B beträgt der Gewinn 5 US-Dollar pro Aktie. Basierend auf dem EPS ist Unternehmen B bei weitem die bessere Wahl. Aus diesem Grund ist es sinnvoll, den Gewinn je Aktie als Instrument zum Vergleich von Unternehmen zu betrachten, da er den theoretischen Wert pro Aktie, den ein Unternehmen wert ist, besser aufzeigt. Anhand der Umsatzzahlen allein lässt sich das nicht erkennen.

Die EPS-Berechnung ist lediglich ein Ausgangspunkt einer allgemeinen Fundamentalanalysestrategie. Es ist jedoch einer der wichtigsten Teile, da daraus andere grundlegende Kennzahlen abgeleitet werden. Es gibt sogar drei verschiedene Arten von EPS-Zahlen:

  • Nachlaufendes EPS: Verwendet die Vorjahreszahlen und wird als tatsächlicher Gewinn pro Aktie angesehen.
  • Aktueller EPS: Verwendet die Zahlen des aktuellen Jahres, es handelt sich jedoch um Prognosen.
  • Vorwärts-EPS: Geschätzte EPS-Zahlen für die folgenden Jahre basierend auf dem aktuellen Trend.

Wenn Sie sich mit der Fundamentalanalyse besser auskennen, können Sie damit beginnen, den Gewinn je Aktie eines Unternehmens zu verfolgen, um zu sehen, ob dieser steigt oder fällt. Sie können sogar die Geschwindigkeit beobachten, mit der sie sich bewegen.

Andere ertragsbezogene Maßnahmen

  • Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das Verhältnis des Aktienkurses eines Unternehmens zum EPS.
  • Prognostiziertes Gewinnwachstum (PEG): Das KGV einer Aktie dividiert durch die Wachstumsrate ihrer Gewinne.
  • Preis-Umsatz-Verhältnis (P/S): Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens geteilt durch seinen Gesamtumsatz für das Jahr.
  • Kurs-Buchwert (P/B): Der Aktienkurs eines Unternehmens dividiert durch seinen Buchwert pro Aktie.
  • Dividendenausschüttungsquote: Der Geldbetrag, der im Verhältnis zum Nettoeinkommen des Unternehmens als Dividende an die Aktionäre ausgezahlt wird.
  • Buchwert: Der Wert des Unternehmens nach Abzug aller Verbindlichkeiten von allen im Jahresabschluss ausgewiesenen Vermögenswerten.
  • Eigenkapitalrendite (ROE): Die Rentabilität eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Eigenkapital.