Was ist Vega?

Definition

Vegaist ein Maß, das verwendet wird, um die Preissensitivität eines Optionskontrakts zu verstehen, wenn sich die erwartete Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers ändert.

Definition und Beispiele von Vega

Vega misst, wie empfindlich die Prämie eines Optionskontrakts ist, wenn sich die implizite Volatilität (IV) des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 % ändert. Mit anderen Worten: Wie stark wirkt sich jede Änderung der impliziten Volatilität um 1 % auf den Marktpreis der Option aus? Vega gibt uns die Antwort auf diese Frage. Dabei handelt es sich um eine mathematische Berechnung, die Optionshändlern dabei hilft, ihre Risikotoleranz an das erwartete Risiko eines Optionskontrakts anzupassen.

Da die implizite Volatilität zur Bestimmung des Preises eines Optionskontrakts verwendet wird, ist der Preis des Optionskontrakts umso höher, je höher die implizite Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers ist. 

Wenn ein Anleger also mit volatilen Märkten rechnet, kann Vega ein wertvolles Instrument sein, um herauszufinden, wie stark sich die Optionsprämie ändern wird, wenn die implizite Volatilität eines Wertpapiers nach oben oder unten schwankt.

Vielleicht möchten Sie beispielsweise in Call-Optionen auf ABC Technology Inc. investieren. Sie versuchen, sich zwischen zwei Call-Optionen zu entscheiden:

• Call-Option Nr. 1:Die Optionsprämie beträgt 5 $. Die erwartete Volatilität beträgt 40 %, mit einem Vega von 0,10. 
• Call-Option Nr. 2:Die Optionsprämie beträgt 5,50 $. Die erwartete Volatilität beträgt 40 %, mit einem Vega von 0,15.

In diesem Beispiel ist das Vega positiv, was darauf hinweist, dass mit zunehmender erwarteter Volatilität auch der Preis zunimmt. Somit erhöht sich der Preis der Option für jeden Anstieg der erwarteten Volatilität um 1 % um den gleichen Betrag wie das aktuelle Vega – was einem Preisanstieg von 10 Cent für die erste Option und einem Preisanstieg von 15 Cent für die zweite Option entspricht. 

Nehmen wir an, die Volatilität beider Optionen steigt von 40 % auf 41 %. Das bedeutet, dass sich der Preis jeder Option entsprechend ändern würde:

• Call-Option Nr. 1:Das Vega beträgt 0,10, der Preis würde also von 5 $ auf 5,10 $ steigen.
• Call-Option Nr. 1:Das Vega beträgt 0,15, der Preis würde also von 5,50 $ auf 5,65 $ steigen.

Sie bevorzugen die Option, deren Preis weniger volatil sein dürfte. In diesem Beispiel entscheiden Sie sich also für den Kauf des Call-Option-1-Kontrakts mit einem niedrigeren Vega.

Alternativen zu Vega

Neben Vega gibt es noch vier weitere mathematische Berechnungen, auf die sich Anleger beziehen, wenn sie über die Griechen sprechen. Sie alle werden zur Berechnung des Risikos verwendet, das mit dem Kauf verschiedener Optionskontrakte verbunden ist. Die vier griechischen Berechnungen, die Alternativen zu Vega sind, sind:

• Delta: Delta misst die Sensitivität eines Optionspreises gegenüber Wertänderungen des zugrunde liegenden Wertpapiers. Wenn der Preis einer Aktie steigt oder fällt, misst Delta, wie sich dies auf den Preis des Optionskontrakts für diese Aktie auswirkt.
• Theta: Theta misst die Geschwindigkeit des Zeitverfalls einer Option. Mit anderen Worten: Sie erfahren, wie der Wert einer Option sinkt, wenn sie sich ihrem Ablaufdatum nähert.
• Gamma: Gamma ist eine Ableitung von Delta und misst die Änderungsrate von Delta im Verhältnis zur Preisänderung eines Wertpapiers. Wenn der Wert eines Wertpapiers um 1 US-Dollar steigt oder fällt, zeigt das Gamma an, wie stark sich dies auf den Optionspreis auswirkt.
• Rho: Rho misst, wie sich aktuelle Zinssätze auf den Preis eines Optionskontrakts auswirken. Es teilt den Anlegern die Wertänderungsrate für jede 1-prozentige Änderung der Zinssätze mit.

Vega vs. implizite Volatilität

Die implizite Volatilität, auch IV genannt, ist Teil einer Formel zur Preisgestaltung von Optionskontrakten, während Vega eine griechische mathematische Berechnung ist, mit der gemessen wird, wie sich IV auf den Preis einer Option auswirkt.

Was es für Privatanleger bedeutet

Anleger, die sich für den Kauf von Optionskontrakten entscheiden, werden stark davon profitieren, wenn sie verstehen, wie man mit Vega das Risiko der Anlage einschätzt. Wenn ein Anleger versteht, wie Vega funktioniert, erfährt er auch, dass die Prämien von Optionskontrakten voraussichtlich viel volatiler sein werden, wenn die zugrunde liegende Aktie als risikoreichere Anlage angesehen wird. 

Wenn eine Aktie als volatil gilt, können Sie davon ausgehen, dass die darauf befindlichen Optionskontrakte wahrscheinlich noch volatiler sind als der zugrunde liegende Aktienkurs. Vega ist die Möglichkeit, diese Volatilität zwischen verschiedenen Optionskontrakten zu messen und zu vergleichen.