Eine Einführung in die Kapitalstruktur

ByDr. J. K. Hartmann

Die Kapitalstruktur eines Unternehmens bezieht sich auf die Art des Geldes, das das Unternehmen finanziert, und auf die Quelle dieser Mittel. Die Kapitalstruktur kann einen Einfluss auf die Rendite haben, die ein Unternehmen für seine Aktionäre erwirtschaftet. Es kann auch darüber entscheiden, ob ein Unternehmen eine Rezession oder Depression übersteht.

Erfahren Sie mehr über die Grundlagen der Kapitalstruktur.

Wichtige Erkenntnisse

  • Unter Kapitalstruktur versteht man das Verhältnis zwischen Schulden und Eigenkapital – den beiden Hauptkapitalformen eines Unternehmens.
  • Typischerweise wird es anhand des Verhältnisses von Schulden zu Eigenkapital gemessen. Eine Kennzahl größer als 1,0 bedeutet, dass das Unternehmen mehr durch Fremdkapital als durch Eigenkapital finanziert wird.
  • Die Kenntnis der Beziehung zwischen diesen beiden Konzepten hilft Anlegern, das Risikoniveau eines Unternehmens einzuschätzen.
  • Gesunde Unternehmen wissen, wie sie Schulden innerhalb ihres Geschäftsmodells nutzen können.

Kapitalstruktur – was sie ist und warum sie wichtig ist

Der Begriff „Kapitalstruktur“ bezieht sich auf den Prozentsatz des Kapitals (Geld), der in einem Unternehmen je nach Art eingesetzt wird. Im Großen und Ganzen gibt es zwei Formen: Eigenkapital und Fremdkapital.

Jede Kapitalart hat ihre Vor- und Nachteile. Um das Unternehmenswachstum aufrechtzuerhalten, ist ein Gleichgewicht erforderlich. Ein großer Teil einer klugen Unternehmensführung und -führung besteht in der Schaffung einer Kapitalstruktur, die den Aktionären das ideale Gleichgewicht zwischen Risiko und Ertrag bietet.

Notiz

Die Kapitalstruktur ist für Fortune-500-Unternehmen wichtig. Dies ist auch wichtig für Kleinunternehmer, die herausfinden möchten, wie viel ihres Startkapitals aus einem Bankkredit stammen soll. Zu hohe Schulden können das Unternehmen gefährden.

Investoren, Aktionäre und Analysten prüfen häufig das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital eines Unternehmens, um zu beurteilen, ob es sich bei dem Unternehmen um eine solide Investition handelt. Liegt dieses Verhältnis über 1,0, ist das Unternehmen mehr mit Fremdkapital als mit Eigenkapital finanziert.

Ein weiterer Teil der Kapitalstruktur ist das Betriebskapital, also die Barmittel, über die ein Unternehmen verfügt. Das Betriebskapital ist die Differenz zwischen den Vermögenswerten und Verbindlichkeiten eines Unternehmens.

Ein Unternehmen mit mehr Schulden als Eigenkapital hat mehr Verbindlichkeiten als Vermögenswerte. Die Investition wird oft als riskanter angesehen, je nach Branche unterschiedlich.

Eigenkapital

Viele Eigentümer finanzieren neue Unternehmen mit ihrem eigenen Geld, das aus ihren Ersparnissen bestehen könnte. Manchmal kommt es von Familienmitgliedern. Eine Altersvorsorge kann in Anspruch genommen werden.Eine häufige Finanzierungsquelle für wachsende Unternehmen ist Eigenkapital.

Unter Eigenkapital versteht man das von den Aktionären eingezahlte Geld, das dann Eigentümer ist. Diese Kapitalform gibt es in zwei Arten.

Eingebrachtes Kapital

Hierbei handelt es sich um Geld, das im Austausch gegen Aktien oder Eigentumsanteile in das Unternehmen investiert wird. Eingebrachtes Kapital kann von Aktionären stammen. Es kann auch von Angel-Investoren oder Risikokapitalgebern (VCs) kommen.

Kapital von Angels und VCs ist seltener und schwerer zugänglich. Angels finanzieren weniger als 3 % aller neuen Unternehmen. VCs finanzieren weniger als 1 %.Diese Art der Finanzierung zwingt die Eigentümer im Gegenzug dazu, ein gewisses Maß an Kontrolle über ihr Unternehmen aufzugeben.

Gewinnrücklagen

Bei dieser Kapitalform handelt es sich um Gewinne aus vergangenen Jahren, die vom Unternehmen einbehalten und zur Stärkung des Swip Health-Blatts verwendet werden. Es kann auch Wachstum, Akquisitionen oder Expansion finanzieren.

Notiz

Eigenkapital kann die teuerste Kapitalform sein, die ein Unternehmen nutzen kann. Das liegt daran, dass seine „Kosten“ die Rendite sind, die das Unternehmen erwirtschaften muss, um Investitionen anzuziehen.

Ein unerprobtes Startup benötigt beispielsweise möglicherweise eine höhere Eigenkapitalrendite, um Investoren zum Kauf seiner Aktien zu bewegen. Im Gegensatz dazu ist es für ein bekanntes Unternehmen wie Procter & Gamble einfacher, Investoren anzuziehen. P&G vertreibt Haushaltsmarken, die ein breites Spektrum abdecken, von Zahnpasta und Shampoo bis hin zu Waschmitteln und Schönheitsprodukten.

Fremdkapital

Das Fremdkapital in der Kapitalstruktur eines Unternehmens bezieht sich auf geliehenes Geld, das im Unternehmen arbeitet. Die Kosten hängen von der Gesundheit der Unternehmensbilanz ab. Ein Unternehmen mit AAA-Rating kann Kredite zu sehr niedrigen Zinssätzen aufnehmen. In der Zwischenzeit muss ein riskantes Unternehmen mit hohen Schulden möglicherweise 15 % oder mehr als Gegenleistung für Fremdkapital zahlen.

Es gibt verschiedene Arten von Fremdkapital.

Kredite oder Kreditkarten

Viele Unternehmen beginnen mit Krediten von der Familie oder belasten Ausgaben mit einer Kreditkarte. Viele beantragen auch Kredite bei Banken oder der Small Business Administration (SBA). Kleine Banken können eine gute Finanzierungsquelle für neue Unternehmen sein.

Notiz

Wenn Sie einen Kredit bei einer Bank oder der SBA beantragen, müssen Sie einen Geschäftsplan vorlegen. Kreditgeber möchten außerdem voraussichtliche Finanzdaten für mindestens fünf Jahre sowie eine Spesenabrechnung einsehen.

Langfristige Anleihen

Dies wird im Allgemeinen als die sicherste Art der Verschuldung angesehen, da das Unternehmen Jahre oder sogar Jahrzehnte Zeit hat, um den Kapitalbetrag zu begleichen. In der Zwischenzeit zahlt es nur Zinsen.

Kurzfristiges Commercial Paper

Die von Giganten wie Walmart und General Electric genutzten Mittel belaufen sich auf Milliarden von Dollar an 24-Stunden-Krediten von den Kapitalmärkten. Es kann Unternehmen dabei helfen, den täglichen Bedarf an Betriebskapital wie Gehaltsabrechnungen und Stromrechnungen zu decken.

Lieferantenfinanzierung

In diesem Fall kann ein Unternehmen Waren verkaufen, bevor es die Rechnung an den Verkäufer bezahlen muss. Das kann die Eigenkapitalrendite deutlich steigern, kostet das Unternehmen aber nichts. Ein Erfolgsgeheimnis von Sam Walton bei Walmart bestand darin, dass er Tide-Waschmittel verkaufte, bevor er die Rechnung an Procter & Gamble bezahlen musste. Tatsächlich nutzte er das Geld von P&G, um sein Einzelhandelsunternehmen auszubauen.

Versicherungsnehmer ‘Float’

Es handelt sich um Geld, das von Versicherungsgesellschaften verwendet wird und nicht dem Unternehmen gehört. Es kann genutzt oder verzinst werden, bis das Unternehmen es auszahlen muss.

Auf der Suche nach der optimalen Kapitalstruktur

Viele Anleger aus der Mittelschicht haben das Ziel, schuldenfrei zu sein. Wenn es um die Kapitalstruktur eines Unternehmens geht, steckt noch mehr dahinter.

Viele der erfolgreichsten Unternehmen der Welt basieren ihre Kapitalstrukturen auf einer einfachen Überlegung: den Kapitalkosten. Weitere Erkenntnisse kann das sogenannte DuPont-Modell liefern.

Notiz

Angenommen, Sie können sich 30 Jahre lang Geld zu 7 % leihen. Die Inflationsrate beträgt 3 %. Sie können dieses Geld mit einer Rendite von 15 % in das Kerngeschäft reinvestieren. Das ist ein Grund, sich zu verschulden. Es wäre ratsam, dass Ihre Gesamtkapitalstruktur mindestens 40 bis 50 % Fremdkapital enthält, insbesondere wenn Ihre Umsatz- und Kostenstruktur recht stabil ist.

Wenn Sie ein lebenswichtiges Produkt verkaufen, ist das Schuldenrisiko viel geringer, als wenn Sie auf dem Höhepunkt eines boomenden Marktes einen Freizeitpark in einer Touristenstadt betreiben würden. Hier kommen Managementtalent, Erfahrung und Weisheit ins Spiel.

Die besten Manager haben ein Talent dafür, ihre gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten kontinuierlich zu senken, indem sie die Produktivität steigern, nach Produkten mit höherer Rendite suchen, Schulden sinnvoll einsetzen und vieles mehr.