Was sind Optionen Theta?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

Thetamisst die Rate, mit der sich eine Optionsprämie pro Tag ändert, wenn sie sich ihrem Ablaufdatum nähert.

Inhaltsverzeichnis

Definition und Beispiele von Theta

Theta misst die Rate, mit der sich eine Optionsprämie pro Tag ändert, wenn sie sich ihrem Ablaufdatum nähert.  Mit anderen Worten: Der Theta-Wert gibt Auskunft über die Geschwindigkeit des Zeitverfalls, je näher der Vertragsablauf rückt. Anleger nutzen Theta als Mittel zur Steuerung des Marktrisikos beim Handel mit Optionen, da es ihnen hilft zu verstehen, wie sich der Zeitverfall auf den Preis eines Optionskontrakts auswirkt. 

Notiz

Den Theta-Wert einer Option finden Sie normalerweise in den Daten und Tools, die Ihr Broker in Ihrem Konto bereitstellt.

Wenn Sie Optionskontrakte verkaufen, ist Theta eine gute Sache, denn je mehr Zeit vergeht, desto mehr nimmt der Wert der Option ab und daher sinken auch die Chancen, dass der Käufer Maßnahmen ergreift. Aus diesem Grund wird beim Verkauf von Optionen ein höheres Theta bevorzugt.

Wie Theta funktioniert

Da Optionen an Wert verlieren, wenn sie sich ihrem Ablaufdatum nähern, wird Theta normalerweise als negative Zahl angegeben. Wenn die Theta-Messung also -0,40 beträgt, sinkt der Optionskontrakt um etwa 0,40 USD pro Tag. Da Optionskontrakte dem Anleger im Allgemeinen das Recht einräumen, 100 Aktien des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu kaufen oder zu verkaufen, könnte man davon ausgehen, dass ein Rückgang um 0,40 USD pro Tag einem Rückgang von ungefähr 40 USD pro Tag entspricht (0,40 USD x 100 = 40 USD).

Notiz

Theta ist normalerweise negativ für gekaufte Calls und Puts, aber positiv für verkaufte Calls und Puts.

Angenommen, Sie vergleichen zwei Optionsverträge für das Unternehmen XYZ. Sie suchen nach dem optimalen Zeitpunkt für den Kauf von Optionen bei der Firma 

Die erste Option hat ein Theta von 0,25 und die zweite ein Theta von 0,35. Da die erste Option ein niedrigeres Theta hat, wissen Sie, dass der Wert des Kontrakts wahrscheinlich langsamer sinken wird, wenn er sich dem Ablauf nähert. 

Beachten Sie jedoch, dass die Zeitwerterosion keine lineare Messung ist. Das bedeutet, dass im Laufe der Zeit die Rate, mit der das Theta einer Option steigt, und desto mehr Geld die Option jeden Tag aufgrund des Zeitverfalls verliert. 

Im Allgemeinen steigt das Theta für Optionen, die im Geld (ITM), am Geld (ATM) oder leicht aus dem Geld (OTM) sind, mit Annäherung an ihr Ablaufdatum. Allerdings nimmt Theta für Optionen, die sehr weit außerhalb des Geldes liegen, im Allgemeinen ab, wenn sie sich dem Verfall nähern. 

Notiz

Theta ist ein Maß für das theoretische Risiko der Sensitivität eines Optionspreises gegenüber dem Zeitverfall, kein zuverlässiges Maß für den Wert eines Optionskontrakts. Außerdem geht Theta davon aus, dass Preisänderungen und implizite Volatilität kontinuierlich sind, was bedeutet, dass sich Theta eines Optionskontrakts von einem Tag zum anderen entsprechend ändern kann.

Alternativen zu Theta

Zu den alternativen Optionen zu Theta gehört die Analyse von Optionsverträgen mit einer der anderen vier griechischen Messungen, darunter Delta, Gamma, Vega und Rho.

  • Delta: Misst die Preisänderung eines Optionskontrakts, wenn sich der Preis des Basiswerts ändert. 
  • Gamma: Änderungsrate, die eine Option aufgrund einer Änderung des Preises des Basiswerts erfahren würde. 
  • Vega: Misst die Preissensitivität eines Optionskontrakts, wenn sich die implizite Volatilität des Basiswerts ändert.
  • Rho: Misst die Sensitivität des Optionspreises gegenüber einer Änderung der Zinssätze.

Diese griechischen Messungen beziehen sich alle auf die Messung des Risikos eines Optionskontrakts. Ihr letztendliches Ziel für jeden Optionskauf bestimmt, welche griechischen Maßstäbe Sie bei der Bestimmung der besten Investition für Ihr Portfolio verwenden sollten.

Was es für Privatanleger bedeutet

Einer der vielleicht bedeutendsten Unterschiede zwischen der Anlage in Aktien und der Anlage in Optionen ist die Tatsache, dass Optionen ein Ablaufdatum haben. Daher ist Zeit von entscheidender Bedeutung und kann Ihren Gewinn oder Verlust dramatisch beeinflussen. Wenn Sie das Theta einer Option verstehen, können Sie den Zeitverfall einer Option, wenn sie sich ihrem Ablaufdatum nähert, besser steuern und Ihre Strategie entsprechend anpassen. 

Wichtige Erkenntnisse

  • Theta ist das Maß für den Zeitabfall. Es misst, wie stark die Prämie einer Option beeinflusst wird, wenn das Ablaufdatum näher rückt.
  • Theta wird wie andere mit einem griechischen Buchstaben bezeichnete Maße zur Steuerung und Bewertung bestimmter Risiken eines Optionskontrakts verwendet. 
  • Theta ist ein Derivat einer Option, das fortlaufende Änderungen der impliziten Volatilität und des Preises der zugrunde liegenden Aktie annimmt. Infolgedessen schwankt Theta von Tag zu Tag.
  • Theta ist eine theoretische Messung unter der Annahme, dass alle anderen Eingaben, die den Optionspreis beeinflussen, gleich bleiben.
  • Wenn Sie verstehen, wie Sie Theta als Investor nutzen können, können Sie den Zeitverfall jedes von Ihnen gekauften Optionskontrakts besser verwalten.