Was ist ein Benchmark?

Definition

Eine Benchmark ist eine Liste von Aktien oder Anleihen, die zum Vergleich mit der Wertentwicklung eines Investmentfonds oder einer Aktie verwendet wird.

Eine Benchmark ist eine Liste von Aktien oder Anleihen, die zum Vergleich mit der Wertentwicklung eines Investmentfonds oder einer Aktie verwendet wird. Die meisten Benchmarks umfassen Aktien mit der gleichen relativen Größe wie der Investmentfonds, es gibt jedoch auch Benchmarks, die auf Branche und geografischen Standorten basieren. 

Benchmarks sind ein wichtiger Bestandteil bei der Auswahl von Investmentfonds und Fondsmanagern. Hier erfahren Sie, wie sie funktionieren und wie Sie sie verwenden sollten. 

Definition und Beispiele eines Benchmarks

Benchmarks sind eine Sammlung von Aktien oder Anleihen, die zum Vergleich und zur Messung der relativen Performance einer Aktie, eines Fonds oder eines Portfolios verwendet werden. Eine Benchmark ist im Allgemeinen ein Index, der Aktien oder Anleihen einer bestimmten Größe, Branchenklassifizierung oder eines bestimmten geografischen Standorts umfasst. 

Die am häufigsten verwendete Benchmark ist der Standard & Poor’s (S&P) 500. Es gibt auch Benchmarks für alles, von Kommunalanleihen in Kalifornien über Aktien in Japan bis hin zu Aktien mit hoher Dividendenrendite. Oder Sie können sich die Mühe sparen, einen guten Fondsmanager zu finden, und mit Index-ETFs direkt in die Benchmark selbst investieren. 

Wenn Sie also beispielsweise in einen wachstumsstarken Aktienfonds investieren, sollten Sie ihn nicht mit dem kalifornischen Muni-Bond-Index vergleichen. 

Die folgende Tabelle zeigt, wie der Ark Innovation ETF (ARKK) Benchmarks in seinem zusammenfassenden Prospekt verwendet:

ARKK vergleicht seine Renditen mit dem S&P 500 und dem MSCI World Index als Benchmarks in den unteren beiden Zeilen der Tabelle. 

Wie ein Benchmark funktioniert 

Fonds vergleichen in ihren Prospekten ihre eigene Performance mit einer Benchmark, wie es ARKK oben getan hat. Hier beginnt Ihre Arbeit. 

Sie müssen entscheiden, ob die vom Fonds verwendete Benchmark angemessen ist oder ob es eine bessere Option gibt. Es ist auch wichtig, sicherzustellen, dass Sie über die aktuellsten Zahlen verfügen – der ARKK-Prospekt verwendet Zahlen, die fast zwei Jahre veraltet sind. 

Hier ist die Zusammenfassung seines Anlageziels durch ARKK: „ARKK ist ein aktiv verwalteter ETF, der ein langfristiges Kapitalwachstum anstrebt, indem er unter normalen Umständen hauptsächlich (mindestens 65 % seines Vermögens) in inländische und ausländische Aktienwerte von Unternehmen investiert, die für das Anlagethema des Fonds, nämlich disruptive Innovationen, relevant sind.“

Der Fonds konzentriert sich auf in- und ausländische Wertpapiere, sodass der Weltindex als Benchmark geeignet sein könnte. Der Fokus auf wachstumsstarke Aktien impliziert jedoch, dass das Unternehmen in Small-, Mid- und Large-Cap-Aktien investieren würde – und nicht nur in die Large-Caps, die im S&P 500 enthalten sind. Mal sehen, ob diese Benchmark-Renditeliste von Vanguard eine bessere Option bietet. 

Geeignet wäre der Russell 3000-Wachstumsindex, der die Wertentwicklung einer umfassenden Liste von Wachstumsaktien in den USA misst. Schauen Sie sich den Vergleich unten (Sie können ihn mit dem Diagrammprogramm Ihres Brokers nachbilden) zwischen ARKK und der ausgewählten Benchmark an:

ARKK übertrifft alle von uns verwendeten Benchmarks deutlich. Beachten Sie, dass der Diagrammvergleich die Fondsrendite nicht um Steuern und Gebühren bereinigt. 

Benchmarks können auch zum Vergleich eines anderen Leistungsmaßstabs verwendet werden. Das Faktenblatt von Russell für seinen Index zeigt auch das durchschnittliche Kurs-Buchwert-Verhältnis, die Dividendenrendite und das Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) der Aktienliste, aus der es besteht. Dies ist wichtig, wenn Sie einen Spezialfonds suchen, der aus Aktien mit hoher Dividendenrendite oder Value-Aktien besteht. Wenn Sie nur Rendite wünschen und der Index eine höhere Rendite aufweist, investieren Sie in den Index. 

Was es für Privatanleger bedeutet

Der Legg-Mason-Fondsmanager Bill Miller hat von 1991 bis 2005 jedes Jahr den S&P 500 geschlagen.Da fiel seine Leistung ins Wanken. In den letzten fünf Jahren, in denen er den Fonds verwaltete, sanken die verwalteten Vermögenswerte (AUM) durch Anlegerabzüge von etwa 77 Milliarden US-Dollar auf 800 Millionen US-Dollar.

Das ist noch nicht das Ende der Geschichte. Nachdem Miller 15 Jahre lang den S&P geschlagen hatte und dann fast aus der Branche vertrieben wurde, gründete er seine eigene Fondsverwaltungsgesellschaft und schlug den S&P 500 in den letzten 10, 5 und 1 Jahren erneut.

Die Moral der Geschichte ist, dass die Leistung im Vergleich zu einem Benchmark zwar nützlich ist, man aber auch andere Faktoren berücksichtigen muss. Millers Leistung bedeutete wahrscheinlich sein eigenes Todesurteil. Er schlug den S&P so viele Jahre lang, dass er mehr Geld anzog, als er gut verwalten konnte. Jetzt, wo er wieder einen kleineren Fonds verwaltet, übertrifft er erneut die Benchmark. 

Achten Sie außerdem auf die Gebührenstruktur eines Fonds, stellen Sie sicher, dass Sie mit seiner Philosophie einverstanden sind, und achten Sie auf den Tracking Error – die Standardabweichungsdifferenz zwischen einer Folge von Portfoliorenditen und den Renditen der Benchmark, auf der das Portfolio basiert oder mit der es in Zusammenhang steht. Bei Indexfonds kann der Tracking Error auf Handelskosten oder andere Reibungsverluste zurückzuführen sein.