Die US-amerikanische Versicherungsbranche beschäftigte im Jahr 2020 2,9 Millionen Menschen und hatte einen Wert von 1,28 Billionen US-Dollar. Von diesen insgesamt gezahlten Prämien entfielen 48,9 % auf die Lebensversicherung und 51,1 % auf die Schaden-/Unfallversicherung. Die Schaden-/Unfallversicherung umfasst Auto-, Haus- und Gewerbeversicherungen mit einem Gesamtwert von 652,8 Milliarden US-Dollar im selben Jahr. Während die Krankenversicherung separat gemessen wird, trug die gesamte Versicherungsbranche im Jahr 2020 1,1 Billionen US-Dollar – etwa 5,2 % – zum Bruttoinlandsprodukt des Landes bei.
Obwohl diese Fakten und Zahlen zeigen, wie groß die Versicherungsbranche tatsächlich ist, ist es wichtig zu verstehen, wie sie sich in der Vergangenheit auf die US-Wirtschaft ausgewirkt hat, bevor man bestimmen kann, welche Auswirkungen sie auf die Zukunft der Wirtschaft haben wird. Da der US-Wirtschaft eine mögliche Rezession bevorsteht, erfahren Sie hier, was Sie über die Geschichte, Trends und Aussichten der Versicherungsbranche wissen sollten.
Inhaltsverzeichnis
Versicherung und Rückversicherung
In erster Linie handelt es sich bei einer Versicherung um eine Vereinbarung zwischen Ihnen und einem Unternehmen zur Absicherung Ihres finanziellen Risikos. Das Unternehmen übernimmt Ihre Kosten, wenn ein unwahrscheinliches, aber schädliches oder teures Ereignis eintritt. Möglicherweise müssen Sie einen Selbstbehalt und andere Kosten tragen und zahlen dem Versicherer für diese Leistung jeden Monat eine Prämie. Der Versicherer verdient Geld, auch wenn das Ereignis nicht eintritt.
Beispiele für solche teuren und seltenen Ereignisse sind Schäden durch Autounfälle, Diebstahl, Hausbrände, Überschwemmungen und andere Katastrophen sowie Gesundheitsrisiken.
Rückversicherung ist eine Versicherung für Versicherer. Internationale Unternehmen bieten Versicherungen für lokale Versicherungsunternehmen an. Rückversicherung senkt das Risiko, indem sie es auf globale Unternehmen überträgt, die groß genug sind, um große Verluste zu absorbieren. Es gibt jedoch eine Schwäche im Rückversicherungsmarkt, die das systemische Risiko erhöht.
Die Branche ist sehr konzentriert und umfasst lediglich 22 Unternehmen. Im Jahr 2020 entfielen mehr als zwei Drittel aller gebuchten Prämien auf die Top-10-Rückversicherer.Allein auf die beiden Spitzenunternehmen Munich Re und Swiss Re entfielen mehr als ein Viertel aller Prämien.Wenn diese Rückversicherer nicht über genügend Bargeld verfügten, um die Schäden im Falle einer sehr teuren Katastrophe zu bezahlen, würde sich die Ansteckung auf die ganze Welt ausweiten.
Um dies zu vermeiden, teilen diese Versicherer ihr Risiko in einem Prozess namens Retrozession.Ein Rückversicherer wie die Münchener Rück schließt sein Risiko bei einem anderen Rückversicherer ab. In diesem Fall ist die Münchener Rück die Retrozessionsagentur und das Unternehmen, das die Versicherung verkauft, der Retrozessionär.
Laut einer Studie der Bank of Canada aus dem Jahr 2016 birgt diese Vereinbarung ein systemisches Risiko. Jeder Rückversicherer kennt nur sein eigenes Puzzleteil.Niemand ist sich des Gesamtbildes darüber bewusst, wie groß das Risiko im gesamten System ist. Daher ist es möglich, dass eine kleine Gruppe von Rückversicherern einer einzelnen Katastrophe zu stark ausgesetzt ist.
Ein ausreichend großes Ereignis könnte diesen kleinen Kreis von Rückversicherern zerstören und zu einer Rückversicherungsspirale führen. Versicherungen könnten unerschwinglich werden oder sogar eingeschränkt werden, was sich auf die Gesamtwirtschaft auswirken könnte. Ohne Versicherungen müssten Unternehmen ihre Projekte auf Eis legen, während Anleger in Versicherungsgesellschaften enorme Verluste hinnehmen müssten, wenn die Aktienkurse fielen. Große institutionelle Anleger wie Pensionskassen, Banken und Pensionsfonds wären am stärksten betroffen.
Die Versicherungsbranche und die Finanzkrise 2008
Im Jahr 2008 musste die Bundesregierung 182 Milliarden US-Dollar ausgeben, um das Versicherungsunternehmen American International Group (AIG) zu retten. Das Unternehmen war so groß, dass sein Bankrott die gesamte Weltwirtschaft bedroht hätte. Finanzinstitute auf der ganzen Welt waren die Haupteigentümer der AIG-Schulden und eine große Anzahl von Investmentfonds besaßen AIG-Aktien. Die 3,6 Billionen US-Dollar schwere Geldmarktfondsbranche investierte damals sowohl in AIG-Schuldtitel als auch in Wertpapiere.
Notiz
AIG ist einer der weltweit größten Versicherer. Der Großteil des Geschäfts besteht aus allgemeinen Lebens-, Auto-, Haus-, Geschäfts- und Reiseversicherungen. Darüber hinaus werden Altersvorsorgeprodukte wie feste und variable Renten verkauft.
Wie wurde also ein ultrasicheres Versicherungsunternehmen zu einem der größten Rettungspakete in der Finanzkrise 2008? AIG verkaufte Versicherungen namens Credit Default Swaps gegen Verluste bei Unternehmensschulden und Hypotheken. Sollte AIG mit diesen Swaps in Verzug geraten, hätte das verheerende Folgen für die Finanzinstitute, denen sie gehörten.
AIGs Swaps auf Subprime-Hypotheken brachten das ansonsten profitable Unternehmen an den Rand des Bankrotts. Als die mit den Swaps verbundenen Hypotheken in Verzug gerieten, war AIG gezwungen, Millionen an Kapital aufzunehmen. Als die Aktionäre von der Situation Wind bekamen, verkauften sie ihre Anteile, was es für AIG noch schwieriger machte, die Swaps abzudecken.
Obwohl AIG über mehr als genug Vermögenswerte verfügte, um die Swaps abzudecken, konnte es diese nicht verkaufen, bevor die Swaps fällig wurden. Dadurch fehlte ihm das Geld, um die Versicherung zu bezahlen.
Könnten Versicherungen die nächste Finanzkrise auslösen?
Die Krise mit AIG zeigt die entscheidende Rolle der Versicherungsbranche in der Wirtschaft. Obwohl die Zahlungsfähigkeit von AIG wiederhergestellt ist, sind neue Schwächen am Markt aufgetreten. Die Branche ist anfällig für katastrophale Schäden durch extreme Wetterbedingungen. Dieser Schaden nimmt aufgrund des durch die globale Erwärmung verursachten Klimawandels rapide zu. Das Flüchtlingshilfswerk der Vereinten Nationen stellte fest, dass sich die Zahl der Naturkatastrophen in den letzten 20 Jahren verdoppelt hat.Umfragen zeigen sogar, dass Versicherungsmathematiker glauben, dass der Klimawandel das größte neu auftretende Risiko für die Branche darstellt.Wenn das Risiko noch größer wird, besteht die Möglichkeit, dass sich die Auswirkungen auf unseren Geldbeutel auswirken.
Laut Ernst Rauch, Chefklimatologe der Münchener Rück, in einem Interview mit The Guardian könnten die Prämien steigen, wenn Unternehmen ihr Risiko an den Klimawandel und seine Auswirkungen anpassen müssten. „Die Erschwinglichkeit ist so wichtig, weil einige Menschen mit niedrigem und durchschnittlichem Einkommen in manchen Regionen keine Versicherung mehr abschließen können“, sagte RauchDer Wächter. Und das könnte für viele in Gebieten, die von Naturkatastrophen gefährdet sind, ein großes finanzielles Problem darstellen.
Das viertteuerste Jahr für Naturkatastrophen in der Geschichte war 2018. Die wirtschaftlichen Auswirkungen der Naturkatastrophen beliefen sich laut Munich RE auf über 160 Milliarden US-Dollar.Die schlimmsten Schäden verursachten Berichten zufolge die US-Hurrikane Michael und Florence sowie die asiatischen Taifune Jebi, Signal 10 Mangkhut und Trami.Sie kosteten 57 Milliarden Dollar, davon waren 29 Milliarden Dollar versichert. Darüber hinaus verursachten Waldbrände in Kalifornien Kosten in Höhe von 24 Milliarden US-Dollar und einen versicherten Schaden von 18 Milliarden US-Dollar.
Die Naturkatastrophensaison 2017 war noch schlimmer. Es brach Rekorde und kostete die US-Wirtschaft fast 319 Milliarden US-Dollar.In diesem Jahr kosteten 16 Veranstaltungen jeweils mehr als 1 Milliarde US-Dollar.Die folgende Grafik zeigt die Gesamtkosten verschiedener Naturkatastrophen von 1980 bis 2020.
Sowohl 2017 als auch 2018 endeten über dem inflationsbereinigten Gesamtschadendurchschnitt von 140 Milliarden US-Dollar und 41 Milliarden US-Dollar an versicherten Schäden.
Notiz
Die Studie der Bank of Canada aus dem Jahr 2016 zeigte, dass Schäden im Wert von über einer Billion US-Dollar eine Bedrohung für die Rückversicherungsbranche darstellen könnten. Würden sich die Verluste 5 Billionen US-Dollar nähern, wäre die gesamte Branche ausgelöscht. In Zukunft könnten Rückversicherer pleitegehen, wenn sie nicht über genügend Bargeld zur Begleichung von Schadensfällen verfügen.
Wenn die Gruppe der Retrozessionäre klein genug wäre, könnten sie alle bankrott gehen. Wie die AIG-Krise würde dies den Aktionären und ihrem Aktienvermögen schaden.
Aber wie wahrscheinlich ist es, dass ein solcher Schaden eintritt? Laut Shahid Hamid, Finanzprofessor der Florida International University, in einem Interview mit Vice Media wäre es möglich, wenn ein Hurrikan der Kategorie 5 Südflorida treffen würde, ins Landesinnere und dann die Ostküste hinauf.Es könnte Miami, Fort Lauderdale, Palm Beach, Melbourne, Jacksonville und Orlando verwüsten. Allein Miami Beach könnte bis 2045 Immobilien im Wert von 6,4 Billionen US-Dollar verlieren.
Im Jahr 2017 schien genau das zu passieren, als Hurrikan Irma auf Miami zusteuerte. Es war der stärkste Atlantik-Hurrikan in der Geschichte. Irma und Hurrikan Maria waren beide Stürme der Kategorie 5, die im selben Jahr das US-amerikanische Festland trafen. Hurrikan Harvey verwüstete Houston im August 2017 und kostete 125 Milliarden US-Dollar. Glücklicherweise drehte Irma nach Norden, bevor es Miami und andere dicht besiedelte Städte in Florida erreichte.
Die Gesamtkosten für Irma beliefen sich inflationsbereinigt auf 50 Milliarden US-Dollar.Hätte es Miami direkt getroffen, als es noch zur Kategorie 5 gehörte, hätte der Schaden Hunderte von Milliarden betragen. Dazu zählen sowohl wirtschaftliche Auswirkungen als auch Sachschäden. Die Bauvorschriften der Landkreise Miami-Dade, Monroe und Broward in Florida haben die höchsten Windstandards des Landes. Aber im Jahr 2017 sagte Keith Wolfe, Präsident für US-Schaden- und Unfallversicherung bei Swiss ReDer Miami Heralddass „es in Miami kein Bauwerk gibt, das dafür gebaut ist, Windgeschwindigkeiten von 185 Meilen pro Stunde standzuhalten.“
Erschwerend kommt hinzu, dass Florida seinen Versicherungsmarkt subventioniert hat. Damit haftet der Staat für die Hurrikan-Schadenskosten. Wenn die Versicherer die Schäden nicht abdecken können, könnte der Staat selbst bankrott gehen und die Bundesregierung müsste die Kosten tragen.
Im Jahr 2019 gab der Immobiliendatenanbieter CoreLogic in einem Bericht an, dass die Hurrikane des Jahres 7,3 Millionen Häuser bedroht hätten. Die Wiederaufbaukosten würden fast 1,8 Billionen US-Dollar betragen. Das größte Sturmflutrisiko bestehe in New York City und Miami, sagte das Unternehmen. Der potenzielle Schaden für die Region New York City wird auf 330 Milliarden US-Dollar geschätzt, was fast dem Doppelten der geschätzten potenziellen Kosten von 166 Milliarden US-Dollar für Miami entspricht.
Ausblick für die Zukunft
Hurrikanschäden haben die Versicherungspreise in Florida bereits in die Höhe getrieben. Es ist zum Staat mit den höchsten Kosten für die Hausratversicherung geworden. Im Jahr 2021 zahlten die Einwohner Floridas eine durchschnittliche Hausratversicherungsprämie von 3.643 US-Dollar, das sind 1.338 US-Dollar mehr als der Landesdurchschnitt von 2.305 US-Dollar.
Irgendwann könnten sich Versicherungsunternehmen aus einem Markt zurückziehen, der letztendlich zu riskant ist. Das würde dazu führen, dass Hausbesitzer und Entwickler auf diesem Markt die Nase vorn haben. Ohne Versicherung kann es zu einer Zwangsvollstreckung für Hausbesitzer kommen, wenn sie es sich nicht leisten können, den Schaden zu reparieren. Ein Zusammenbruch des Immobilienmarktes in der Region – und vielleicht auch darüber hinaus – würde nicht mehr lange auf sich warten lassen.
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