Inflation ist nicht nur ein Symptom von Lieferengpässen und Lieferverzögerungen. Tatsächlich geht es um etwas möglicherweise Dauerhafteres, sagen einige Ökonomen – einen Anstieg der Verbrauchernachfrage nach Dingen.
Der Geldbetrag, den die Menschen für Dinge ausgeben (und mit Dingen meinen wir Waren, die man sehen und anfassen kann, statt Flugreisen, ein Abendessen oder eine medizinische Behandlung), ist in der Pandemie stark gestiegen, auch wenn die Verbraucher im Sommer aufgrund der sich schnell ausbreitenden Delta-Variante des Coronavirus etwas zurückgegangen sind, wie die folgende Grafik zeigt. Laut Douglas Porter, einem Ökonomen bei BMO Capital Markets, sind diese Ausgabenniveaus tatsächlich nicht nur höher als vor der Pandemie, sondern etwa 8 % höher, als man erwarten würde, wenn der Wachstumskurs vor der Pandemie angehalten hätte.
„Ja, die Lieferketten ächzen eindeutig und sind scheinbar auf Schritt und Tritt gestresst“, schrieb Porter kürzlich in einem Kommentar. „Aber das liegt daran, dass die Nachfrage nach Gütern in die Höhe geschnellt ist und das Angebot einfach nicht mithalten kann.“
Darüber hinaus berücksichtigen die Ausgabenzahlen nicht einmal, was passieren könnte, wenn den Menschen tatsächlich alles zur Verfügung stünde, was sie wollten – auch während der Weihnachtseinkaufssaison –, sagen Ökonomen.
„Die Leute wollen Dinge kaufen und finden sie einfach nicht auf Lager“, sagte Bryce Gill, Wirtschaftswissenschaftler bei First Trust Advisors, in einer E-Mail. „Der Endverkauf wird definitiv durch Probleme in der Lieferkette gebremst.“
Warum so viel Nachfrage nach Dingen? Zum einen trugen beispiellose staatliche Hilfen aus der Zeit der Pandemie, nicht nur für Menschen, die ihren Arbeitsplatz verloren hatten, dazu bei, dass die landesweite Sparquote der privaten Haushalte zu Beginn der Pandemie ein Rekordhoch erreichte. Erst im September erreichte es endlich wieder das Niveau vor der Pandemie.Als die COVID-19-Fälle im Sommer stark anstiegen, seien Reisen und Ausgehen laut Ökonomen außerdem weniger attraktiv gewesen, so dass es weniger Möglichkeiten zum Geldausgeben gebe.
All dies bedeutet, dass höhere Inflationsraten – die jetzt auf dem höchsten Niveau seit Jahrzehnten liegen – nicht verschwinden werden, nur weil es Probleme mit der Versorgung gibt, sagte Porter. Möglicherweise ist eine größere Veränderung der Verbrauchergewohnheiten erforderlich, eine Verlagerung hin zu Dienstleistungen und weg von Waren.
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