Was ist eine unbefristete Anleihe?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

Aewige Bindungist eine ungewöhnliche Art von Anleihe, die kein Fälligkeitsdatum hat.

Wichtige Erkenntnisse

  • Eine unbefristete Anleihe ist eine Anleihe ohne Fälligkeitsdatum, die theoretisch für immer Zinsen zahlt.
  • Perpetual-Anleihen funktionieren ähnlich wie reguläre Anleihen, da sie regelmäßig feste Zinszahlungen leisten.
  • Die meisten unbefristeten Anleihen sind kündbar, was bedeutet, dass der Emittent sie nach einem bestimmten Zeitraum zurückzahlen kann.

Definition und Beispiel einer ewigen Anleihe

Eine unbefristete Anleihe ist eine seltene Art von Anleihe, die regelmäßige Zinszahlungen auf unbestimmte Zeit bietet, aber kein Fälligkeitsdatum hat.

Eine Anleihe ist ein Darlehen, das Anleger einem Unternehmen, der Bundesregierung, einer Regierungsbehörde oder einer Kommune gewähren. Die meisten Anleihen bieten Anlegern während der gesamten Laufzeit der Anleihe regelmäßige feste Zinszahlungen, sogenannte „Coupons“. Die meisten Anleihen haben ein Fälligkeitsdatum, bei dem das Kapital des Anlegers zurückgezahlt wird, unbefristete Anleihen sind jedoch nicht rückzahlbar.

  • Alternative Namen: Täter, Perpetual Notes, Konsolen, Konsolenanleihen

Anleger nehmen Anleihen oft als Teil einer umfassenderen Anlagestrategie in ihre Portfolios auf. Anleihen gelten als risikoärmer als Anlageoptionen wie Aktien und können vorhersehbare Renditen bieten.

Es ist denkbar, dass unbefristete Anleihen über Jahrzehnte, Jahrhunderte oder länger hinweg Renditen liefern. Die Laufzeit ist unbestimmt. Ein Beispiel hierfür ist die Yale University, die im Jahr 2003 eine auf Ziegenleder geschriebene unbefristete niederländische Wasseranleihe mit einer Laufzeit von 1648 erwarb. Ab 2015 zahlte sie weiterhin Zinsen. In den ursprünglichen Bedingungen der Anleihe war vorgesehen, dass die Anleihe auf ewig 5 % zurückzahlen würde, obwohl die Zinszahlungen auf 3,5 % und dann auf 2,5 % gesenkt wurden.

Notiz

Die Laufzeiten der meisten Anleihen liegen zwischen einem und 30 Jahren. Anleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren oder mehr gelten als langfristige Anleihen. Perpetual Bonds könnten Zinsen für die Ewigkeit zahlen.

Wie funktioniert eine unbefristete Anleihe?

Eine unbefristete Anleihe funktioniert ähnlich wie eine Anleihe mit Fälligkeitsdatum; Es besteht jedoch das Potenzial, auf unbestimmte Zeit Rendite zu erwirtschaften. Obwohl es kein Rückzahlungsdatum gibt, kann der Emittent sie irgendwann zurückzahlen, da die meisten unbefristeten Anleihen über eine Kündigungsfunktion verfügen.

Zunächst kauft ein Anleger eine Anleihe, die von einer Regierung, einem Unternehmen oder einer anderen Organisation ausgegeben wird. Der Emittent verpflichtet sich dann, die anfänglichen Mittel des Anlegers zuzüglich Zinsen durch feste regelmäßige Zahlungen zurückzuzahlen. Die Bedingungen der Anleihen, beispielsweise der konkrete Zinssatz, werden im Voraus festgelegt und können von Anleihe zu Anleihe variieren. 

Notiz

Die Zinszahlungen für unbefristete Anleihen ähneln in gewisser Weise den Aktiendividenden, da sie regelmäßige Zahlungen ermöglichen, die zum Gewinn beitragen. Ein wesentlicher Unterschied besteht darin, dass die Zinszahlungen in der Regel fest sind, während sich Aktiendividenden ändern können.

Wie bei jeder anderen Art von Anleihe haben Inhaber von ewigen Anleihen im Falle einer Insolvenz des Emittenten einen vorrangigen Anspruch als Aktionäre.

Ein weiteres Beispiel für die Verwendung von unbefristeten Anleihen ist die Verwendung von unbefristeten Anleihen durch die britische Regierung zur Begleichung ihrer Schulden aus dem Ersten Weltkrieg. Im Mai 2015 kündigte das Vereinigte Königreich an, dass es die verbleibenden unbefristeten Anleihen in Höhe von 1,9 Milliarden Pfund zurückzahlen werde, die als Kriegsanleihen mit einer Verzinsung von 3,5 % ausgegeben wurden.

Vor- und Nachteile von ewigen Anleihen 

Vorteile

  • Zinszahlungen auf unbestimmte Zeit

  • Quelle fester Erträge

  • Risikoarme Investition

Nachteile

  • In der Regel abrufbar

  • Inflationsrisiko

  • Opportunitätskosten

Vorteile erklärt

  • Zinszahlungen auf unbestimmte Zeit: Da ewige Anleihen kein Fälligkeitsdatum haben, können sie Anlegern theoretisch für immer regelmäßige Kuponzahlungen ermöglichen.
  • Quelle fester Erträge: Wie andere Arten von Anleihen sind auch ewige Anleihen für Anleger attraktiv, die regelmäßige festverzinsliche Wertpapiere suchen. Die Bedingungen der Anleihe, einschließlich der Höhe der Zinszahlungen, werden vor der Emission der Anleihe festgelegt.
  • Risikoarme Investition: Während Anleihen mit unbefristeter Laufzeit einem Kreditrisiko und einem Zinsrisiko unterliegen, ist das Anlagerisiko im Allgemeinen im Vergleich zu den Risiken von Aktien geringer. Im Falle einer Insolvenz gehen die Ansprüche der Ewigen Anleihegläubiger den Ansprüchen der Aktionäre vor.

Nachteile erklärt

  • In der Regel abrufbar: Perpetual-Anleihen verfügen im Allgemeinen über eine Kündigungsfunktion, die es dem Emittenten ermöglicht, die Anleihe nach Ablauf einer bestimmten Zeit zurückzuzahlen. 
  • Inflationsrisiko: Die Investition in unbefristete Anleihen birgt ein Inflationsrisiko, d. h. das Risiko, dass Ihre Anlage nicht genug Ertrag bringt, um mit der Inflation Schritt zu halten. Wenn dies geschieht, verliert Ihr Geld an Kaufkraft.
  • Opportunitätskosten: Wenn Sie Ihr Geld in unbefristete Anleihen investieren, entstehen Opportunitätskosten, da Ihnen möglicherweise potenziell profitablere Investitionen entgehen.