Warum bewegen sich Anleihepreise und -renditen in entgegengesetzte Richtungen?

Anleihepreise und -renditen bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen, was Sie möglicherweise verwirrend finden, wenn Sie neu in der Anleihenanlage sind. Anleihepreise und -renditen funktionieren wie eine Wippe: Wenn die Anleiherenditen steigen, sinken die Preise, und wenn die Anleiherenditen sinken, steigen die Preise.

Mit anderen Worten, eine Aufwärtsänderung der Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe von 2,2 % auf 2,6 % ist einNegativBedingung für den Anleihenmarkt, da der Zinssatz der Anleihe steigt, wenn der Anleihenmarkt nach unten tendiert. Dies geschieht hauptsächlich, weil der Anleihenmarkt von Angebot und Nachfrage nach Anlagegeldern bestimmt wird. Das heißt, wenn die Nachfrage nach Anleihen steigt, muss das Finanzministerium die Renditen nicht erhöhen, um Investoren anzulocken.

Wenn die Zinsen steigen, kann das diese Anleihekäufer wieder auf den Markt locken, was die Preise wieder in die Höhe treibt und die Zinsen wieder sinkt. Umgekehrt deutet ein Rückgang des Zinssatzes der Anleihe von 2,6 % auf 2,2 % tatsächlich auf eine positive Marktentwicklung hin: Mehr Anleger kaufen Anleihen. Sie fragen sich vielleicht, warum die Beziehung so funktioniert, und es gibt eine einfache Antwort: Beim Investieren gibt es kein kostenloses Mittagessen.

Vom Zeitpunkt der Emission bis zum Fälligkeitsdatum werden Anleihen auf dem freien Markt gehandelt, wo sich Preise und Renditen ständig ändern. Infolgedessen konvergieren die Renditen bis zu dem Punkt, an dem Anleger für das gleiche Risikoniveau ungefähr die gleiche Rendite erhalten.

Dies verhindert, dass Anleger eine 10-jährige US-Staatsanleihe mit einer Rendite bis zur Fälligkeit von 8 % kaufen können, während eine andere nur 3 % rentiert. Dies funktioniert aus demselben Grund, aus dem ein Laden seine Kunden nicht dazu bringen kann, 5 Dollar für eine Gallone Milch zu zahlen, wenn der Laden auf der anderen Straßenseite nur 3 Dollar verlangt.

Schauen wir uns einige Beispiele an, die Ihnen helfen werden, einen Eindruck vom Zusammenhang zwischen Preisen und Renditen von Anleihen zu bekommen.

Die Zinssätze steigen

Stellen Sie sich eine neue Unternehmensanleihe vor, Anleihe A, die in einem bestimmten Jahr mit einem Kupon bzw. Zinssatz von 4 % auf dem Markt verfügbar wird. Die vorherrschenden Zinssätze steigen in den nächsten 12 Monaten, und ein Jahr später gibt dasselbe Unternehmen eine neue Anleihe namens Anleihe B aus, die jedoch eine Rendite von 4,5 % hat.

Warum sollte ein Anleger also Anleihe A mit einer Rendite von 4 % kaufen, wenn er Anleihe B mit einer Rendite von 4,5 % kaufen könnte? Niemand würde das tun, daher muss der ursprüngliche Preis von Anleihe A nun nach unten angepasst werden, um Käufer anzulocken. Aber wie weit sinkt der Preis?

So funktioniert die Rechnung: Anleihe A hat einen ursprünglichen Preis von 1.000 US-Dollar mit einer Kuponzahlung von 4 % und ihre Anfangsrendite bis zur Fälligkeit beträgt 4 %. Mit anderen Worten: Es werden jedes Jahr Zinsen in Höhe von 40 US-Dollar ausgezahlt.

Da der Kupon bzw. Zinssatz immer gleich bleibt, muss der Preis von Anleihe A auf 900 US-Dollar fallen, damit die Rendite mit der von Anleihe B übereinstimmt. Warum? Aus einfacher Rechnung: 40 US-Dollar dividiert durch 900 US-Dollar entsprechen einer Rendite von 4,5 % – der gleichen Rendite wie bei Anleihe B.

Im Laufe des folgenden Jahres stieg die Rendite von Anleihe A auf 4,5 %, um mit den vorherrschenden Zinssätzen konkurrenzfähig zu sein, was sich in der Rendite von Anleihe B von 4,5 % widerspiegelt.

Im wirklichen Leben werden Sie die Beziehung nicht so genau finden, aber dieses vereinfachte Beispiel hilft dabei, die Funktionsweise des Prozesses zu veranschaulichen.

Anleihepreise steigen

In diesem Beispiel tritt das umgekehrte Szenario ein. Dasselbe Unternehmen gibt Anleihe A mit einem Kupon von 4 % aus, diesmal fallen jedoch die Renditen. Ein Jahr später begibt das Unternehmen eine weitere Anleihe, Anleihe C, mit einem Kupon von 3,5 %. In diesem Fall passt sich der Preis von Anleihe A annach obenum seine Rendite mit Anleihe C abzugleichen.

Wenn Anleihe A zu 1.000 US-Dollar mit einem Kupon von 4 % auf den Markt kommt und ihre Anfangsrendite bis zur Fälligkeit 4 % beträgt, muss der Preis der Anleihe auf 1.142,75 US-Dollar steigen. Aufgrund dieses Preisanstiegs muss die Rendite bzw. Zinszahlung der Anleihe sinken, da der Kupon von 40 USD dividiert durch 1.142,75 USD 3,5 % entspricht.

Alles zusammenbringen

Bereits ausgegebene Anleihen, die weiterhin auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden, müssen ihre Preise und Renditen kontinuierlich an die aktuellen Zinssätze anpassen.

Umgekehrt können steigende Zinsen zu Kapitalverlusten führen und den Wert von Anleihen und Rentenfonds beeinträchtigen. Anleger können verschiedene Möglichkeiten finden, sich vor steigenden Zinsen in ihren Anleihenportfolios zu schützen, beispielsweise indem sie ihre Anlage absichern, indem sie zusätzlich in einen inversen Anleihenfonds investieren.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)