Was ist der TIPS-Spread?

Der Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) Spread ist die Renditedifferenz zwischen inflationsgeschützten Treasury Securities und der 10-jährigen Schatzanleihe. Das Ergebnis wird verwendet, um zu beurteilen, wie Anleger und der Gesamtmarkt die Inflation sehen. Erfahren Sie mehr über den TIPS-Spread und wie er ermittelt wird.

Definition und Beispiele des TIPS-Spreads

Investoren und Analysten nutzen manchmal die Differenz zwischen der Performance zweier Vermögenswerte, um etwas zu messen. Dieser Unterschied wird als „Spread“ bezeichnet und kann je nach dem, was verglichen wird, auf unterschiedliche Trends hinweisen. Der TIPS-Spread ist die Renditedifferenz zwischen der 10-jährigen Schatzanleihe und TIPS.

Das folgende TIPS-Spread-Diagramm zeigt den Spread seit 2003. Der graue Bereich zwischen den Linien zeigt, wie sich der Spread im Laufe der Zeit verändert hat.

Während der Rezession, die von 2008 bis 2009 andauerte, konnte man beobachten, dass der Spread sehr gering wurde. Der Spread weitete sich aus und nahm dann im Laufe des Jahres seine typische Bewegung wieder auf. Während der COVID-19-Pandemie kam es im April 2020 zu einer Einengung des Spreads. Nach April stiegen die Inflationserwartungen der Anleger im Zuge der Erholung der Wirtschaft. Allerdings stieg die Inflation weiter an, was dazu führte, dass die TIPS-Renditen weiter in den negativen Bereich sanken und dort blieben.

Wie berechnet man den TIPS-Spread?

So funktioniert es: In der Grafik unten sehen Sie die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen in Grün und TIPS in Orange. Sie subtrahieren die TIPS-Rendite von der 10-jährigen Treasury-Rendite, um den Spread zu erhalten, der durch den schattierten Bereich in der Grafik dargestellt wird.

So funktioniert der TIPS-Spread

Wenn Sie sich ein Diagramm des Spreads zwischen US-Staatsanleihen und TIPS ansehen, können Sie sehen, wie sich die Inflationserwartungen der Anleger im Laufe der Zeit verändert haben. Die Grafik zeigt die Lücke zwischen der 10-jährigen Laufzeit jeder Note von Anfang 2003 bis heute.

Die Große Rezession begann im Jahr 2008. Die Grafik zeigt, dass die Inflationserwartungen der Anleger zu diesem Zeitpunkt sehr niedrig waren, da die Renditen beider Anlagen nahezu konvergierten. Als sich die Wirtschaft in den folgenden Jahren erholte, ging die Spanne mit einer Erholung des globalen Wachstums und der Aktienkurse einher.

Der Rückgang der Linie im Jahr 2010 spiegelt Befürchtungen über die europäische Schuldenkrise wider, während der Rückgang im Jahr 2011 durch die Schuldenkrise und die Befürchtung verursacht wurde, dass die USA aufgrund ihrer politischen Sackgasse ihren Schulden nicht nachkommen könnten.

TIPPS sollen dazu beitragen, zu verhindern, dass Anleger aufgrund des Inflationsrisikos Geld aus ihren Staatsanleihenbeständen verlieren. Der für diese Wertpapiere gezahlte Kapitalbetrag steigt oder sinkt basierend auf Änderungen des Verbraucherpreisindex, einem Maß für die Inflationsrate in den USA. Bei Fälligkeit erhalten Sie entweder den angepassten oder den ursprünglichen Kapitalbetrag, je nachdem, welcher Betrag höher ist.

Möglicherweise stellen Sie fest, dass die TIPS-Rendite manchmal in den negativen Bereich sinkt. So funktioniert das: Trinkgelder werden ausgegeben und zahlen bis zur Fälligkeit Zinsen. Wenn Sie ein TIPS mit einem Zinssatz von 2 % bis zur Fälligkeit gekauft haben, die durchschnittliche Inflationsrate über den Zeitraum jedoch 2,5 % beträgt, beträgt Ihre Rendite -0,5 %.

Was es für Privatanleger bedeutet

Sowohl die Renditen von Staatsanleihen als auch von TIPS unterliegen den Marktkräften und den Emotionen der Anleger. Mit steigenden Preisen sinken die Renditen. Wenn in Zeiten des Wirtschaftsabschwungs mehr Anleger auf diese Anlagen zurückgreifen, um Kapital zu erhalten, steigen die Preise und die Renditen sinken. Der Spread wird dann die Inflationserwartungen zu diesem Zeitpunkt anzeigen und nichts weiter.

Da es sich bei den Daten außerdem um eine Aufzeichnung früherer Renditen handelt, ist eine Grafik des Spreads rückblickend. Es zeigt, wie sich die Anleger zum Zeitpunkt der Renditeerfassung gefühlt haben. Dieser rückwärtsgerichtete Charakter des Spreads hilft dabei, zu beurteilen, wie Investoren und der Markt in bestimmten Zeiträumen über die Inflation dachten. Der Spread sollte jedoch nicht dazu verwendet werden, die Inflation vorherzusagen, da Schwankungen im Markt, die Stimmung der Anleger und die Wirtschaftslage ihn beeinflussen können.