Was ist eine Nichtlieferung?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

NichtlieferungDies liegt vor, wenn eine Partei einer Finanztransaktion ihren Teil der Vereinbarung nicht einhält.

Wichtige Erkenntnisse

  • Von einer Nichtlieferung spricht man, wenn eine Partei einer Aktientransaktion ihren Teil nicht liefert.
  • Für den Käufer bedeutet dies das Bargeld; Für den Verkäufer bedeutet es den Lagerbestand.
  • Ungedeckte Leerverkäufe sind eine Ursache für die Nichterfüllung von Lieferungen, aber es gibt noch viele andere.
  • Viele Lieferausfälle werden innerhalb weniger Handelstage behoben.

Definition und Beispiele für Nichtlieferungen

„Nicht liefern“ ist der Ausdruck, den die Anlegergemeinschaft verwendet, wenn eine Partei einer Transaktion ihren Teil eines Investitionsvertrags oder einer Transaktion nicht einhält. Im Allgemeinen geschieht dies, wenn Aktien oder Gelder am Abrechnungstag nicht an den Käufer oder Verkäufer geliefert werden.

Ungedeckte Leerverkäufe und der Verkauf eines Vermögenswerts ohne vorherige Kreditaufnahme sind zwei der Hauptursachen für Lieferausfälle. Bei ungedeckten Leerverkäufen kann eine Nichtlieferung einen verstärkenden Effekt haben.

Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass Sie am 26. April den Kauf eines Vermögenswerts vereinbart und ihn am 27. April in Empfang genommen haben. Anschließend haben Sie vereinbart, ihn am 27. April zu einem höheren Preis, als Sie bezahlt haben, an einen anderen Investor zu verkaufen. Am 26. April bezahlen Sie den Vermögenswert, aber am 27. hat die Gegenpartei ihn nicht geliefert. Was die Sache noch komplizierter macht, ist, dass der Investor, an den Sie verkaufen wollten, das Gleiche getan hat wie Sie, und derjenige, an den Sie verkaufen wollten, es auch für einen ungedeckten Leerverkauf nutzen wollte.

Notiz

Leerverkäufe und ungedeckte Leerverkäufe sind nicht illegal; Die SEC sagt, dass sie unter bestimmten Umständen dazu beitragen, Liquidität auf den Markt zu bringen.

Ein aktuelles Beispiel für die Nichterfüllung konzentrierte sich auf Gamestop (GME)-Aktien. Am 28. Januar 2021 scheiterten mehr als eine Million Gamestop-Aktien mit einem Durchschnittspreis von 347,51 US-Dollar. Der Aktienkurs von Gamestop war von 20 US-Dollar pro Aktie zwei Wochen zuvor gestiegen, als Privatanleger von Reddit und anderen Websites die Aktie kauften.Nach Angaben der SEC machten viele Anleger ungedeckte Leerverkäufe für die mangelnde Leistung verantwortlich.

Wie funktioniert die Nichtlieferung?

Wie bereits erläutert, bedeutet die Nichtlieferung, dass die vereinbarten Vermögenswerte oder Mittel nicht geliefert werden. Allerdings sind die Ursachen einer ausbleibenden Lieferung nicht so einfach zu erklären. In den meisten Fällen versäumt ein Unternehmen seine Lieferung aufgrund von Umständen, die außerhalb seiner Kontrolle liegen; Es könnte auch scheitern, weil es die Risiken von Szenarien, die es von der Erfüllung seiner Verpflichtungen abhalten könnten, nicht berücksichtigt und reduziert hat.

Gründe für die Nichterfüllung

Häufig kommt es zu Lieferausfällen aufgrund von Fehlern oder Verzögerungen in der Bearbeitung. In diesen Fällen wird erwartet, dass die Lieferung in den nächsten Tagen abgewickelt wird, wenn sie von der Fehlerliste der Securities and Exchange Commission (SEC) gestrichen wird. Die Partei, die es versäumt hat zu liefern, kann mit einer Geldstrafe für die Nichterfüllung belegt werden.

Notiz

Die Financial Regulatory Authority (FINRA) ist die Stelle, die sich um die Verfolgung von Lieferverstößen gemäß der Regulation SHO kümmert.

Es kann vorkommen, dass es bei Investitionstransaktionen jeglicher Art zu Lieferausfällen kommt. Die bekanntesten Ursachen sind Leerverkäufe; Die SEC weist jedoch darauf hin, dass es auch bei einem Langzeitverkauf zu Lieferausfällen kommen kann.

Die SEC verfolgt täglich Lieferausfälle und veröffentlicht die Daten auf ihrer Website. Die von der Agentur gemeldeten Daten stellen den gesamten Nettosaldo der an einem bestimmten Tag nicht gelieferten Aktien dar.

Beispielsweise stand Ferroglobe PLC (GSM) auf der Liste der Nichtlieferungen der SEC für Februar 2022. Der Eintrag für den 11. Februar 2022 lautet:

ABWICKLUNGSDATUM CUSIP SYMBOL MENGE (FEHLER) BESCHREIBUNG PREIS
20222021 G33856108 GSM 538 FERROGLOBE PLC ORD SHS (GBR) 6,86

Ferroglobe PLC listete viele Gründe auf, warum es seinen jährlichen Einreichungen (Formular 20-F) nicht nachkommen könnte. Zu diesen Gründen gehören:

  • Historische Zyklizität der Metallindustrie
  • Schwankungen des Marktpreises und der Nachfrage
  • Geräteausfälle
  • Die Möglichkeit, Genehmigungen zu erneuern oder zu erwerben

Geschäftsgeheimnisse, Unternehmensprozesse und verschiedene andere interne Faktoren müssen nicht gemeldet werden, daher ist es möglicherweise nicht einfach herauszufinden, warum ein Unternehmen seine Leistungen nicht erbracht hat. Das Unternehmen könnte jedoch veröffentlichen, warum dies dazu geführt hat, dass die Bedenken der Anleger zerstreut wurden.

Was es für Privatanleger bedeutet

In den meisten Fällen sind Privatanleger von Lieferausfällen nicht betroffen. Einzelpersonen können keine ungedeckten Leerverkäufe tätigen, da die SEC-Vorschriften von Brokern verlangen, Aktien vor einzelnen Transaktionen zu lokalisieren.

Es ist möglich, dass Sie sich am anderen Ende eines ungedeckten Leerverkaufs befinden (d. h. der Käufer, dem keine Aktien geliefert werden), aber in den meisten Fällen wären Sie in ein paar Tagen wieder gesund.

Wenn Sie Angst vor ungedeckten Leerverkäufen oder der Lieferung von Phantomaktien haben, die es von einem ungedeckten Leerverkäufer nicht gibt, bieten die meisten Broker an, Ihnen gegen eine Gebühr das physische Aktienzertifikat zuzusenden.