Eine Premium-Anleihe ist eine Anleihe, die auf dem freien Markt für mehr als ihren Nennwert verkauft wird. Anleihen werden in der Regel mit einem Aufschlag gehandelt, wenn ihr Zinssatz über dem Marktdurchschnitt liegt.
Die Zahlung einer Prämie für eine Anleihe scheint auf den ersten Blick keine gute finanzielle Entscheidung zu sein, aber es gibt Zeiten, in denen Prämienanleihen vor Zinsänderungen schützen können. Erfahren Sie, wie sie funktionieren und was sie für einzelne Anleger bedeuten.
Inhaltsverzeichnis
Definition und Beispiele für Premium-Anleihen
Eine Premium-Anleihe ist eine Anleihe, die über ihrem Nennwert gehandelt wird. Anleihen werden von einem Unternehmen oder einer Bundes-, Landes- oder Kommunalverwaltung ausgegeben, um Kapital zu beschaffen. „Nennwert“ ist der Nennwert jeder Anleihe – es handelt sich um den Wert der Anleihe und den Betrag, den das Unternehmen oder die Institution am Ende der Laufzeit der Anleihe zurückzuzahlen verspricht.
Ein gutes Beispiel für Premium-Anleihen sind die Anleihen von Target Corp, die im Jahr 2031 fällig werden. Target gab diese Anleihen im Jahr 2001 für 99,37 US-Dollar mit einem Kupon von 7,05 % aus – das bedeutet, dass Anleger 7,05 % Zinsen pro Jahr verdienen würden. Zu bestimmten Zeitpunkten in der Geschichte der Anleihe wurde sie bei rund 144 US-Dollar gehandelt, was sie zu einer Premium-Anleihe machte.
Notiz
Premium-Anleihen haben im Vereinigten Königreich eine andere Bedeutung. Im Vereinigten Königreich handelt es sich bei Premium-Anleihen um ein Anlageprodukt, bei dem Anleger anstelle von Zinszahlungen an einer monatlichen Verlosung teilnehmen.
Eine Anleihe, die mit einem Aufschlag gehandelt wird, würde sich auch auf ihre aktuelle Rendite auswirken. Die Rendite ist eine wichtige Kennzahl, die es zu verstehen gilt, da sie die Rendite angibt, die Sie mit der Anleihe im Verhältnis zum aktuellen Preis der Anleihe erzielen könnten.
Wie funktionieren Premium-Anleihen?
Anleihen werden auf einem Sekundärmarkt gehandelt, sodass der Preis der Anleihe je nach Angebot und Nachfrage entweder unter oder über dem ursprünglichen Nennwert schwankt. Liegt der Wert über dem Nennwert, wird die Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt. Liegt der Wert unter dem Nennwert, wird die Anleihe mit einem Abschlag gehandelt.
Notiz
Anleihen werden als Prozentsatz des beizulegenden Zeitwerts bewertet. Beispielsweise wird eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar, die 1.050 US-Dollar kostet, mit „105“ notiert. Jede Notierung über 100 ist eine Prämienanleihe.
Die Anleihepreise können durch eine Reihe von Faktoren beeinflusst werden. Hier sind einige der Faktoren, die die Preise in die Höhe treiben können, sodass es sich um eine Premium-Anleihe handelt, oder sie senken können, sodass die Anleihe mit einem Abschlag gehandelt wird:
- Änderungen der Zinssätze
- Bonität der Anleihe und Bonität des Anleiheemittenten
- Angebot und Nachfrage für die Anleihe
Nehmen wir an, es gibt eine Unternehmensanleihe mit einem guten Risikorating, die für 105 gehandelt wird und eine Rendite von 5 % hat. Diese Rendite bedeutet, dass es den Anlegern derzeit jedes Jahr 52,50 US-Dollar auszahlt (1.050 US-Dollar x 0,05). Wenn die Zinsen massenhaft sinken und jede gleichwertige Anleihe plötzlich nur noch eine Rendite von 3 % hat, werden Besitzer der 5 %-Anleihe sie mit einem Aufschlag verkaufen, da ihre Rendite höher ist.
Das bedeutet im Allgemeinen: Je stärker die Zinsen sinken, desto mehr Premium-Anleihen werden auf dem Markt sein. Schauen Sie sich das Target-Beispiel oben noch einmal an. Als die Anleihen im Jahr 2001 ausgegeben wurden, musste Target für den Verkauf eine Kuponrendite von 7 % bieten. Zwanzig Jahre später sind die Zinsen gesunken. Die Rendite ist auf unter 3 % gesunken und die Anleihe wurde zeitweise mit einem Aufschlag von mehr als 30 % gehandelt.
Auch die Finanzlage des Unternehmens spielt eine Rolle. Riskante Anleihen werden mit einem Abschlag gehandelt, da die Nachfrage nach ihnen geringer ist. Wenn ein Unternehmen in einer prekären Finanzlage Anleihen ausgibt, muss es einen höheren Zinssatz zahlen, um die Anleger für dieses zusätzliche Risiko zu entschädigen. Wenn das Unternehmen dann seine Bilanz stabilisiert, kommt es zu demselben Angebots- und Nachfrageeffekt. Anleger werden in die Anleihe investieren, weil sie mit einer höheren Rendite als vergleichbare Anleihen gehandelt wird, und dann auf die Bremse treten, wenn die Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt wird und ihre Rendite mit der vergleichbarer Anleihen übereinstimmt.
Premium-Anleihen vs. Discount-Anleihen
Eine Discount-Anleihe wird zu einem Preis unter dem Nennwert gehandelt. Obwohl dies passieren kann, weil die Zinssätze seit der Emission gestiegen sind (im Gegensatz zu dem, was bei der Anleiheemission von Target im Jahr 2001 geschah), handelt es sich bei den meisten Discount-Anleihen um sogenannte Junk-Anleihen oder Hochzinsanleihen.
Junk-Anleihen haben höhere Renditen und niedrigere Preise als andere Unternehmensanleihen, da das Risiko erhöht ist. Dies liegt in der Regel daran, dass das Unternehmen Geld verliert oder sich in einer schlechten finanziellen Lage befindet.
Im Allgemeinen sind Discount-Anleihen das Gegenteil von Premium-Anleihen. Das Unternehmen, das die Anleihen ausgibt, hat sich gut entwickelt oder nicht gut entwickelt und der Anleihepreis hat gelitten. Das bedeutet nicht, dass Discount-Anleihen immer eine schlechte Investition sind. Ein gut diversifiziertes Portfolio kann möglicherweise das zusätzliche Risiko im Gegenzug für eine höhere Rendite tragen.
Notiz
Eine Premium-Anleihe reagiert tendenziell weniger empfindlich auf Zinsänderungen als eine Discount-Anleihe, da ihre Duration kürzer und ihr Kuponsatz tendenziell höher ist. Das bedeutet, dass es unter sonst gleichen Bedingungen besser ist, eine Premium-Anleihe zu kaufen, wenn mit steigenden Zinsen zu rechnen ist, als eine Discount-Anleihe.
Was es für Privatanleger bedeutet
Der Preis einer Anleihe im Verhältnis zu ihrem Nennwert ist nur ein Faktor, den Anleger berücksichtigen sollten. Eine Premium-Anleihe kann angesichts steigender Zinsen die bessere Wahl sein als eine Discount-Anleihe mit derselben Rendite. Andere Faktoren wie die Finanzlage, branchenspezifische Faktoren und steuerliche Konsequenzen müssen bei Ihrer Analyse eine Rolle spielen.
Wichtige Erkenntnisse
- Premium-Anleihen werden für mehr als ihren Nennwert gehandelt.
- Anleihen werden als Prozentsatz des Nennwerts bewertet. Beispielsweise kostet eine Anleihe mit einem Kurs von 105 1.050 US-Dollar.
- Anleihen werden mit einem Aufschlag gehandelt, wenn sich die Finanzlage des Emittenten verbessert oder wenn die Zinssätze sinken.
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