Ein „Taper Tantrum“ bezieht sich auf die Bewegung der Anleiherenditen, die durch die Reaktionen der Anleger auf die Ankündigung einer künftigen Drosselung der Anleihekaufprogramme durch eine Zentralbank verursacht wird. Selbst wenn die Zentralbank den Kauf von Anleihen nicht sofort stoppt, besteht die Gefahr, dass Anleger ihre Anleihen verkaufen, was zu steigenden Renditen führt. Diese Verkäufe sollen ein „Wutanfall“ als Reaktion auf die Nachricht einer Drosselung sein.
Inhaltsverzeichnis
Definition und Beispiele eines Taper Tantrum
Von einem „Taper Tantrum“ spricht man, wenn Anleger einen „Wutanfall“ verspüren oder auf die Nachricht reagieren, dass die Zentralbank ihre Anleihekäufe verlangsamt oder stoppt. Anleger reagieren möglicherweise mit dem Verkauf von Anleihen, wodurch der Preis der Anleihen sinkt und die Rendite steigt. Der starke Anstieg der Anleiherenditen nach der Ankündigung der Zentralbank wird als „Taper Tantrum“ bezeichnet.
Der Begriff wurde im Mai 2013 geprägt. Der damalige Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), Ben Bernanke, kündigte an, dass die Zentralbank zu einem späteren Zeitpunkt mit der Drosselung der Wertpapierkäufe beginnen werde.
Notiz
Unter „Tapering“ versteht man nur die Reduzierung der Anleihen- und Vermögenswertkäufe durch die Fed. Das bedeutet nicht, dass die Zentralbank die von ihr gekauften Wertpapiere verkauft.
Da die Fed einer der größten Anleihekäufer war, wussten die Anleger, dass ein zukünftiger Nachfragerückgang dazu führen würde, dass die Anleihepreise fallen und die Renditen steigen. Dies führte dazu, dass Anleger ihre Anleihen sofort verkauften und die Renditen stiegen. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg von 2 % im Mai auf 3 % im Dezember.
Wie funktioniert ein Taper Tantrum?
Während Anleger normalerweise auf Nachrichten von Zentralbanken reagieren, hängt die Stärke ihrer Reaktion davon ab, ob die Nachrichten erwartet oder unerwartet sind. Wenn Anleger nicht mit der Ankündigung einer Drosselung der Wertpapierkäufe rechnen, könnten diese neuen Informationen sie dazu veranlassen, ihre Strategie zu ändern.
Notiz
Die Fed ist der größte Anleihekäufer auf dem Markt. Wenn es seine Anleihekäufe verlangsamt, wird es künftig weniger Nachfrage nach Anleihen geben. Bei geringerer Nachfrage sinken die Kurse der Anleihen und die Renditen steigen.
Durch den Verkauf von Anleihen verschaffen sich Anleger einen Vorsprung, wodurch die Renditen schneller steigen. Da sie reagieren, bevor die Zentralbank tatsächlich mit dem Kauf von Anleihen aufhört, ist es, als ob die Anleger bei der Nachricht vom Tapering einen Wutanfall bekommen würden.
Würden die Anleger stattdessen die Nachrichten der Zentralbank erwarten, gäbe es keine neuen Informationen, die ihre Strategie ändern würden.
Beispielsweise deutete die Federal Reserve im Juli 2021 eine Drosselung an, doch die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bewegte sich kaum. Dies liegt daran, dass die Anleger die Ankündigung der Zentralbank bereits erwartet haben.
Ebenso kündigte die Federal Reserve im November 2021 an, dass sie noch in diesem Monat mit der Drosselung beginnen werde.Der Markt reagierte auf diese Nachricht nicht mit einem Verkauf von Anleihen, wie dies aufgrund früherer Mitteilungen der Fed erwartet worden war.
Was bedeutet ein Taper Tantrum für Anleger?
Ein Taper-Wutanfall könnte die Strategien der Anleger ändern, wenn die Renditen von US-Anleihen steigen. Im Jahr 2013 kam es beispielsweise weltweit zu Störungen auf den Finanzmärkten. Als die Anleiherenditen in den Vereinigten Staaten stiegen, wurden diese Anleihen zu einer attraktiveren Anlage als Vermögenswerte aus Schwellenländern. Infolgedessen floss Kapital aus Schwellenländern ab.
Da das Tapering Teil einer Abkehr von einer akkommodierenden Geldpolitik sein kann, könnten die langfristigen Zinssätze steigen, da die Erwartungen der Anleger an die Zukunft der Gesamtwirtschaft ändern. Die Versteilerung oder Abflachung der Zinsstrukturkurve kann den Anlagehorizont oder den Zeitraum ändern, in dem Anleger Vermögenswerte halten möchten.
Notiz
Institutionelle Anleger könnten die Form der Zinsstrukturkurve als Marktindikator zur Vorhersage von Rezessionen betrachten.
Für regelmäßige langfristige Anleger wird ein Taper-Tantrum wahrscheinlich nicht viel im Hinblick auf eine Änderung der Anlagestrategie bedeuten. Während die Anleiherenditen in Zukunft im Vergleich zu anderen Anlageoptionen mit relativ geringeren Renditen attraktiver sein werden, kann ein Taper-Tantrum als kurzfristige Reaktion angesehen werden.
Wichtige Erkenntnisse
- Ein „Taper Tantrum“ ist eine Reaktion von Anlegern auf die unerwartete Nachricht, dass die Fed ihre Anleihekäufe verlangsamt.
- Der Begriff entstand im Jahr 2013, als Anleger auf die Ankündigung der Fed reagierten, dass sie ihre Anleihekäufe in naher Zukunft reduzieren würden.
- Ein Taper-Wutanfall wird dazu führen, dass die Anleiherenditen steigen, da Anleger in Erwartung der Drosselung durch die Zentralbank verkaufen. Wenn Anleger erwarten, dass die Zentralbank ihre Anleihekäufe eindämmt, werden sie ihre Strategie möglicherweise nicht ändern.
Möchten Sie weitere Inhalte wie diesen lesen? Melden Sie sich für den Newsletter von Swip Health an, um täglich Einblicke, Analysen und Finanztipps zu erhalten, die alle jeden Morgen direkt in Ihren Posteingang geliefert werden!
Willkommen auf meiner Seite!Ich bin Dr. J. K. Hartmann, Facharzt für Schmerztherapie und ganzheitliche Gesundheit. Mit langjähriger Erfahrung in der Begleitung von Menschen mit chronischen Schmerzen, Verletzungen und gesundheitlichen Herausforderungen ist es mein Ziel, fundiertes medizinisches Wissen mit natürlichen Methoden zu verbinden.
Inspiriert von den Prinzipien von HealthOkay teile ich regelmäßig hilfreiche Informationen, alltagsnahe Tipps und evidenzbasierte Ansätze zur Verbesserung Ihrer Lebensqualität.
Gesundheit beginnt mit Wissen – danke, dass Sie hier sind!