Die Grundlagen von Anleihen

ByDr. J. K. Hartmann

Wenn Sie neu in der Welt der Anleihen sind, können Sie sich leicht einschüchtern lassen. Beim Investieren in Anleihen kann es zu ungewöhnlichem Fachjargon, seltsamen Konzepten (denken Sie an Katastrophenanleihen) und so viel Gerede über Mathematik und Wirtschaft kommen, wie Sie es im Büro Ihres örtlichen Börsenmaklers finden.

Lassen Sie sich nicht entmutigen. Anleihen sind weder so mysteriös noch so verwirrend, wie sie scheinen. Wenn Sie mehr über die Welt des Anleiheninvestments erfahren, sollten Sie die folgenden Fakten im Hinterkopf behalten, dann werden Sie in kürzester Zeit den Profistatus erreichen.

Anleihen sind von Natur aus einfach

Der Fachjargon zur Beschreibung von Anleihen kann auf den ersten Blick recht komplex erscheinen. Sie werden sie vielleicht als Schuldtitel, festverzinsliche Wertpapiere oder Kreditpapiere oder als eine Vielzahl anderer Bezeichnungen hören. Doch trotz der vielen Bezeichnungen, mit denen sie beschrieben werden, sind Anleihen nichts anderes als formelle Schuldscheine. Sie ähneln Darlehen, bei denen die Bedingungen, das Rückzahlungsdatum und der Zinssatz in einem Rechtsdokument festgelegt sind.

Wenn Sie eine Anleihe kaufen, gewähren Sie dem Emittenten der Anleihe faktisch einen Kredit, der sich bereit erklärt, Ihnen für die Verwendung Ihres Geldes einen bestimmten Zinsbetrag zu zahlen. Sie investieren dieses Geld mit der Absicht, am Markt einen Gewinn zu erzielen und Ihr Geld dann zurückzugeben, wenn die Anleihe fällig wird. Sie können sich dies auch als Ablaufdatum vorstellen.

Anleihen sind für ihre Sicherheit bekannt

Im Laufe der Zeit haben sich Anleihen als eine der sichersten Möglichkeiten erwiesen, Ihr Geld anzulegen. Dieser sichere Ruf ist historisch wohlverdient. Beachten Sie jedoch, dass Anleihen nicht ohne Risiko sind. Anleiheinvestoren neigen dazu, sich über Risiken Sorgen zu machen, über die sich Aktieninvestoren keine Sorgen machen, wie etwa das Inflationsrisiko oder das Liquiditätsrisiko.

Anleihen bewegen sich im Gegensatz zu den Zinssätzen

Wenn die Zinsen steigen, fallen die Anleihekurse und umgekehrt. Wenn Sie eine Anleihe kaufen und bis zur Fälligkeit halten, spielen die zwischenzeitlich eintretenden Zinsänderungen keine Rolle. Sie müssen sich also größtenteils keine Sorgen über Schwankungen der Zinssätze und die daraus resultierenden Schwankungen des Anleihekurses machen.

Wenn Sie Ihre Anleihe hingegen vor Fälligkeit verkaufen, hängt der erzielte Preis weitgehend vom aktuellen Zinssatz ab.

Notiz

Der Yield-to-Maturity-Satz (YTM) gibt die volle Rendite an, die Sie erwarten können, wenn Sie eine Anleihe bis zum Enddatum behalten. Selbst wenn sich Zinssätze und Preise ändern, während Sie die Anleihe haben, wird der YTM möglicherweise als stabiler Jahreswert angezeigt.

Anleihen sind häufiger als Aktien

Während es Aktien nur in wenigen Varianten gibt und nur von öffentlichen Körperschaften angeboten werden, werden Anleihen von einer ganzen Reihe von Parteien verkauft. Öffentliche und private Unternehmen, die Bundesregierung, staatlich geförderte Behörden, Städte, Bundesstaaten und viele andere öffentliche Einrichtungen können Anleihen ausgeben. Auch Anleihen gibt es in nahezu unzähligen Formen, von extrem kurzfristigen Anleihen mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr bis hin zu langfristigen Anleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren.

Anleihen gibt es in drei Grundtypen

So vielfältig Anleihen auch sein mögen, ist es hilfreich zu wissen, dass alle in den USA ausgegebenen Anleihen in eine von drei Kategorien fallen.

  • Die sehr sicheren Schulden der Bundesregierung und ihrer Behörden.
  • Die risikoarmen Anleihen, die von Unternehmen, Städten und Staaten verkauft werden. Diese werden als „Investment-Grade“-Anleihen bezeichnet.
  • Die eher risikoreichen Anleihen werden auch von denselben Unternehmen verkauft, die auch risikoarme Anleihen verkaufen. Diese Anleihen werden oft als „Junk-Anleihen“ bezeichnet, da sie als unter Investment Grade eingestuft gelten.

Anleihen erhalten Noten

Auf den ersten Blick lässt sich leicht erkennen, ob es sich bei einer Anleihe um Investment-Grade-Anleihe oder Junk-Anleihe handelt (und wo sie im Spektrum zwischen beiden liegt). Eine Reihe von Wall-Street-Unternehmen stufen Anleihen nach ihrer Sicherheit ein. Zu diesen Ratingagenturen gehören Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch Ratings, und alle veröffentlichen einfache Ratings für alle Schuldtitel.

Anleihen haben Spin-Offs

Während Anleihen selbst in drei Grundtypen unterteilt werden können, bilden sie häufig die Grundlage für andere, komplexere Anlagetypen. Erfahrene Anleger können Futures und Optionen auf Anleihen genauso kaufen wie auf Aktien. Auch der Rentenmarkt hat unzählige Derivateanlagen hervorgebracht. Hierbei handelt es sich um Wertpapierarten, die vom Wert einer Anleihe abgeleitet sind. Dieses Wertpapier wird dann auf dem Derivatemarkt gehandelt.

Notiz

Eines der bekanntesten Derivate sind Credit Default Swaps, die dazu dienen, Anleger vor Ausfallrisiken zu schützen. Diese sind für ihre Rolle bei der Auslösung der Finanzkrise von 2008 bekannt.

Anleihen haben Renditekurven

Der Schlüssel zum Wissen, wie man auf dem Anleihenmarkt investiert, liegt im Verständnis eines Finanzkonzepts, das als Renditekurve bezeichnet wird. Dabei handelt es sich um ein grafisches Modell der Beziehung zwischen dem Zinssatz, den eine Anleihe zahlt, und dem Fälligkeitsdatum dieser Anleihe. Sobald Sie lernen, Kurven zu lesen (und die Spanne zwischen Kurven zu berechnen), können Sie fundierte Vergleiche zwischen Anleiheemissionen anstellen.

Anleihen können steuerfrei sein

Es gibt eine ganze Klasse von Anleihen, die darauf abzielen, steuerfreie Renditen zu erzielen. Städte und Bundesstaaten geben Kommunalanleihen (kurz „Munis“ genannt) aus, um Geld für die Finanzierung von Schulen, Autobahnen und einer Reihe anderer Projekte zu sammeln. Zinszahlungen auf die Anleihen sind von der Bundessteuer befreit. Sie sind außerdem von staatlichen und lokalen Steuern befreit, wenn ein Anleger in der emittierenden Gemeinde wohnt (in diesem Fall werden sie als doppelt oder dreifach steuerbefreite Anleihen bezeichnet).

Doch trotz der Steuererleichterung gibt es in den Kommunen einige Besonderheiten, die je nach Stadt variieren können. Bevor Sie sich also kopfüber stürzen, sollten Sie sich unbedingt über die Anleihen Ihrer örtlichen Kommunen informieren.

Rentenfonds sind gut für Einsteiger

Die meisten Menschen, die gerade erst in den Markt einsteigen oder einen Ausflug in die Anlage von Schuldtiteln wagen möchten, sollten den Kauf eines Anleihen-Investmentfonds oder eines börsengehandelten Fonds (ETF) in Betracht ziehen. Diese Fonds werden professionell verwaltet und sind daher in der Regel sehr sicher.

Wie bei jedem Kontoservice fallen Gebühren an. Es ist ziemlich einfach, die Gebühren und Belastungen für Rentenfonds zu ermitteln. Viele Fonds laden überhaupt nicht und versuchen, die Gebühren auf ein Minimum zu beschränken. Die Kosten können die Gewissheit wert sein, dass Ihr Fonds nicht dem Liquiditätsrisiko einzelner Anleihen ausgesetzt ist.

Ein weiterer Vorteil von Rentenfonds besteht darin, dass sie standardmäßig vielfältig sind. Sie können Rentenfonds in kleinen Mengen kaufen und diese zur Diversifizierung Ihrer Bestände nutzen. Dies ist bei einzelnen Anleihen nicht einfach zu bewerkstelligen, da der Kauf mehrerer Anleihen sehr kostspielig sein kann.

Eine Warnung vor den Anleihemärkten

Ein Großteil des Anleihenmarktes findet in einer undurchsichtigen, unfreundlichen Ecke der Wall Street statt, wo kleine Privatanleger besonders gefährdet sind.Auch der Sekundärmarkt oder außerbörsliche Markt ist für neue Händler nicht zu empfehlen, da er komplex und unstrukturiert sein kann. Obwohl es auf dem Rentenfondsmarkt nicht so viel Aufsicht gibt wie auf anderen Märkten, arbeitet die Securities and Exchange Commission an Optionen für eine stärkere Regulierung.