Was ist eine Forward-Prämie im Devisenhandel?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

AForward-PrämieDies ist der Fall, wenn der Devisenterminkurs höher ist als der aktuelle Kassakurs eines Terminkontrakts beim Devisenhandel auf dem Devisenmarkt. Es kann als Indikator beim Handel auf den Devisenmärkten verwendet werden.

Wichtige Erkenntnisse

  • Eine Terminprämie liegt vor, wenn der Terminpreis einer Währung höher ist als ihr aktueller Kassapreis.
  • Ein Terminabschlag liegt vor, wenn der Terminpreis der Währung niedriger ist als der Kassapreis.
  • Um einen Forward-Aufschlag/-Discount zu berechnen, ermitteln Sie die Differenz zwischen dem Forward-Preis und dem Spot-Preis und dividieren Sie diese durch den Spot-Preis.
  • Eine Terminprämie weist oft darauf hin, dass der künftige inländische Wechselkurs steigen könnte.

Definition und Beispiel einer Forward-Prämie

Eine Terminprämie liegt vor, wenn der Terminwechselkurs höher ist als der aktuelle Kassakurs von Terminkontrakten auf dem Devisenmarkt. Der Terminkurs ist der zukünftige Wechselkurs eines Terminkontrakts für einen bestimmten Vermögenswert. Der Kassakurs ist der aktuelle Wechselkurs für einen Vermögenswert. 

Notiz

Eine Terminprämie entsteht, wenn der Terminkurs höher ist als der Kassakurs. Ist der Terminkurs niedriger als der Kassakurs, kommt es zu einem Terminabschlag.

Wenn beispielsweise der US-Dollar-Euro-Wechselkurs (USD/EUR) aktuell 0,8827 beträgt (auch Kassakurs genannt) und der berechnete Terminkurs 0,8885 beträgt, liegt eine Terminprämie vor. Warum? Denn der Kassakurs für USD/EUR beträgt 0,8827 und der Terminkurs für dasselbe Währungspaar beträgt 0,8885, was höher ist als der Kassakurs.

Wie funktioniert eine Forward-Prämie im Devisenhandel? 

Bei einem Terminkontrakt legen Sie einen Preis fest, den Sie jetzt zahlen müssen, um den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem späteren Zeitpunkt zu erwerben. Wenn die Erwartung besteht, dass eine Währung in Zukunft steigen wird, zahlen Anleger jetzt eine Prämie, um sich auf einen Preis für den künftigen Erwerb dieser Währung festzulegen. Einfach ausgedrückt ist dies die Forward-Prämie. Die Investition funktioniert, wenn die Währung stärker steigt als die gezahlte Prämie.

Terminprämien und -abschläge werden als jährliche Prozentsätze angegeben und nach der folgenden Formel berechnet:

Forward-Prämie = ((Terminkurs – Kassakurs) / Kassakurs) *100

Viele Ökonomen und Forscher geben Forward-Prämien oder -Rabatte auch auf Jahresbasis an. Die jährlichen Terminprämien werden berechnet, indem die obige Formel mit der Vertragslaufzeit multipliziert wird.

Annualisierte Terminprämie = ((Terminkurs – Kassakurs) / Kassakurs) * (360/Dauer des Terminkontrakts) *100

Zu wissen, ob im Devisenhandel eine Terminprämie besteht, kann für Anleger ein hilfreicher Indikator sein, um Markttrends zu erkennen und entsprechende Anlageentscheidungen zu treffen. 

Wenn beispielsweise eine Terminprämie besteht, kann dies darauf hindeuten, dass die Landeswährung einen niedrigeren Zinssatz hat. Wenn umgekehrt ein Terminabschlag vorliegt, kann dies darauf hindeuten, dass die Landeswährung mit höheren Zinssätzen konfrontiert ist.

Notiz

Ein Terminaufschlag oder -abschlag garantiert nicht die zukünftige Entwicklung der Wechselkurse parallel zum Aufschlag oder Abschlag.

Um festzustellen, ob eine Terminprämie vorliegt, müssen wir die Kassa- und Terminkurse kennen. Der Kassakurs ist der aktuelle Wechselkurs für eine bestimmte Währung und wird für uns bereits berechnet. Zuerst müssen wir also den Terminkurs berechnen. Dies wird berechnet, indem der inländische Wechselkurs durch den Wechselkurs dividiert und dieser mit dem aktuellen Kassakurs multipliziert wird. Siehe die Formel unten:

Terminkurs = Kassakurs x ((1 + inländischer Zinssatz) / (1 + ausländischer Zinssatz))

Nehmen wir anhand des obigen hypothetischen Beispiels USD/EUR an, dass der Kassakurs derzeit 0,8827 beträgt und wir uns den Terminkurs für sechs Monate ab heute ansehen. Der inländische Zinssatz beträgt 4 %, der ausländische Zinssatz 3 %. Unter Verwendung dieser Zahlen würde die Forward-Rate-Formel wie folgt aussehen:

Devisenterminkurs = 0,8827 x ((1 + 0,04) / (1 + 0,03)) = 0,8913

Da wir nun über den Terminkurs verfügen, können wir feststellen, ob eine Terminprämie vorliegt, indem wir den Kassakurs vom Terminkurs abziehen und diesen durch den Kassakurs dividieren.

Terminprämie = ((0,8913 – 0,8827) / 0,8827) *100 = 0,97 %

Der Devisenterminkurs ist etwa 0,97 % höher als der Kassakurs, was darauf hindeutet, dass eine Terminprämie besteht. 

Die Berechnung, ob es einen Terminaufschlag oder -abschlag gibt, geht in den meisten Fällen viel schneller als der oben beschriebene Prozess, da die meisten Forex-Broker Ihnen den Terminwechselkurs und den Kassakurs zur Verfügung stellen. In diesem Fall müssen Sie lediglich den Kassakurs und den Terminkurs in die obigen Gleichungen einsetzen und herausfinden, ob eine Terminprämie vorliegt.

Was es für Privatanleger bedeutet

Anleger, die Terminkontrakte auf dem Devisenmarkt handeln, können die Forward-Prämie/Diskont-Formel verwenden, um die zukünftigen Preisbewegungen eines bestimmten Währungspaars abzuschätzen.

Vereinfacht ausgedrückt legt ein Devisenterminkontrakt fest, wie viel Sie heute zahlen würden, um die Währung in der Zukunft zu erwerben. Ihr Terminaufschlag oder -abschlag hilft dabei, die Richtung der Währungsbewegung zu berücksichtigen, die Ihnen bei Ihrem Handel helfen könnte.

Beachten Sie, dass der Terminkurs, unabhängig davon, ob es sich um einen Terminaufschlag oder -abschlag handelt, keine Garantie dafür ist, dass sich der Preis des Währungspaars parallel bewegt. Dennoch handelt es sich um einen Indikator, der zusammen mit anderen Indikatoren der technischen Analyse verwendet werden sollte, um Anlegern bei Anlageentscheidungen auf dem Devisenmarkt zu helfen.