Wie hoch ist das Verhältnis von Cashflow zu Schulden?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

DerVerhältnis von Cashflow zu Schuldenist ein Vergleich des operativen Cashflows eines Unternehmens mit seiner Gesamtverschuldung.

Wichtige Erkenntnisse

  • Das Verhältnis von Cashflow zu Schulden ist ein Vergleich des operativen Cashflows eines Unternehmens mit seiner Gesamtverschuldung.
  • Sie können es berechnen, indem Sie den jährlichen operativen Cashflow in der Kapitalflussrechnung des Unternehmens durch die aktuellen und langfristigen Schulden auf dem Swip Health-Blatt dividieren.
  • Die Quote spiegelt die Fähigkeit eines Unternehmens wider, seine Schulden zurückzuzahlen, und zwar innerhalb des Zeitrahmens. Ein optimales Verhältnis ist 1 oder höher.
  • Das Verhältnis sollte im Kontext vergleichbarer Unternehmen und neben anderen Finanzberichten betrachtet werden.

Definitionen und Beispiele des Cashflow-zu-Schulden-Verhältnisses

Das Cashflow-zu-Schulden-Verhältnis misst den Cashflow eines Unternehmens aus der Geschäftstätigkeit im Verhältnis zu seiner Gesamtverschuldung. Darin erfahren Sie, wie viel Geld ein Unternehmen in einem Abrechnungszeitraum durch den Betrieb des Unternehmens verdient hat, anstatt Geld aus Krediten oder Investitionen zu erhalten.

Wenn Sie erwägen, Aktien eines Unternehmens zu kaufen, aber befürchten, dass das Unternehmen mehr Schulden aufnimmt, als es bewältigen kann, können Sie das Verhältnis von Cashflow zu Schulden berechnen. Dadurch könnten Sie sehen, wie sich der operative Cashflow des Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gesamtverbindlichkeiten verhält.

Wie berechnet man das Verhältnis von Cashflow zu Schulden?

Um das Verhältnis von Cashflow zu Schulden eines Unternehmens zu berechnen, ermitteln Sie zunächst seinen jährlichen operativen Cashflow. Dies ist einer der drei in der Kapitalflussrechnung aufgeführten Cashflows. Der operative Cashflow errechnet sich aus dem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) zuzüglich Abschreibungen abzüglich Steuern. Das EBIT selbst ergibt sich aus dem Jahresüberschuss, zuzüglich Zinsaufwendungen, zuzüglich Ertragsteueraufwand.

Als nächstes addieren Sie die kurzfristigen und langfristigen Verbindlichkeiten (ausgewiesen in der Bilanz des Unternehmens), um die Gesamtverschuldung zu ermitteln.

Teilen Sie abschließend den operativen Cashflow durch die Gesamtverschuldung, um das Verhältnis von Cashflow zu Schulden zu erhalten.

Notiz

Einige Unternehmen verwenden den freien Cashflow anstelle des operativen Cashflows. Der freie Cashflow entspricht dem operativen Cashflow abzüglich des Nettoumlaufvermögens und abzüglich der Nettoinvestitionen.

Wie das Verhältnis von Cashflow zu Schulden funktioniert

Das Verhältnis sagt Ihnen zwei Dinge über ein Unternehmen:

  • Seine Fähigkeit, seine Schulden zurückzuzahlen:Je höher die Quote, desto besser ist ein Unternehmen in der Lage, Schulden zu begleichen.
  • Die zur Rückzahlung seiner Schulden benötigte Zeit:Wenn Sie 1 durch das Verhältnis von Cashflow zu Schulden dividieren, erfahren Sie, wie viele Jahre es dauern wird, bis die gesamten Schulden abbezahlt sind.

Ein Verhältnis von 1 oder mehr ist am besten, während ein Verhältnis von weniger als 1 zeigt, dass ein Unternehmen nicht genügend Cashflow generiert – und nicht über die Liquidität verfügt –, um seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen.Dies ist von entscheidender Bedeutung, da ein Unternehmen, das möglicherweise nicht in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen, in Schwierigkeiten gerät und möglicherweise keine Aktie ist, die Sie besitzen möchten.

Angenommen, ABC Corp. verfügt über einen operativen Cashflow von 5 Milliarden US-Dollar, hat aber eine Gesamtverschuldung von 20 Milliarden US-Dollar. Das Verhältnis von Cashflow zu Schulden beträgt 0,25, was bedeutet, dass es ganze vier Jahre dauern würde, bis die Schulden abbezahlt sind (1 geteilt durch 0,25).

Im Gegensatz dazu verfügt XYZ Corp. über einen operativen Cashflow von 20 Milliarden US-Dollar und ist nur 16 Milliarden US-Dollar verschuldet. Das Verhältnis von Cashflow zu Schulden liegt bei solideren 1,25. Es kann seine Schulden in weniger als 10 Monaten zurückzahlen. Es könnte sogar in der Lage sein, seine Schulden durch größere Zahlungen früher zu begleichen, oder es könnte mehr Schulden aufnehmen und expandieren.

Notiz

In schwierigen wirtschaftlichen Zeiten kann der Cashflow leiden, was eine Schuldenrückzahlung oder einen Rückgang der Gesamtverschuldung verhindert. Je größer das Verhältnis von Cashflow zu Schulden ist, desto besser kann ein Unternehmen schwierige Phasen überstehen.

Einschränkungen des Cashflow-zu-Schulden-Verhältnisses

Das Verhältnis weist zwei wesentliche Einschränkungen auf: unterschiedliche Berechnungsmethoden und fehlender Kontext für die Zahlen.

Verschiedene Berechnungsmethoden

Die Variablen, die zur Ermittlung des Verhältnisses verwendet werden, sind nicht in Stein gemeißelt. Wenn ein Analyst beispielsweise den freien Cashflow anstelle des operativen Cashflows verwendet, schließt die Berechnung das Betriebskapital und die Investitionsausgaben aus. Diese können für ein wachsendes Unternehmen erheblich sein. Wenn bei der Schuldenberechnung nur langfristige Schulden berücksichtigt werden, kann die Quote ebenfalls die hohen aktuellen Schulden eines Unternehmens verbergen. Achten Sie nicht nur auf das Verhältnis, sondern auch darauf, wie es berechnet wurde.

Fehlender Kontext für die Zahlen

Die Gleichung sagt Ihnen nicht, wie sich das Verhältnis im Laufe der Zeit verändert hat. Infolgedessen lässt sich nicht erkennen, ob sich die Fähigkeit eines Unternehmens zur Rückzahlung seiner Schulden verbessert oder verschlechtert. Die Gleichung sagt Ihnen auch nicht, ob das Verhältnis mit denen anderer in derselben Branche konkurrenzfähig ist. Beispielsweise können einige Branchen ein geringeres Verhältnis von Cashflow zu Schulden aufweisen als andere. Wenn Sie sich zu sehr auf das Verhältnis verlassen, können Sie potenziell solide Investitionen abschreiben.

Sie könnten in ein Unternehmen investieren, dessen Quote viel niedriger ist als die anderer in der gleichen Branche, selbst wenn sie über 1 liegt. Deshalb ist es wichtig, Äpfel mit Äpfeln zu vergleichen. Schauen Sie sich das Verhältnis von Cashflow zu Schulden von Unternehmen derselben Branche an. Gehen Sie bei der Bewertung der Finanzberichte eines Unternehmens ganzheitlich vor.