Sind Anleihen während eines Bärenmarktes eine gute Investition? Die Antwort hängt von mehreren Variablen ab. Im Allgemeinen liegt ein Bärenmarkt vor, wenn ein breiter Marktindex über einen Zeitraum von mindestens zwei Monaten um 20 % oder mehr fällt. Nicht jeder Bärenmarkt, jede Rezession oder jede Finanzkrise ist gleich. Die verschiedenen Arten festverzinslicher Anlagen, insbesondere Anleihen, variieren.
Wenn Anleger mehr über die Arten von Anleihen, Anleihen-Investmentfonds und börsengehandelten Anleihenfonds (ETFs) erfahren, können sie möglicherweise von fallenden Aktienkursen profitieren.
Inhaltsverzeichnis
Wichtige Erkenntnisse
- Anleihen können aufgrund ihrer Absicherungseigenschaften während eines Börsenbaisses eine gute Investition sein.
- Die meisten Preissteigerungen bei Anleihen und die niedrigsten Renditen finden typischerweise vor und im Vorfeld der tiefsten Rezessionsphase statt.
- Einige Arten von Anleihen können in Bärenmärkten sicherer sein als andere, beispielsweise US-Staatsanleihen und Kommunalanleihen.
- Die Anlage in Rentenfonds anstelle einzelner Anleihen ist eine Möglichkeit, das Risiko während eines Bärenmarktes abzusichern.
Anleihen und Aktienbärenmärkte
Ein Bärenmarkt bedeutet, dass die Aktienkurse fallen und die Marktstimmung pessimistisch ist. Anleihen können während eines Bärenmarktes eine gute Investition sein, da ihre Preise im Allgemeinen steigen, wenn die Aktienkurse fallen.
Der Hauptgrund für dieses umgekehrte Verhältnis liegt darin, dass Anleihen, insbesondere US-Staatsanleihen, als sicherer Hafen gelten, was sie in solchen Zeiten für Anleger attraktiver macht als volatile Aktien. Um negative wirtschaftliche Auswirkungen zu reduzieren, kauft die Federal Reserve außerdem häufig US-Staatsanleihen im Rahmen einer Geldpolitik, die die Wirtschaft durch Zinssenkungen ankurbelt.
Notiz
Obwohl Anleihen manchmal als „sichere Häfen“ bezeichnet werden, kann dies irreführend sein. Während Anleihen und Rentenfonds während eines Bärenmarktes stabil bleiben oder Gewinne erzielen können, sind sie keine Garantie für rentable Anlagen. Wenn die Fed ihre geldpolitischen Anreize beendet, könnten außerdem die Anleiherenditen steigen, während die Anleihepreise zu fallen beginnen.
Wie sich Anleihen in einem Bärenmarkt entwickeln
Es ist wichtig zu beachten, dass die Kapitalmärkte, zu denen Anleihen- und Aktieninvestoren gehören, im Allgemeinen zukunftsorientierte Mechanismen sind. Dies bedeutet, dass die heutige Preisbewegung die Erwartungen an die künftigen wirtschaftlichen Bedingungen widerspiegelt. Wenn Anleger beispielsweise eine Rezession erwarten, steigen die Anleihekurse im Allgemeinen und die Aktienkurse fallen im Allgemeinen.
Dies bedeutet auch, dass der schlimmste Bärenmarkt an den Aktienmärkten typischerweise vor dem tiefsten Teil der Rezession eintritt. Die meisten Preissteigerungen bei Anleihen und die niedrigsten Renditen finden typischerweise vor und im Vorfeld der tiefsten Rezessionsphase statt. Dies war sowohl während der Rezession 2001 als auch Ende 2008 der Fall, dem tiefsten Punkt der Großen Rezession. Wir können dies auch an der jüngsten Aktienbaisse und Rezession im Jahr 2020 erkennen.
Anleihepreise, Renditen in einer Rezession
Das Verhältnis zwischen Anleihepreisen und Anleiherenditen ist ein Verhältnis von Angebot und Nachfrage. Steigen die Zinsen, sinken in der Regel die Kurse heutiger Anleihen. Wer möchte die älteren Anleihen mit niedrigeren Renditen kaufen, wenn er die neueren zu höheren Renditen bekommen kann? Wenn wiederum die Zinsen fallen, steigen die Anleihekurse im Allgemeinen. Dies liegt daran, dass ältere Anleihen mit höherer Rendite für Anleger attraktiver sind als neuere Anleihen mit niedrigerer Rendite.
Arten von Anleihen in einem Bärenmarkt
Einige Anleihentypen tendieren dazu, sich in Bärenmärkten an den Aktienmärkten besser zu entwickeln als andere.
US-Staatsanleihen
Wenn man bedenkt, dass es auf den Finanzmärkten keine Garantien gibt, gelten US-Staatsanleihen im Allgemeinen als gute festverzinsliche Anlage, um Verluste abzufedern, wenn sich Aktien in einer Baisse befinden. Trotz der Besorgnis über die finanzielle Gesundheit des Landes gelten US-Staatsanleihen im Hinblick auf die Wahrscheinlichkeit, dass Zinsen und Kapital pünktlich gezahlt werden, als die sichersten der Welt.
TIPPS und Kommunalanleihen
Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) und Kommunalanleihen könnten in einigen Bärenmärkten Schutz bieten, die Ergebnisse könnten jedoch gemischt sein. Die Wertentwicklung dieser Anleihetypen hängt von der Ursache und dem Ausmaß des Abverkaufs auf dem Bärenmarkt ab.
Beispielsweise war der Bärenmarkt im Jahr 2008 in seiner Tiefe von Befürchtungen über einen Zusammenbruch des globalen Bankensystems und die Möglichkeit einer wirtschaftlichen Depression begleitet. Da dieses Worst-Case-Szenario mit einer Deflation (fallenden Preisen) und nicht mit einer Inflation einhergehen würde, fielen die TIPS-Preise zu diesem Zeitpunkt. Auch Kommunalanleihen entwickelten sich unterdurchschnittlich, da Sorgen um die Gesamtwirtschaft Befürchtungen über einen Zusammenbruch der Staats- und Kommunalfinanzen schürten.
Hochzinsanleihen
Seien Sie vorsichtig, wenn Sie in Bärenmärkten und Rezessionen in Hochzinsanleihen und darauf basierende Investmentfonds und ETFs investieren. Das mit dieser Art von Anleihe verbundene Risiko wird als Kreditrisiko bezeichnet. Dabei handelt es sich um die Gefahr, dass der Emittent der zugrunde liegenden Anleihe mit seinen eigenen Schulden in Verzug gerät. Hochzinsanleihen werden in der Regel von Unternehmen oder Kommunen ausgegeben, die ein höheres Ausfallrisiko tragen, weshalb Anleger für diese Anleihen höhere Zinsen verlangen. Während einer Rezession besteht für schwächere Unternehmen ein höheres Ausfallrisiko als in einem günstigeren Wirtschaftsumfeld. Aus diesem Grund können die Kurse von Hochzinsanleihen während einer Rezession fallen.
Schulden der Schwellenländer
Aus Gründen, die den Nachteilen von Hochzinsanleihen ähneln, handelt es sich bei Staatsanleihen aus Schwellenländern um Anleihen, die von einem Unternehmen ausgegeben werden, bei dem das Ausfallrisiko relativ hoch ist. Außer in diesem Fall handelt es sich um ein Land und nicht um ein Unternehmen. Aufgrund dieses Risikos sind Schwellenländeranleihen während einer Rezession normalerweise keine gute Anlagewahl.
Einzelne Anleihen vs. Rentenfonds
Eine zu treffende Entscheidung ist, ob in einzelne Anleihen oder in Rentenfonds investiert werden soll. Jemand, der ein Portfolio aus einzelnen Anleihen aufbaut, wird in einem Bärenmarkt an den Aktien wahrscheinlich keine nennenswerten Performanceschwankungen feststellen, da die überwiegende Mehrheit der Anleihen letztendlich zum Nennwert fällig wird. Zwar besteht immer die Möglichkeit, dass eine Anleihe ausfällt, dieses Risiko kann jedoch durch die Konzentration auf Anleihen höherer Qualität gemindert werden.
Im Gegensatz dazu werden Anleihen-Investmentfonds und Anleihen-ETFs auf der Grundlage eines Aktienkurses bewertet, der ständig schwankt. Daher müssen Anleger in Rentenfonds stärker auf die Auswirkungen externer Ereignisse wie etwa einem Rückgang des Aktienmarktes achten. Während eines Aktienbaisses könnten Anleihen-Investmentfonds eine positive Performance erzielen.
Notiz
In einem Bärenmarkt und insbesondere nach einer Rezession könnte der Preis von Rentenfonds im Einklang mit dem Aktienmarkt sinken.
Das Fazit
Anleihen können aufgrund ihrer Absicherungseigenschaften während eines Börsenbaisses eine gute Investition sein. Anleger sollten sich jedoch darüber im Klaren sein, dass sich in einer Finanzkrise nicht alle Arten von Anleihen gleich entwickeln. Außerdem lässt sich nicht sicher sagen, inwieweit sich ein heutiger Bärenmarkt von früheren Bärenmärkten unterscheiden oder ihnen ähneln wird.
Im Allgemeinen kann die Diversifizierung in Anleihen einen Puffer bieten, der dazu beiträgt, Anleger vor den vollen Auswirkungen eines Börsenabschwungs zu schützen. Es ist jedoch wichtig, sich darüber im Klaren zu sein, dass bestimmte Rentenmarktprodukte, darunter auch Rentenfonds, bei fallenden Aktien wahrscheinlich Verluste erleiden.
Es ist wichtig zu beachten, dass niemand genau vorhersagen kann, wie sich Anleihen oder Aktien kurzfristig – oder in einer Rezession – entwickeln werden. Für die meisten Anleger ist ein ausgewogenes Portfolio aus breit diversifizierten Aktienfonds und Rentenfonds, passend zu Ihrer Risikotoleranz und Ihrem Anlageziel, sinnvoll.
Häufig gestellte Fragen (FAQs)
Was ist das größte Risiko für Unternehmensanleihen während einer schweren Rezession?
Das Kreditrisiko ist das Hauptrisiko, dem Unternehmensanleihen in Rezessionen ausgesetzt sind. Schwierige wirtschaftliche Bedingungen könnten einige Unternehmen dazu zwingen, ihre Geschäfte zu schließen, und wenn sie es doch tun, könnten alle Anleihegläubiger ihr Kapital verlieren. Andererseits dürfte das Zinsrisiko die Unternehmensanleihen in Rezessionen nicht so stark gefährden. In Rezessionen bleiben die Zinssätze in der Regel niedrig, sodass das Risiko geringer ist, dass die Zinsen steigen und die Anleihepreise sinken.
Warum schneiden Anleihen in einer Rezession gut ab?
Anleihen können in einer Rezession gut abschneiden, weil sie gefragter sind als Aktien. Der Besitz eines Unternehmens über Aktien birgt ein höheres Risiko als die Kreditvergabe über eine Anleihe. In unsicheren Zeiten werden sich mehr Anleger für die festverzinslichen Garantien von Anleihen statt für das Kapitalgewinnpotenzial von Aktien entscheiden.
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