Den Rohölmarkt verstehen

Rohöl ist eine grundlegende Energiequelle für die Weltwirtschaft. Der Rohölpreis ist nicht nur einer der am aktivsten gehandelten Rohstoffe, sondern reagiert auch äußerst empfindlich auf geopolitische Ereignisse und Wetterereignisse.

Auf dem Weltmarkt für Rohöl kommt es vor allem darauf an, wie die Anleger Angebot und Nachfrage antizipieren, und die Ölpreise sind sehr volatil und werden stark von der Stimmung der Verbraucher und Anleger beeinflusst. Daher können globale Ereignisse wie die COVID-19-Pandemie Schockwellen auf den Markt auslösen.  

Die beiden am weitesten verbreiteten Rohölsorten

Beim physischen Öl gibt es verschiedene Qualitäten. Die am stärksten gehandelten Qualitäten sind Brent-Rohöl aus der Nordsee (allgemein bekannt als „Brent-Rohöl“) und West Texas Intermediate (allgemein bekannt als „WTI“). Brent ist Öl, das in den Brent-Ölfeldern und anderen Standorten in der Nordsee gefördert wird.

Der Preis für Brent-Rohöl ist der Maßstab für Rohöl aus Afrika, Europa und dem Nahen Osten. Der Preismechanismus für Brent bestimmt den Wert von etwa zwei Dritteln der weltweiten Rohölproduktion.

Der Schwefelanteil im Rohöl bestimmt den Umfang der Verarbeitung, der erforderlich ist, um das Öl zu Energieprodukten zu raffinieren. „Süßes Rohöl“ ist Rohöl, das weniger als 1 % Schwefel enthält.

Benchmarks und Handelsmärkte

WTI ist das Benchmark-Rohöl für Nordamerika.

Die NYMEX-Abteilung (New York Mercantile Exchange) der CME (Chicago Mercantile Exchange) listet Terminkontrakte für WTI-Rohöl.Die Lieferung der WTI-Rohöl-Futures erfolgt in Cushing, Oklahoma.

Brent-Rohöl-Futures werden an der Intercontinental Exchange (ICE) gehandelt. Brent-Rohöl wird international gehandelt, daher variieren die Lieferorte je nach Land.

Da beide Ölsorten als Benchmarks dienen, werden sie in verschiedenen Ländern auf unterschiedliche Weise verwendet. Asiatische Länder neigen dazu, zur Bewertung ihres Rohöls eine Mischung aus Brent- und WTI-Referenzpreisen zu verwenden.

Faktoren, die die Benchmark-Preise beeinflussen

Brent- und WTI-Rohöl haben unterschiedliche Eigenschaften, die zu einem Preisunterschied führen, der als „Qualitätsspanne“ bezeichnet wird. Sie sind auch in verschiedenen Teilen der Welt erhältlich (Brent in Europa und WTI in Nordamerika). Dies wird als „Standortverteilung“ bezeichnet.”

Der nominale Rohölpreis ist nur ein Faktor für das Verständnis des Rohölmarktes. 

Nach Angaben der CME Group, die den NYMEX-Rohstoffmarkt betreibt, wird der WTI/Brent-Spread von vier Schlüsselfaktoren beeinflusst:

• US-Rohölproduktionsniveau
• Gleichgewicht zwischen Rohölangebot und -nachfrage in den USA
• Rohölbetriebe in der Nordsee
• Geopolitische Probleme auf dem internationalen Rohölmarkt

Wie Weltereignisse die Rohölpreise beeinflussen können

Politische Veränderungen, Wetterereignisse und globale Gesundheitskrisen gehörten zu den größten Schockfaktoren auf dem Ölmarkt.

Die IEA prognostizierte in ihrem Bericht vom Februar 2021, dass die Nachfrage im Laufe des Jahres 60 % ihrer Verluste aus dem Jahr 2020 wieder wettmachen würde.Obwohl die Nachfrage wieder stieg, führten weitere Covid-Lockdowns in China und eine Versorgungsunterbrechung aufgrund des Krieges Russlands mit der Ukraine dazu, dass die IEA ab Mai 2022 eine leicht verlangsamte Nachfrage und höhere Preise prognostizierte.

Um zu verstehen, wie Weltereignisse dazu führen können, dass sich der Spread zwischen Brent und WTI über lange Zeiträume dramatisch verändert, blicken Sie ein paar Jahre zurück. Zu Beginn des Jahres 2011 war der Brent-WTI-Spread nahezu unverändert.

Im Laufe des Jahres 2011 vergrößerte sich der Spread, wobei Brent im Vergleich zu WTI mit einem Aufschlag gehandelt wurde. Ungefähr zu der Zeit, als im Februar 2011 in Ägypten der Arabische Frühling (ein Aufstand in weiten Teilen der arabischen Region) begann, weitete sich die Ausbreitung aus.

Befürchtungen über die Schließung des Suezkanals und mangelndes Angebot führten dazu, dass Brent-Rohöl teurer wurde als WTI. Als die Spannungen im Zusammenhang mit dem Betrieb des Kanals nachließen, verringerte sich die Ausbreitung.

Dann, Ende 2011, drohte die iranische Regierung mit der Schließung der Straße von Hormus, durch die etwa 20 % des weltweiten Öls fließen. Der Spread weitete sich erneut aus, da Brent auf einen Aufschlag von 25 US-Dollar pro Barrel über dem WTI stieg.

Im Jahr 2015 kam es aus zwei Gründen zu einem Prämienrückgang für Brent. Zunächst wurde eine Vereinbarung mit dem Iran getroffen, die es dem Land erlaubte, mehr Öl zu exportieren, was die Menge an iranischem Rohöl hätte erhöhen sollen, die täglich auf den Markt fließt. Da Brent der Preismaßstab für iranisches Rohöl ist, drückte diese Entwicklung damals auf den Brent-Preis.

Zweitens gingen die Bohrinselzahlen in den USA ungefähr zur gleichen Zeit zurück. Da die Unterstützung für den Export von US-Rohöl ins Ausland zunahm, bedeutete dies, dass in Zukunft weniger gebohrt werden musste und die tägliche US-Produktion geringer ausfiel. Daher fielen die Brent-Preise aufgrund von Anzeichen für mehr iranisches Rohöl, und WTI legte aufgrund der geringeren US-Produktion und steigenden Exporte zu. Es ist wichtig zu beachten, dass die bloße Erwartung eines Ölzuflusses in den Markt ausreichte, um Preisschwankungen auszulösen.

Auch das Wetter kann drastische Auswirkungen auf die Preise haben. Im Jahr 2005 führten Hurrikane zu einem starken Anstieg der Ölpreise, da Raffinerien und Produktionsanlagen für die Dauer der Wetterereignisse geschlossen blieben.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)