Was ist die Gesamtrendite der Aktionäre?

Definition

Gesamtrendite für die Aktionäreist der Betrag, der für jeden investierten Dollar zusätzlich verdient wird. Dies ist eine von mehreren Möglichkeiten, die Performance Ihrer Investition zu bewerten.

Definition und Beispiel für die Gesamtrendite der Aktionäre

Die Gesamtrendite für die Aktionäre gibt an, wie viel zusätzliches Geld Sie für jeden investierten Dollar erhalten. Die Quelle dieses zusätzlichen Geldes kann viele zusätzliche Wertquellen umfassen.

Es gibt viele Möglichkeiten herauszufinden, wie sich eine Investition entwickelt. Ein häufiger Fehler im Anlageprozess, insbesondere bei neuen Anlegern, besteht darin, sich ausschließlich auf Kapitalgewinne und nicht auf die Gesamtrendite der Aktionäre zu konzentrieren. Das ist eine Falle, in die man leicht tappen kann, wenn man mit Aktien, Anleihen, Immobilien, Investmentfonds oder Kleinunternehmensinvestitionen noch nicht vertraut ist.

Stellen Sie sich vor, Sie haben eine Aktie der XYZ-Aktie für 15 US-Dollar gekauft und sie hat sich gut entwickelt. Am Ende des Jahres beträgt der neue Preis dieser Aktie 20 US-Dollar. Diese 5 $ sind der Kapitalgewinn Ihrer Investition. Wenn Sie jedoch in diesem Zeitraum auch Dividenden in Höhe von 1 $ aus dieser Aktie erzielt haben, stellen die 5 $ nicht das gesamte hinzugefügte Geld dar.

Um eine Gesamtrendite für die Aktionäre zu erzielen, müssen Sie alle Quellen des Vermögenswachstums verstehen, die Sie mit einer einzigen Investition erzielen, und diese Gesamtsumme dann mit dem von Ihnen investierten Betrag vergleichen. Während dies an einem einfachen Beispiel wie dem obigen leicht zu erkennen ist, kann die Gesamtrendite für die Aktionäre noch nützlicher sein, wenn es um größere Geldbeträge und komplexere Investitionen geht.

Wie berechnet man die Gesamtrendite der Aktionäre?

Wenn Sie den Wert einer Aktie beim Kauf mit ihrem heutigen Preis vergleichen, können Sie zwar viel über die Rendite Ihrer Investition erfahren, erhalten aber nicht die Gesamtrendite für die Aktionäre. Um eine vollständige Berechnung durchzuführen, müssen Sie alle anderen Einnahmen aus der Aktie seit dem Kauf einbeziehen, einschließlich des Wertes von:

• Dividenden
• Aktien eines Spin-off-Unternehmens
• Dividenden aus einer Ausgliederung
• Aktien, die liquidiert und in Bargeld umgewandelt wurden
• Sonstiges Geld, das Sie aus der Aktie erhalten haben

Um die Gesamtrendite für die Aktionäre zu erhalten, subtrahieren Sie Ihre anfänglichen Kosten vom aktuellen Wert der Aktie. Addieren Sie dann alle anderen Erträge, die Sie in dieser Zeit aus der Aktie erzielt haben (z. B. Dividenden). Sie können dies dann in einen prozentualen ROI umrechnen, indem Sie das Ergebnis durch Ihre anfängliche Kostenbasis dividieren.

Diese Formel kann etwas komplexer werden, wenn es um Spin-offs geht. Ihr Makler passt möglicherweise die Steuerkostenbasis Ihrer Erstinvestition an und weist einen Teil davon der Ausgliederung zu. Wenn Sie diese Zahlen verwenden möchten, müssen Sie die Zahlen entsprechend ändern. Sie müssten die angepasste Kostenbasis der abgespaltenen Aktien vom Endmarktwert der abgespaltenen Aktien abziehen und dieses Ergebnis dann zu Ihrer Gesamtrendite für die Aktionäre addieren.

In komplexen Fällen müssen Sie möglicherweise viele Berechnungen über ein Dutzend oder mehr Unternehmen anstellen, um rückwirkend Ihre Gesamtrendite zu ermitteln. Das Endergebnis ist viel aussagekräftiger als nur die Betrachtung, wie sich der Preis seit dem ersten Kauf der Aktie verändert hat.

So funktioniert die Gesamtrendite der Aktionäre

In der Vergangenheit stammte die Gesamtrendite der Aktionäre aus einer Handvoll Quellen.

Kapitalgewinne

Wenn Sie eine Aktie zu einem bestimmten Preis kaufen und dieser steigt, wird die Differenz als „Kapitalgewinn“ bezeichnet. Für Unternehmen, die noch nie Dividenden gezahlt oder einen Aktiensplit durchgeführt haben, ist dies die primäre oder einzige Quelle der Gesamtrendite für die Aktionäre. Die Holdinggesellschaft von Warren Buffett, Berkshire Hathaway, fällt in diese Gruppe.

Dividenden

Wenn ein Unternehmen einen Nettogewinn erwirtschaftet, kann es beschließen, einen Teil dieses Geldes zu nehmen und es den Aktionären zu geben, damit diese die Früchte ihres finanziellen Risikos genießen können. Dieses Geld wird Dividende genannt.

Ausgründungen

Wenn ein Unternehmen beschließt, eine Einheit oder Funktion aufzugeben, die nicht mehr zu seinem Fokus oder seinen Zielen passt, ist es üblich, dass aus der Ausgliederung ein eigenes börsennotiertes Unternehmen wird. Das Unternehmen kann den Eigentümern Aktien des Spin-offs als Sonderausschüttung zukommen lassen. Diese Aktienabspaltungen können eine der besten Quellen für die Gesamtrendite der Aktionäre sein.

Rekapitalisierungs- oder Buyout-Ausschüttungen

Die Kapitalisierungsstruktur eines Unternehmens ist von entscheidender Bedeutung. Wenn sich das Wirtschaftsklima ändert, können Eigentümer ihr Vermögen steigern, indem sie Änderungen an der aktuellen Struktur vornehmen. Dadurch kann im Unternehmen gebundenes Eigenkapital freigesetzt werden. Dieses neu freigesetzte Geld, das durch billige Schulden ersetzt wurde, wird den Eigentümern gegeben, die es dann ausgeben, sparen, spenden, verschenken oder reinvestieren können.

Optionsverteilungen

Obwohl sie während der Kreditkrise ein kurzes Comeback erlebten, sind Aktienoptionsscheinausschüttungen heutzutage nicht mehr üblich. Als sie häufiger vorkamen, erstellten Unternehmen möglicherweise Optionsscheine und verteilten sie an bestehende Aktionäre. Diese Optionsscheine verhielten sich wie Aktienoptionen. Sie gaben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht, innerhalb eines bestimmten Zeitraums weitere Aktien zu einem festen Preis zu kaufen. Bei deren Ausübung druckte das Unternehmen jedoch neue Aktienzertifikate und erhöhte die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien, wodurch die Optionsprämie für die Unternehmenskasse eingenommen wurde.

Beispiel für die Berechnung der Gesamtrendite der Aktionäre

Schauen wir uns den Wert der Gesamtrendite für Aktionäre in einem realen Fall an. Stellen Sie sich vor, Sie hätten Anfang der 1980er Jahre 2.300 PepsiCo-Aktien zu einem Preis von 44,38 US-Dollar pro Aktie gekauft, was einem Gesamtpreis von 102.074 US-Dollar entspricht.

Ein Diagramm der PepsiCo-Aktie würde den Anschein erwecken, dass die Position nach drei Aktiensplits – einem Split im Verhältnis 3:1 am 28. Mai 1986; eine Drei-gegen-eins-Split am 4. September 1990; und ein Split im Verhältnis 2:1 am 28. Mai 1996 hätte aus den 2.300 Aktien 41.400 Aktien gemacht. Wenn Sie diese Aktie im Jahr 2015 verkauft hätten, wäre sie 4.098.600 US-Dollar wert gewesen.

So gut diese Rendite auch ist, sie spiegelt nicht die tatsächliche Gesamtrendite der Aktionäre wider. Dabei bleiben drei Quellen für die Schaffung zusätzlichen Wohlstands außen vor, die in den meisten Aktiencharts nicht aufgetaucht wären.

• In diesen mehr als 32 Jahren hätte PepsiCo Ihnen 1.058.184 US-Dollar an Bardividenden gezahlt.
• Im Herbst 1998 veräußerte PepsiCo seine Restaurantsparte, zu der Franchise-Unternehmen wie KFC, Taco Bell und Pizza Hut gehörten. Dieses Spin-off-Unternehmen hieß Tricon Global Restaurants (später umbenannt in Yum! Brands). Sie hätten einen anfänglichen Block von 4.140 Aktien erhalten, der am 18. Juni 2002 und erneut am 27. Juni 2007 im Verhältnis zwei zu eins aufgeteilt wurde. Das Ergebnis wären 16.560 Aktien von Yum! gewesen. Marken, die einen aktuellen Marktwert von weiteren 1.354.608 US-Dollar hatten.
• Darüber hinaus: Lecker! Brands zahlte auf seine Aktien eine Bardividende in Höhe von 148.709 US-Dollar aus.

Zusammengenommen bedeutet dies, dass Sie zusätzlich zu den 4.098.600 US-Dollar an PepsiCo-Aktien über ein zusätzliches Vermögen von 2.561.501 US-Dollar verfügen würden. Das sind fast 63 % mehr Geld.

Einschränkungen der Total Shareholder Return-Formel

Viele Unternehmen verwenden in ihrem Jahresbericht, ihrer 10-K-Einreichung oder ihrer Vollmachtserklärung eine andere Formel für die Gesamtrendite der Aktionäre. Diese Total Shareholder Return-Diagramme sollen die Frage beantworten: „Wie viel Geld hätte ein Anleger verdient, wenn er vor einem, fünf, zehn und zwanzig Jahren unsere Aktien gekauft, gehalten und alle Dividenden reinvestiert hätte?“ 

Für die Vergleichsgruppe des Unternehmens (in vielen Fällen Konkurrenten) und den S&P 500-Börsenindex wird eine vergleichbare Gesamtrendite ermittelt, um zu zeigen, um wie viel besser oder schlechter die Aktie des Unternehmens abschneiden würde.