Was sind Katastrophenanleihen?

Definition

Katastrophenanleihensind versicherungsgebundene Anlagepapiere, die zur Bewältigung von Risiken im Zusammenhang mit Katastrophenereignissen wie Hurrikanen oder Erdbeben eingesetzt werden können.

Definition und Beispiel für Katastrophenanleihen

Katastrophenanleihen sind Anlagepapiere, die Aspekte von Versicherungsprodukten beinhalten.

• Alternativer Name:Katzenbindung

Unternehmen nutzen diese Anleihen, um sich vor finanziellen Verlusten bei großen Naturkatastrophen wie Hurrikanen und Erdbeben zu schützen. Anleger kaufen diese Hochzinsanleihen und hoffen, dass die zugrunde liegenden Katastrophen nicht eintreten. Wenn die Katastrophen nicht eintreten, können sie die Gewinne behalten, ohne für die katastrophenbedingten Verluste des Unternehmens zahlen zu müssen.

Wie funktionieren Katastrophenanleihen?

Um zu verstehen, wie Katastrophenanleihen funktionieren, kann es hilfreich sein, zunächst die Funktionsweise von Anleihen im Allgemeinen aufzufrischen. Anleihen sind Schuldverschreibungen, die von Unternehmen wie Unternehmen oder Regierungen ausgegeben werden. Wenn Sie eine einzelne Anleihe kaufen, leihen Sie dem Unternehmen im Wesentlichen Ihr Geld für einen bestimmten Zeitraum.

Als Gegenleistung für Ihr Darlehen zahlt Ihnen das Unternehmen Zinsen bis zum Ende eines festgelegten Datums (dem „Fälligkeitsdatum“ der Anleihe). Bei Fälligkeit erhalten Sie den vollen Betrag der ursprünglichen Investition (das „Darlehen“ oder das „Kapital“) zurückgezahlt.

Bei Katastrophenanleihen ist der Emittent eine Versicherungsgesellschaft, die als Vermittler zwischen dem versicherungssuchenden Unternehmen und den Cat-Bonds suchenden Anlegern fungiert.

Cat-Bond-Investoren gestatten dem emittierenden Unternehmen, ihr Kapital gegen Zinszahlungen während der gesamten Laufzeit der Anleihe zu halten. Im Falle einer versicherten Katastrophe kann das emittierende Unternehmen die Zinszahlungen vorübergehend einstellen oder gar nicht für die Rückzahlung des Kapitals verantwortlich sein. Mit anderen Worten: Aus Sicht des Unternehmens wird dem Auftraggeber „verziehen“. Aus Sicht des Anlegers geht das Kapital verloren.

Katastrophenanleihen können breit gefächert sein, decken jedoch in der Regel eine bestimmte Katastrophe ab und legen möglicherweise auch einen Schadensschwellenwert fest. Ein Cat-Bond könnte beispielsweise Erdbebenschäden über 10 Millionen US-Dollar oder Gewitterschäden in einer bestimmten Region abdecken.

Beispiele

Betrachten Sie diese Beispiele einer Katastrophenanleihe. Der Emittent, die XYZ Insurance Company, gibt dreijährige Katastrophenanleihen mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar und jährlichen Zinszahlungen von 8 % aus. Die Anleihe versichert ein Unternehmen gegen Hurrikanschäden, die 1 Million US-Dollar übersteigen. Der Cat-Bond-Investor kauft 10 Anleihen, indem er 10.000 US-Dollar an die XYZ Insurance Company sendet.

Wenn es keinen Hurrikan gibt, der das versicherte Unternehmen betrifft, oder wenn der Hurrikanschaden für das Unternehmen 1 Million US-Dollar nicht übersteigt, dann funktioniert die Anleihe perfekt für den Investor. Der Anleiheinvestor erhält jedes Jahr 8 % Zinszahlungen oder drei jährliche Zahlungen von 800 $, also insgesamt 2.400 $. Nach drei Jahren, in denen die zugrunde liegende Katastrophe nicht eingetreten ist, wird die Anleihe fällig und der Anleger erhält seine ursprüngliche Investition von 10.000 US-Dollar zurück.

Wenn zwei Jahre ohne Katastrophe vergehen, aber im dritten Jahr ein schwerer Hurrikan das abgedeckte Unternehmen trifft, könnte dies Auswirkungen auf den Anleger haben. Wenn der Schaden 1 Million US-Dollar übersteigt, muss die Versicherungsgesellschaft an das versicherte Unternehmen auszahlen, und diese Zahlungen verringern die Zinszahlungen, die Cat-Bond-Investoren erhalten. Infolgedessen erhält der Anleger im dritten Jahr möglicherweise keine Zinszahlung.

Wenn die Hurrikanschäden unglaublich schwerwiegend sind, erhält das versicherte Unternehmen möglicherweise eine hohe Auszahlung von der Versicherungsgesellschaft. Das Geld für diese Auszahlung verschlingt nicht nur die Zinszahlung des Anlegers, sondern kann auch das Kapital des Anlegers verschlingen. Wenn die Versicherungsgesellschaft alle 10.000 US-Dollar des Kapitals des Anlegers zur Auszahlung an das versicherte Unternehmen verwendet, verliert der Cat-Bond-Investor sein gesamtes Kapital – er behält nur die Zinszahlungen aus den ersten beiden Jahren.

Risiken einer Anlage in Cat Bonds

Das offensichtlichste Risiko einer Anlage in Katastrophenanleihen besteht darin, dass eine Katastrophe eintritt und der Anleger möglicherweise seine Zinsen oder sein Kapital nicht erhält. Der Kompromiss für dieses Risikoniveau ist jedoch eine höhere Rendite als bei Staatsanleihen.

Die relativ kurzen Laufzeiten mindern ein gewisses Risiko, aber Katastrophenereignisse sind noch schwieriger vorherzusagen als die Kapitalmärkte. Daher ist der Kauf von Katastrophenanleihen nichts anderes als eine Wette, dass in den nächsten Jahren keine größere Katastrophe eintreten wird. Das ist so, als würde man gegen einen Börsencrash wetten – es kommt nicht darauf an, ob er passieren wird, sondern darauf, wann.

Anleger sollten vor allem ein angemessen diversifiziertes Anlageportfolio pflegen, das ihren Zielen, ihrer Risikotoleranz und ihrer Fähigkeit, Verluste zu verkraften, entspricht.

So erhalten Sie Katastrophenanleihen

Die meisten Privatanleger kaufen normalerweise keine Cat Bonds. Vielmehr handelt es sich bei den Anlegern von Katastrophenanleihen in der Regel um Hedgefonds, Pensionsfonds und andere institutionelle Anleger.

Einige Investmentfondsgesellschaften investieren in Cat-Bonds, indem sie einen zugrunde liegenden Index wie den Swiss Re Cat Bond Performance Index nachbilden. Privatanleger, die ein Engagement in Cat-Bonds suchen, könnten den Kauf von Anteilen an Investmentfonds in Betracht ziehen, die diese Anleihen enthalten. Auf diese Weise kann der Anleger einen Korb mit vielen verschiedenen Cat-Bonds halten, anstatt nur eine Handvoll zu kaufen. Diese Methode reduziert die Risiken von Cat-Bond-Investitionen durch Diversifizierung.