Hier erfahren Sie, was die nächste Rezession bringen könnte

Überall, wo Ökonomen hinschauen, sehen sie Anzeichen einer drohenden Rezession im nächsten Jahr. Aber was würde das für den Durchschnittshaushalt bedeuten? 

Wenn es im Jahr 2023 zu einer Rezession kommt, wie viele Wirtschaftsforscher jetzt vorhersagen, wird allgemein mit einer „milden“ Rezession gerechnet, das heißt, sie wird nicht sehr lange anhalten und es werden im Vergleich zu früheren Rezessionen relativ wenige Menschen ihren Arbeitsplatz verlieren. Und die US-Haushalte, von denen viele während der Pandemie viel Geld sparen konnten, dürften die Krise ziemlich gut überstehen. Mit anderen Worten: Wenn es zu einer Rezession kommt, wird sie für die Finanzen der meisten Menschen wahrscheinlich keine katastrophalen Folgen haben. Aber das wird ein schwacher Trost für Millionen sein, die ihren Job verlieren könnten.

Der US-Wirtschaft droht vor allem aus einem Grund eine Rezession: Die Federal Reserve versucht, die Inflation einzudämmen, indem sie die Wirtschaft durch eine Reihe von Zinserhöhungen gezielt bremst. Die starken Erhöhungen des Leitzinses der US-Notenbank haben die Kreditkosten für alle Arten von Krediten in der gesamten Wirtschaft erhöht, insbesondere für Hypotheken, und dies hat den gewünschten Effekt, dass Einzelpersonen und Unternehmen davon abgehalten werden, Kredite aufzunehmen und Geld auszugeben. Die Idee dahinter ist, dass durch die Reduzierung der Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen Angebot und Nachfrage wieder ins Gleichgewicht kommen und wir ein Ende der explodierenden Preise für Dinge wie Autos, Häuser und lebensnotwendige Dinge erleben. 

Die Gefahr dieses Ansatzes, den Kritiker damit vergleichen, die Wirtschaft mit einem Vorschlaghammer zu schlagen, besteht darin, dass er nicht nur die Gefahr birgt, die Inflation zum Scheitern zu bringen, sondern auch die Wirtschaft bis zu dem Punkt zu verlangsamen, an dem wir eine Rezession haben, definiert als eine Zeit des wirtschaftlichen Niedergangs, in der Arbeitnehmer ihren Arbeitsplatz verlieren und der Lebensstandard allgemein sinkt. 

Aktuelle Wirtschaftsdaten haben viele Experten davon überzeugt, dass im nächsten Jahr eine Rezession bevorsteht. Ökonomen von Wells Fargo gehen davon aus, dass im zweiten Quartal 2023 offiziell eine „milde“ Rezession einsetzen wird.Prognostiker von Oxford Economics, RBC Economics, PNC, der Mortgage Bankers Association und anderen Organisationen haben gesagt, dass eine Rezession irgendwann im nächsten Jahr beginnen wird.

„Es droht eine leichte Rezession mit relativ hohen Zinssätzen und anhaltendem Kostendruck, die den Abschwung auslösen werden“, schrieb Kathy Bostjancic, Chefökonomin für die USA bei Oxford Economics, am Donnerstag in einem Kommentar. 

Mild für wen?

Wie genau würde sich eine „milde“ Rezession für den Durchschnittsbürger anfühlen? 

Für Menschen, die in einem Wirtschaftsabschwung ihren Arbeitsplatz verlieren, würde es wahrscheinlich nicht milde erscheinen. Wells Fargo prognostiziert, dass die Arbeitslosenquote bis Ende 2024 auf 5,4 % steigen wird, verglichen mit der aktuellen Arbeitslosenquote von 3,5 %, die nahe an historischen Tiefstständen liegt.Das wäre zwar nicht annähernd so hoch wie die Arbeitslosenquote von 10 % im Jahr 2009, mitten in der Großen Rezession, aber es würde immer noch bedeuten, dass mehr als 3 Millionen Menschen ihren Arbeitsplatz verlieren. 

Es bleibt abzuwarten, welche Personengruppen und Branchen die Hauptlast dieser Arbeitsplatzverluste tragen würden.

„Ich bleibe in höchster Alarmbereitschaft, um zu sehen, wann und wo es zum ersten Mal zu Arbeitsplatzverlusten kommt, da diese Arbeitnehmer uns wahrscheinlich etwas darüber verraten werden, wer in der nächsten Rezession am meisten leiden wird“, sagte John Leer, Chefökonom bei Morning Consult, in einer E-Mail.

Bestimmte Branchen spüren bereits den Schmerz. Unternehmen wie Compass, Redfin, Zillow und andere in der Wohnungswirtschaft haben in den letzten Monaten zahlreiche Arbeitnehmer entlassen. Die Beschäftigung in der Hypothekarkreditbranche wird aufgrund der hohen Zinsen voraussichtlich um bis zu 30 % zurückgehen, sagte Joel Kan, stellvertretender Chefökonom der Mortgage Bankers Association.

Zusätzlich zu den Arbeitsplatzverlusten würden die Haushalte wahrscheinlich ein geringeres Lohnwachstum und eine Erschöpfung der Ersparnisse verzeichnen, sagte Leer. Er sagte jedoch, dass die Rezession wahrscheinlich nicht lange anhalten oder besonders schwerwiegend sein werde. 

Es gibt eine Reihe von Faktoren, die US-Haushalte vor den schlimmsten Folgen einer Rezession schützen, sagte James Knightley, Chefökonom für internationale Angelegenheiten bei ING, in einer E-Mail. Anders als beispielsweise Europa verfügen die USA über reichlich Energieressourcen wie Erdgas und müssen den Strom nicht rationieren. 

US-Arbeiter, selbst diejenigen, die ihren Arbeitsplatz verloren, als die Pandemie ausbrach, erhielten Arbeitslosengeld, Konjunkturschecks und andere Unterstützung von der Regierung, sodass die Menschen in einer Rezession über relativ gute Haushaltsfinanzen verfügen sollten.

Darüber hinaus, so argumentiert er, könnten US-amerikanische Arbeitgeber zögern, viele Arbeitnehmer zu entlassen, da es immer noch viel mehr offene Stellen als Menschen gibt, die sie besetzen könnten. 

„Wenn Unternehmen das Gefühl haben, dass es sich um eine kurze und flache Rezession handelt und die Fed mit Zinssenkungen reagiert, werden sie wahrscheinlich davor zurückschrecken, Leute zu entlassen, weil die potenziellen Kosten entstehen, wenn sie in zwölf Monaten für mehr Geld wieder Leute einstellen müssen“, sagte er.

Und da die Preise für Dinge wie Autos und Häuser jetzt sinken, könnten Inflationskennzahlen wie der Verbraucherpreisindex ziemlich schnell sinken, was die Fed ermutigen würde, relativ bald von ihren Zinserhöhungen zurückzutreten, sagte Knightley.

Der US-Arbeitsmarkt und die Haushaltsbilanzen seien in einem so guten Zustand, dass es wahrscheinlich sei, dass die USA überhaupt keine Rezession erleben würden, schon gar keine schwere, schrieb Ian Shepherdson, Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics, im Oktober in einer Forschungsnotiz. 

„Wir gehen diese Rezession größtenteils auf einem recht starken Fundament an“, sagte Kan. „Wir halten es für eine recht kurze Rezession mit insgesamt leichten Auswirkungen im Vergleich zu den letzten beiden Rezessionen.“

Auf die Plätze, fertig, Rezession

Wie können wir also wissen, ob die Rezession begonnen hat? Das werden wir nicht – erst lange nachdem es bereits begonnen hat, und möglicherweise auch erst, wenn es bereits vorbei ist. Das liegt daran, dass die unabhängige Forschungsorganisation, die Rezessionen offiziell ausruft – das National Bureau of Economic Research – bei der Bestimmung des Beginns und Endes einer Rezession auf monatealte Daten zurückgreift.Beispielsweise erklärte das NBER erst im Juli 2021, dass wir im März und April 2020, als die Pandemie ausbrach, eine Rezession hatten. 

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