Wie viel Bargeld sollte ich in meinem Portfolio behalten?

Neue Anleger möchten oft wissen, wie viel Bargeld sie in ihrem Portfolio behalten sollten, insbesondere in einer Welt niedriger Zinsen.

Wie viel sollte ich in Barreserven behalten?

Es ist noch gar nicht so lange her, dass Sie ein Brokerkonto eröffnen, ein Geldmarktkonto oder eine ähnliche Alternative auswählen und geduldig darauf warten konnten, eine attraktive Anlage zu finden, während Sie 4 %, 5 % oder sogar 6 % Ihres Geldes einsammelten. Sie könnten Dividenden und Zinsen als Belohnung dafür erhalten, dass Sie über Liquidität verfügen.

Die Logik hinter der Bargeldfrage kann gefährlich sein. Im Allgemeinen geht es so: „Wenn ich einen bestimmten Prozentsatz an Bargeld in meinem Portfolio habe und Bargeld nichts einbringt, warum wirfst du dann nicht alles in Blue-Chip-Aktien, Indexfonds oder andere Wertpapiere, damit ich wenigstens etwas bekomme, auch wenn es nur ein paar Prozentpunkte sind?“ Das mag oberflächlich betrachtet vernünftig klingen, aber wenn man genau hinschaut, erkennt man, dass es sich lohnt, Bargeld vorrätig zu haben.

Bestimmen Sie den Bargeldbestand, den Sie in Ihrem Portfolio behalten möchten

Für die meisten Menschen ist das absolute Mindestmaß an Bargeld, das sie zur Hand haben müssen, ein Notfallfonds, der typische Ausgaben für mindestens sechs Monate abdeckt. Mit Notfallfonds können Sie unerwartete Katastrophen oder Überraschungen überstehen, ohne Ihr Vermögen verkaufen zu müssen. Wenn Sie gezwungen sind, Vermögenswerte zu einem ungünstigen Zeitpunkt zu verkaufen, könnte dies zu überhöhten Steuern und suboptimalen Renditen führen – möglicherweise zu einem Zeitpunkt, an dem Sie ohnehin bereits in finanziellen Schwierigkeiten sind.

Für Anleger mit einem Nettovermögen von weniger als 500.000 $, die noch mindestens 10 Jahre von der Rente entfernt sind, kann es sinnvoll sein, Ihr Brokerage-Konto zu 100 % in Aktien zu investieren, entweder direkt oder über Fonds jeglicher Art. Dies sollte jedoch nur dann erfolgen, wenn Sie über einen Notfallfonds bei der örtlichen Bank verfügen.

Wenn Sie sich entscheiden, Ihren Notfallfonds anzulegen, müssen die Mittel mit einer Kapitalerhaltungs- oder Vermögensschutzstrategie verwaltet werden. Sie sollten mit Ihren Notfallfonds kein Risiko eingehen. Eine Rendite zu erzielen ist zweitrangig. Der Schlüssel besteht darin, die Mittelung der Dollarkosten in Ihrem Portfolio fortzusetzen.

Nach dem Aufbau Ihres Notfallfonds

Sobald Sie in der Lage sind, über die Mittelung der Dollarkosten hinauszugehen, können die Mindestbestände an Barmitteln, die als umsichtig gelten, variieren. Wer sich auf der Suche nach überdurchschnittlichen Renditen auf große Risiken einlässt, kann sich nur schwer entziehen, wenn sich der Markt gegen ihn wendet.

Sie können beispielsweise in den Jahren eins bis drei Renditen von 21 %, 43 % und 41 % nach Gebühren erwirtschaften, aber im vierten Jahr könnte ein Abschwung alle diese Gewinne praktisch zunichte machen.

Eine vernünftige Strategie

Eine vernünftige Strategie könnte darin bestehen, nicht weniger als 5 % Ihres Portfolios in Bargeld zu investieren, und viele umsichtige Fachleute ziehen es vielleicht vor, zwischen 10 % und 20 % vorrätig zu halten. Es gibt Hinweise darauf, dass das maximale Risiko-Rendite-Verhältnis etwa bei dieser Höhe der Barmittelallokation liegt. Wenn Sie Bargeld mit festverzinslichen Wertpapieren kombinieren, ist das maximale Risiko-Ertrags-Verhältnis etwas höher, etwa 30 %. Bei einem Portfolio von 5 Millionen US-Dollar könnte das zwischen 250.000 und 1,5 Millionen US-Dollar Bargeld bedeuten.

Natürlich stellen einige Familien Portfoliomanager ein und weisen sie an, die volle Kapitalbeteiligung beizubehalten. Wenn Sie sich beispielsweise an einen Nischen-Vermögensverwalter wenden und ihm mitteilen würden, dass Sie sich um Ihren Liquiditätsbedarf kümmern, wäre es für ihn völlig vernünftig, keine Mittel vorrätig zu haben. Sie haben ihnen im Wesentlichen gesagt: „Ich habe Bargeld abgesichert, mein Notfallfonds ist woanders versteckt, ich möchte, dass Sie investieren, ohne sich um Bargeld und Liquidität sorgen zu müssen.“

Bargeld in einem Portfolio hat mehrere Rollen

Die besten Anleger der Geschichte sind dafür bekannt, dass sie über große Mengen an Bargeld verfügen. Sie wissen aus eigener Erfahrung, wie schrecklich die Dinge von Zeit zu Zeit werden können – oft ohne Vorwarnung. Im August 2019 verfügten Warren Buffett und seine Firma Berkshire Hathaway über einen Rekordbetrag von 122 Milliarden US-Dollar an Bargeld.Charlie Munger baute jahrelang riesige Bargeldreserven auf, bis er das Gefühl hatte, etwas risikoarmes und hochintelligentes gefunden zu haben, in das er investieren konnte.

Auch privat horten vermögende Menschen gerne Bargeld. Ein im Jahr 2019 von Capgemini World Wealth veröffentlichter Bericht ergab, dass Personen mit einem investierbaren Vermögen von mindestens 1 Million US-Dollar fast 28 % ihres Portfolios in bar hielten.Wenn (oder wenn) die Wirtschaft erneut in eine Rezession gerät, werden diese Barreserven es diesen wohlhabenden Anlegern ermöglichen, billige Häuser, Aktien und andere Vermögenswerte zu kaufen.

Im Investitionsjargon wird dies als „Trockenpulver“ bezeichnet. Die Fonds sind dazu da, interessante Gelegenheiten zu nutzen – um Vermögenswerte zu kaufen, wenn sie günstig sind, Ihre Kostenbasis zu senken oder neue passive Einkommensquellen zu erschließen.

Bargeld als Liquiditätsreserve

Eine weitere Rolle, die Bargeld in Ihrem Portfolio spielt, besteht darin, als Liquiditätsreserve zu fungieren, auf die Sie zurückgreifen können, wenn die Märkte zusammenbrechen oder die Börsen über Monate hinweg geschlossen sind. Unter diesen Umständen ist es nahezu unmöglich, Vermögenswerte zu liquidieren – Sie können Ihre Investitionen zu diesem Zeitpunkt nicht in echtes Geld umwandeln.

Buffett sagt gern, dass Bargeld wie Sauerstoff ist – jeder braucht es und hält es für selbstverständlich, wenn es reichlich vorhanden ist, aber im Notfall ist es das Einzige, was zählt.

In dieser Funktion bietet Ihnen das Bargeld nicht nur die Möglichkeit, attraktive Vermögenswerte zu erwerben: Es ist eine Versicherungspolice, wenn Sie die Rechnungen begleichen müssen und nicht auf Ihre anderen Mittel zurückgreifen können. Benjamin Graham hat einmal gesagt, dass der wahre Anleger selten gezwungen ist, seine Wertpapiere zu verkaufen – wenn das Portfoliomanagementsystem gut genug ist, haben Sie das Geld, um die dunkelsten Zeiten zu überstehen.

Stellen Sie sich vor, Sie legen fest, dass die sichere Auszahlungsrate für den Ruhestand für Ihr Portfolio bei sonst gleichen Bedingungen 3 % beträgt. Sie haben 500.000 US-Dollar beiseite gelegt und mit einer Barrendite von 2,8 % investiert. Wenn Sie mindestens 10 % oder 50.000 US-Dollar in bar halten, könnte die Wirtschaft einen Zusammenbruch wie im Jahr 1929 erleben, und Sie müssten keinen Ihrer Anteile verkaufen, um Ihren Cashflow-Bedarf zu decken, egal wie schlimm es wird.

Bargeld ist Komfort

Eine weitere Rolle von Bargeld in Ihrem Portfolio ist psychologischer Natur. Es kann Ihnen dabei helfen, in allen Wirtschafts-, Markt- und politischen Umfeldern an Ihrer Anlagestrategie festzuhalten, indem es Ihnen ein beruhigendes Gefühl gibt. Wenn Sie sich Referenzdatensätze ansehen, wie sie von Roger Ibbotson zusammengestellt wurden, können Sie historische Volatilitätsergebnisse für verschiedene Portfoliozusammensetzungen einsehen.

Obwohl diese Studien tendenziell eine Aktien-/Anleihenkonfiguration verwenden, besteht die grundlegende Lehre darin, dass diversifizierte Portfolios Verluste minimieren, ohne dass Gewinne wesentlich entgehen. Über einen Vorrat an Reservekapital zu verfügen, auf den man zurückgreifen kann und der als Anker dient, wenn die Märkte fallen, ist eine Quelle des Trostes, den kaum etwas anderes im Finanzleben bieten kann.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)