10-Q vs. 10-K vs. Jahresbericht: Was sind die Unterschiede?

Wenn Sie ein Unternehmen analysieren, um herauszufinden, welchen Wert es Ihrer Meinung nach hat, müssen Sie dessen Bilanz in den Griff bekommen. Dieser Bericht befindet sich normalerweise im neuesten Jahresbericht des Unternehmens, in der Einreichung auf Formular 10-K und auf Formular 10-Q. Jedes Dokument dient einem anderen Zweck und bietet andere Einblicke in das Unternehmen.

Was sind die Unterschiede zwischen einem 10-Q, einem 10-K und einem Jahresbericht?

Der 10-Q, der 10-K und der Jahresbericht bieten Ihnen einen Überblick über die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens. Sie müssen fristgerecht bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht werden. Hier sind die wichtigsten Aspekte jedes Berichts:

• Häufigkeit der Einreichung:Nach den ersten drei Quartalen des Jahres wird vierteljährlich ein 10-Q bei der SEC eingereicht. Der 10-K- und Jahresbericht kommt einmal jährlich nach Ende des Geschäftsjahres.
• Detaillierungsgrad:Während der 10-Q einen schnellen, ungeprüften Überblick über die Finanzinformationen des Unternehmens bietet, geht der 10-K tief in alle Aspekte der Unternehmenssituation ein und basiert auf geprüften Daten. Der Jahresbericht bietet einen ausgefeilten, zusammenfassenden Überblick über den Inhalt des 10-K.
• Zwei Termine:Die Fälligkeitstermine für 10-Qs liegen zwischen 40 und 45 Tagen nach Quartalsende.Jahresberichte und 10-Ks werden je nach Unternehmensgröße 60 bis 90 Tage nach Ende des Geschäftsjahres zusammen eingereicht.

Schauen wir uns jede Form und ihren Zweck genauer an, damit Sie ihre Funktionen besser verstehen können.

Formular 10-Q

Der 10-Q ähnelt dem 10-K, deckt jedoch nur die Finanzdaten eines Viertels ab. Aufgrund der kurzen Messdauer enthält es viel weniger Details als das 10-K. Es kann von Zeit zu Zeit sehr nützlich sein, wenn Sie nach kurzfristigen Veränderungen in einem Unternehmen suchen. 

Das Formular 10-Q kann Einblicke in Veränderungen innerhalb eines Unternehmens geben, lange bevor sich diese Veränderungen in den Gewinnzahlen niederschlagen. Beispielsweise stellen Sie möglicherweise fest, dass der Lagerumschlag besser (oder schlechter) wird oder dass sich der Debitorenumschlag verbessert. Möglicherweise sehen Sie sogar Warnsignale, die darauf hindeuten, dass es bei Kunden ein Kreditproblem gibt, da die Inkassovorgänge nur langsam erfolgen. Es können Veränderungen im Betriebskapital, Rechtsstreitigkeiten und andere rechtliche Risiken genannt werden, für die noch keine Barreserven gebildet wurden.

Formular 10-K

Das Formular 10-K ist eine jährliche Einreichung, die börsennotierte Unternehmen nach Abschluss ihres Geschäftsjahres bei der SEC einreichen müssen. 

Der 10-K ist ein Jahresbericht, aber er sieht nicht so aus wie der Jahresbericht und liest sich auch nicht so. Stattdessen enthält es alle Daten des Jahres, deren Durchsicht mehrere Tage in Anspruch nehmen kann. Es deckt alles ab, von der geografischen Einnahmequelle bis hin zum Fälligkeitsplan der vom Unternehmen ausgegebenen Anleihen. Es gibt keine Bilder oder blumigen Briefe des CEO: nur die Fakten, Zahlen und getroffenen Entscheidungen. Im 10-K werden außerdem alle Rechnungslegungsverfahren erörtert, die das Unternehmen zusätzlich zu den gesetzlich vorgeschriebenen Verfahren anwendet.

Manche Leute finden die 10-K eine schreckliche Lektüre. Wenn Sie jedoch Finanzen lieben und gerne mit Zahlen rechnen, ist das von unschätzbarem Wert. Wirklich komplexe Unternehmen können 10-Ks haben, die Hunderte von Seiten lang sind.

Jahresbericht

Ein börsennotiertes Unternehmen veröffentlicht den Jahresbericht mehrere Monate nach Ende seines Geschäftsjahres an seine Aktionäre. Es enthält fast alles, was Sie über das Unternehmen wissen müssen. Dies ist möglicherweise deutlicher als der Jahresbericht, der mit Formular 10-K bei der SEC eingereicht wurde.

Der Jahresbericht wird den Aktionären vor der Jahreshauptversammlung des Unternehmens zugesandt. Es muss auch auf der Website des Unternehmens veröffentlicht werden.

Ein Jahresbericht enthält normalerweise einen Brief des CEO, der über die Leistung des Unternehmens spricht. In der Regel werden darin ihre Erwartungen für das kommende Jahr dargelegt und die Vision und Philosophie wiederholt. Im hinteren Teil der meisten Jahresberichte befindet sich eine Sammlung von Dokumenten, Fußnoten, Diagrammen und Berichten, die Sie unbedingt lesen sollten, da sie Ihnen dabei helfen können, sich ein wahres Bild des Unternehmens zu machen.

Sie sollten Zugriff auf den Jahresbericht eines Unternehmens haben, auch wenn Sie kein Aktionär sind. Klicken Sie auf der Website des Unternehmens auf den Investor-Relations-Link. Von dort aus sollten Sie den Bericht im PDF-Format herunterladen können.

Holen Sie sich Ihre Informationen von der Quelle

Sie können über Portale wie MarketWatch oder Yahoo! auf die Finanzdaten eines Unternehmens zugreifen. Finanzen, aber es ist besser, direkt zum Unternehmensbericht selbst zu gehen, da sich Fehler in Daten einschleichen können, die an Dritte übertragen wurden.

Der Umfang der Daten, auf die Sie auf diesen Websites zugreifen, ist zu begrenzt. Sie können keinen Kontext aufbauen oder wissen, was vor sich geht, indem Sie sich das Beta, den Aktienkurs und die Preishistorie eines Unternehmens ansehen. Es ist wichtig, dass Sie den Jahresbericht 10-K oder 10-Q selbst lesen, denn es gibt alles Mögliche, was auf diesen Websites möglicherweise nicht enthalten ist. 

Denken Sie an AIG vor der großen Rezession von 2008 und 2009. Das Unternehmen erhielt eine riesige staatliche Rettungsaktion, nachdem es nach der Krise Milliarden verloren hatte. Wenn Sie den Jahresbericht sorgfältig gelesen hätten, hätten Sie Angst vor dem Risiko von Subprime-Hypothekenderivaten und -Swaps gehabt. Dies wurde nicht auf den Finanzseiten angezeigt. Alles, was man sehen konnte, waren ein boomender Nettogewinn, wachsende Vermögenswerte und ein wachsender Cashflow.

Sie dürfen nie vergessen, dass Sie mit einer Aktie Eigentum an einem Unternehmen erwerben. Wenn Sie ein Anleiheninvestor sind, leihen Sie einem Unternehmen Geld. 

Vergleich von 10-Qs, 10-Ks und Berichten von Wettbewerbern

Diese Formulare sind beim Firmenvergleich sehr hilfreich. Fordern Sie unbedingt die Jahresberichte, 10-Ks und 10-Qs der Konkurrenten eines Unternehmens an, wenn Sie dessen Stärken und Schwächen verstehen möchten. Beispielsweise kann es Ihnen helfen, ein Öl-Hauptfach besser zu verstehen, wenn Sie alle Öl-Hauptfächer gleichzeitig studieren. Sie können die Aussagen analysieren und sich fragen: „Was ist anders?“ 

Sie werden feststellen, dass Unternehmen möglicherweise unterschiedliche Kapitalstrukturen haben. Schauen Sie sich die ROE-Variablen von DuPont an und sehen Sie, was die Rendite antreibt. Sie könnten auch Erkenntnisse darüber gewinnen, welche Unternehmen die Nase vorn haben werden, indem Sie sich Indikatoren wie den Trend beim Umsatz pro Quadratfuß und Zinsdeckungsquoten ansehen.

Wenn ein Unternehmen eine neue Rechnungslegungsvorschrift erklärt, die die Art und Weise, wie es seine Ergebnisse meldet, stark verändern wird, und ein anderes Unternehmen sie nur beschönigt, sollten bei diesem Unternehmen in Ihrem Kopf die Alarmglocken schrillen. Ebenso kann ein Unternehmen auf eine Chance hinweisen, die der Branche bevorsteht, während ein konservativeres Unternehmen über nichts anderes als seine Ergebnisse im letzten Zeitraum berichtet. Das ehemalige Unternehmen scheint zu diesem Zeitpunkt die bessere Investition zu sein, da Sie über mehr Informationen verfügen.

Das Fazit

Wenn Sie vorhaben, in Aktien oder Anleihen zu investieren, ist das Erlernen des Lesens und Auswertens von 10-Qs, 10-Ks und Jahresberichten eine wichtige Fähigkeit, die es zu kultivieren gilt. Informierte Anleger sind erfolgreiche Anleger; Überspringen Sie nicht die Durchsicht dieser wichtigen Dokumente, wenn sie herauskommen.